O Commerzbank prevê recuperação do preço do trigo até o final de 2026 devido às restrições de oferta

O mercado global de trigo respira aliviado, já que as previsões de oferta foram significativamente melhoradas, embora uma recente alta de preços, impulsionada pela especulação, tenha mantido os traders em alerta.

Um relatório recente do Commerzbank AG destacou os fatores contrastantes que atualmente influenciam a mercadoria.

O banco alemão espera que os preços do trigo subam novamente até o final de 2026, devido à oferta apertada.

O Departamento de Agricultura dos EUA (USDA) surpreendeu muito em seu mais recente relatório de Estimativas Mundiais de Oferta e Demanda Agrícola (WASDE), revisando drasticamente sua previsão de produção global de trigo para o ano safra 2025/26.

USDA revisa previsão

"O Departamento de Agricultura dos EUA (USDA) revisou sua previsão para a produção global de trigo no ano atual de 2025/26 para cima, em quase 13 milhões para quase 829 milhões de toneladas", observou o relatório do Commerzbank.

Isso foi atribuído principalmente a colheitas mais fortes do que o esperado em quase todas as principais nações exportadoras.

Como o aumento da demanda foi substancialmente menor que o aumento da produção, o mercado mudou para um território confortável de superávit, agora com 10 milhões de toneladas.

Essa abundância significa que os estoques globais de trigo devem subir para 271,4 milhões de toneladas até o final do ano agrícola, um aumento saudável de 7 milhões de toneladas em relação às expectativas anteriores.

O estoque mantido pelos principais países exportadores deve subir quase 10% acima da previsão anterior, atingindo 72,4 milhões de toneladas.

"A situação da oferta está, portanto, muito mais relaxada do que há dois meses, quando o último relatório WASDE foi publicado", afirmou Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank.

Ele acrescentou que a significativa revisão para cima, antecipada pelo Conselho Internacional de Grãos em outubro, não foi "nenhuma grande surpresa."

Essa preempção pode explicar por que os preços do trigo permaneceram estáveis em vez de reagirem negativamente à notícia de um superávit.

Alta especulativa eleva os preços para máximos de vários meses

Apesar dos claros indicadores de oferta abundante, os preços do trigo tiveram uma alta notável nesta semana, atingindo recordes de vários meses em bolsas chave.

No Chicago Board of Trade (CBOT), o contrato futuro mais negociado ultrapassou 560 centavos por bushel, marcando seu nível mais alto desde o início de julho.

O índice europeu Euronext em Paris seguiu o mesmo caminho, atingindo um recorde de três meses de EUR 196,5 por tonelada.

O gatilho para o aumento dos preços do CBOT parece estar fora do próprio mercado de trigo.

O rali foi iniciado por relatos de grandes compras de soja dos EUA pela China.

"O aumento de preço no CBOT foi desencadeado por relatos de compras de soja americana pela China, que aparentemente também alimentaram as expectativas de compras chinesas de trigo americano", disse Fritsch.

No entanto, evidências concretas do interesse chinês no trigo americano permanecem ausentes. O USDA, percebendo que não há um boom imediato nas exportações, manteve sua estimativa para as exportações de trigo dos EUA inalterada.

Carsten Fritsch alertou sobre a possibilidade de uma reversão.

Essa vulnerabilidade de curto prazo é agravada pela recente decisão do Conselho Internacional de Grãos de revisar sua previsão global de safra de trigo para 2025/26 para cima em mais 3 milhões de toneladas, embora essa atualização específica não tenha impactado as projeções de estoques de fim de ano.

O Commerzbank prevê perspectivas mistas de preços

Olhando para o futuro, o Commerzbank antecipa uma correção de curto prazo para o trigo americano, mas prevê uma recuperação mais forte até o final de 2026, enquanto o mercado europeu permanece limitado.

"O preço do trigo no CBOT, portanto, provavelmente cairá novamente no curto prazo e será negociado em 540 centavos por bushel no final do primeiro trimestre de 2026", prevê o banco alemão.

No entanto, espera-se uma recuperação para 580 centavos até o final do próximo ano. Esse otimismo de longo prazo depende de possíveis restrições de oferta no futuro, dado que os preços tanto do CBOT quanto do Euronext caíram para mínimos de cinco anos em outubro.

"O baixo nível de preços – os preços do trigo na CBOT e Euronext caíram para mínimos de cinco anos em outubro – pode ter levado a uma redução na área semeada com trigo de inverno", explicou Fritsch, sugerindo que as colheitas futuras podem ser menores.

As perspectivas para o trigo Euronext são mais moderadas. O país não acompanhou o preço do CBOT com tanta precisão porque o trigo da UE não deve se beneficiar das compras chinesas e enfrenta forte concorrência da região do Mar Negro.

Para o mercado europeu, o Commerzbank vê apenas um potencial limitado para correção imediata.