A ação da Nvidia sobe 3%: por que esses analistas acham que pode ser um bom momento para comprar a queridinha da IA

As ações da Nvidia subiram no início da sexta-feira, enquanto os investidores reagiram a sinais de que a empresa pode estar próxima da aprovação oficial dos EUA para retomar as exportações de certos chips de inteligência artificial para a China, aliviando uma das maiores incertezas que pesam sobre a ação.

As ações da fabricante de chips subiram cerca de 3%, a US$ 183,40, no início das negociações.

A ação da Nvidia subiu 1,9% na quinta-feira, mas continua caindo cerca de 1,4% nos últimos três meses, refletindo a persistente cautela dos investidores em relação à exposição à China e restrições à exportação.

Um dos principais freios para a avaliação da Nvidia tem sido a incerteza sobre se ela recuperaria o acesso ao mercado chinês de processadores de IA, que está em rápido crescimento.

Os acontecimentos em Washington sugerem avanços nesse sentido, pelo menos no nível regulatório.

A Reuters informou, citando pessoas familiarizadas com o assunto, que o Departamento de Comércio dos EUA enviou pedidos de licença cobrindo as vendas de chips da Nvidia para a China para revisão interagências pelo Departamento de Estado, Departamento de Energia e Departamento de Defesa.

O processo de revisão é uma etapa obrigatória antes que as licenças de exportação possam ser concedidas.

No início deste mês, o presidente Donald Trump anunciou que permitiria envios do chip H200 da Nvidia para a China, desde que a empresa conceda ao governo dos EUA uma participação de 25% nas vendas.

Essa proposta marcou uma possível mudança na política dos EUA, embora a aprovação final ainda não tenha sido concedida.

Limites do H200 e o papel de Pequim

O chip H200 é menos potente do que os processadores Blackwell de última geração da Nvidia, que são cada vez mais fabricados usando nós de processo mais avançados na Taiwan Semiconductor Manufacturing.

À medida que a produção se desloca para chips mais novos, espera-se que a Nvidia tenha capacidade adicional para produzir processadores H200, que poderão ser alocados à China caso as aprovações sejam obtidas.

No entanto, obstáculos regulatórios permanecem do lado chinês. Ainda não está claro se Pequim permitirá que empresas nacionais comprem o H200 em larga escala.

O Financial Times já havia noticiado, citando pessoas familiarizadas com as discussões, que reguladores chineses estão considerando permitir apenas acesso limitado aos chips, ressaltando a incerteza em torno da possível reabertura do mercado.

Entre outros nomes de semicondutores, a Advanced Micro Devices subiu 2,3% nas negociações iniciais, enquanto a Broadcom ganhou 1,8%.

A AMD também aguarda aprovação dos EUA para exportar certos chips para a China, tornando os desenvolvimentos em Washington relevantes em todo o setor.

Bernstein vê a avaliação apoiada apesar dos riscos

Embora as ações da Nvidia possam parecer caras à primeira vista, Bernstein argumenta que a ação está sendo negociada em níveis historicamente atrativos após um longo período de compressão múltipla.

Em uma nota de pesquisa liderada pela analista Stacy Rasgon, Bernstein destacou que o desempenho das ações da Nvidia ficou atrás este ano, apesar das contínuas revisões para cima nas estimativas de lucro.

A empresa observou que, embora a Nvidia tenha subido cerca de 30% no acumulado do ano, ela "teve desempenho substancialmente inferior ao índice SOX neste ano", mesmo com as estimativas "continuando a subir cada vez mais."

Como resultado, a avaliação da Nvidia se comprimiu significativamente. Bernstein disse que o múltiplo preço-lucro futuro da ação "caiu 27% ao longo do ano, atualmente ficando um pouco abaixo de 25 vezes."

Embora um múltiplo de 25x possa não parecer barato em termos absolutos, Bernstein enfatizou o contexto histórico.

"Para esta empresa, um lucro por lucro futuro de 25x sugere que as ações estão sendo negociadas no 11º percentil da avaliação nos últimos 10 anos", disse Rasgon.

A avaliação relativa parece ainda mais convincente, segundo a empresa. Bernstein observou que a Nvidia negocia com cerca de 13% de desconto em relação ao índice SOX, colocando-a no "primeiro percentil" em termos relativos.

Na última década, houve "apenas treze dias em que as ações da NVDA foram negociadas mais baratas em relação ao SOX do que estão negociando atualmente", disse a empresa.

Bernstein também destacou o desempenho histórico da Nvidia em níveis de avaliação semelhantes.

"Investidores que compram ações da Nvidia nos níveis atuais historicamente têm se saído muito bem", disse a empresa, acrescentando que compras abaixo de 25x lucros futuros nos últimos 10 anos geraram "retornos médios em 1 ano superiores a 150%, sem nenhum caso de queda negativa."