MUFG vai adquirir 20% de participação na Shriram Finance no maior IED do setor financeiro da Índia

O Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), do Japão, adquirirá uma participação de 20% na Shriram Finance Ltd por US$ 4,4 bilhões, marcando o maior investimento transfronteiriço já registrado no setor financeiro indiano, informou o credor indiano não bancário na sexta-feira.

A transação ocorre em meio a uma forte aceleração dos investimentos estrangeiros na indústria bancária e de serviços financeiros da Índia.

Os valores dos negócios no setor já atingiram quase 15 bilhões de dólares neste ano, segundo dados da Dealogic, mais que o dobro dos 6,5 bilhões registrados em 2024.

O investimento do MUFG segue logo após a compra de US$ 3 bilhões do Emirates NBD Bank de uma participação de 60% no RBL Bank em novembro, que havia sido o maior investimento estrangeiro no setor até então.

"A entrada da MUFG como investidor-chave reforça a confiança global no setor de serviços financeiros da Índia", disse Umesh Revankar, vice-presidente executivo da SFL, no comunicado.

As ações da Shriram Finance subiram mais de 4,3%, atingindo um recorde de 906,85 rúpias após o anúncio.

Desde que surgiram relatos de negociações com a MUFG no início de outubro, a ação subiu cerca de 46%.

A Shriram Finance afirmou que o acordo fortalecerá sua adequação de capital, melhorará seu balanço patrimonial e proporcionará capital de crescimento de longo prazo.

Espera-se também que a parceria ajude a empresa a acessar financiamentos de menor custo e apoiar suas pontuações de crédito.

Bancos japoneses intensificam o movimento no exterior

Os megabancos japoneses têm buscado cada vez mais crescimento no exterior, à medida que seu mercado interno enfrenta demanda de empréstimos fraca, margens estreitas e declínio demográfico.

A Índia emergiu como um destino favorecido, apoiada pelo aumento das rendas, forte crescimento do crédito e uma economia em rápida formalização.

No início deste ano, a Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC), uma unidade do Sumitomo Mitsui Financial Group, adquiriu uma participação de 24,2% no Yes Bank, começando com um investimento de US$ 1,6 bilhão por 20%.

O acordo da MUFG com a Shriram Finance agora supera essa transação em escala.

A Shriram Finance afirmou que o investimento está sujeito a aprovações regulatórias. O credor não bancário é detido em 24,9% pelo Grupo Shriram.

Direitos de governança e cláusulas de não concorrência

Segundo o acordo, a MUFG receberá certos direitos de proteção das minorias, incluindo a capacidade de nomear até dois diretores não independentes para o conselho da Shriram Finance.

Também receberá direitos preventivos para manter sua participação acionária proporcional.

Esses direitos expirarão se a participação da MUFG cair abaixo de 10% em uma base totalmente diluída, disse a empresa.

A MUFG também pagará uma taxa única de não concorrência e não solicitação de 200 milhões de dólares ao Shriram Ownership Trust, o principal acionista do credor.

Esse pagamento está sujeito à aprovação dos acionistas da Shriram Finance.

Reação das ações e o que os investidores devem saber

A ação, um componente do Nifty 50, já subiu cerca de 50% até agora em 2025, marcando seu melhor desempenho em um ano civil desde 2017.

Um fator chave por trás da subida foi o preço da transação.

A Shriram Finance emitirá ações para a MUFG por ₹840,9 cada, representando um desconto de pouco menos de 3% em relação ao preço de fechamento de quinta-feira.

Isso se compara favoravelmente a outros investimentos estrangeiros recentes em credores indianos, incluindo a compra de participação da Emirates NBD no RBL Bank com desconto de 6,5%, o acordo do IDFC First Bank em torno de 5% e a transação da Sammaan Capital com um desconto muito maior de quase 18%.

Os investidores também pareceram encorajados com a avaliação implícita.

O acordo avalia a Shriram Finance em cerca de 1,9 vezes sua estimativa preço/valor contábil a futuro de um ano, um nível considerado atraente em relação a concorrentes como a Cholamandalam Investment and Finance, que negocia a mais de quatro vezes o valor contábil.

Além da avaliação, a reação do mercado refletiu expectativas de que a injeção de capital fortaleceria o balanço patrimonial e as perspectivas de crescimento da Shriram Finance.

Analistas disseram que a parceria com a MUFG pode ajudar a reduzir os custos de financiamento por meio do acesso a passivos mais baratos, melhorar as métricas de crédito e, potencialmente, abrir caminho para uma melhoria na classificação de crédito.

Espera-se que o capital adicional também apoie a expansão em segmentos centrais, como veículos comerciais e empréstimos para MPMEs.

"A Shriram Finance opera a três vezes o valor do livro e, incluindo isso - Rs 39.000 crores, seu patrimônio líquido subirá para perto de Rs 90-92.000 crores, o que a torna mais capitalizada do que vários bancos. Na verdade, nem mesmo os grandes bancos do setor privado são capitalizados nesse grau, exceto talvez os quatro primeiros", disse N Jayakumar, da Prime Securities, à CNBC-TV18.

O apelo da Índia contrasta com as limitações do Japão

A Índia oferece motores de crescimento que o Japão cada vez mais carece, incluindo a expansão de empréstimos para varejo e pequenas empresas, investimentos baseados em infraestrutura e penetração de crédito relativamente baixa.

A demanda por empréstimos para veículos, crédito ao consumidor e financiamento para MPMEs continua a crescer em ritmo robusto.

O setor bancário japonês, por outro lado, é maduro e altamente concentrado entre seus três megabancos — MUFG, SMBC e Mizuho.

O declínio populacional, o envelhecimento da sociedade e o endividamento familiar contido limitaram as perspectivas de crescimento de longo prazo.

Embora o Banco do Japão tenha começado a aumentar as taxas de juros no ano passado, essa mudança não alterou materialmente os desafios estruturais enfrentados pelos credores.

Acordos recentes da MUFG, Mizuho e Daiwa Securities destacam o forte aumento dos investimentos financeiros japoneses na Índia, sinalizando a crescente confiança no sistema financeiro do país.