As ações da Nvidia continuam sob pressão: o que está prejudicando a queridinha da IA?

As ações da Nvidia caíram modestamente nas primeiras negociações de terça-feira, já que a fabricante de chips não conseguiu recuperar parte das perdas sofridas na sessão anterior, com a atenção dos investidores centrada no acordo recentemente divulgado envolvendo a empresa de chips de inteligência artificial Groq.

As ações da Nvidia caíram 0,5%, a $187,22, no início das negociações de terça-feira, após caírem 1,2% na segunda-feira.

A leve estabilização da ação ocorreu em meio a movimentos mistos mais amplos no segmento de semicondutores, com a Advanced Micro Devices caindo 0,1% e a Broadcom subindo 0,2%.

Acordo de Groq em documentário

O driver específico da empresa para a Nvidia continua sendo a reação do mercado ao acordo recentemente anunciado para garantir uma licença não exclusiva para tecnologia da empresa privada Groq.

De acordo com um relatório do The Wall Street Journal, a Nvidia está pagando US$ 20 bilhões pelo acesso à tecnologia do Groq, um número que inclui pacotes de remuneração para muitos dos principais funcionários-chave do Groq que devem ingressar na Nvidia como parte do acordo.

O tamanho e a estrutura do acordo têm sido alvo de escrutínio. Reportagens iniciais, incluindo uma conta inicial da CNBC, descreveram a transação como uma aquisição.

No entanto, Groq esclareceu posteriormente que o acordo é um acordo de licenciamento não exclusivo combinado com uma transferência de talentos, e não uma aquisição corporativa total.

Essa distinção tem contribuído para a incerteza entre investidores e analistas que tentam avaliar as implicações financeiras e estratégicas de longo prazo.

Analistas destacam a oportunidade de inferência

Apesar das dúvidas sobre avaliação, alguns analistas veem mérito estratégico no acordo.

O analista da Mizuho, Vijay Rakesh, disse que o acordo fortalece a posição da Nvidia no mercado em rápido crescimento de chips de inferência, que são usados para rodar modelos de inteligência artificial após o treinamento.

Rakesh estimou que a inferência atualmente representa entre 20% e 40% das cargas de trabalho de IA, uma participação que ele espera aumentar para 60% a 80% nos próximos cinco anos.

"Vemos esse acordo como um benefício para a Nvidia a longo prazo, pois adiciona [intellectual property] importantes de propriedade intelectual à sua equipe de engenharia para desenvolver suas capacidades de inferência", escreveu Rakesh em uma nota de pesquisa.

Ele reiterou uma classificação de Outperform na Nvidia e manteve uma meta de preço de $245.

Mizuho também observou que a eficiência da inferência é cada vez mais crítica para impulsionar retornos em investimentos massivos em infraestrutura de IA.

A empresa afirmou que a Nvidia já demonstrou forte execução, com receita atingindo US$ 187,14 bilhões e crescendo 65,22% nos últimos doze meses.

Ainda assim, o preço levantou sobrancelhas. O Wall Street Journal informou que a Groq estava projetando receita de 1,4 bilhão de dólares em 2026, um aumento em relação a cerca de 500 milhões de dólares neste ano e cerca de 90 milhões em 2024, citando pessoas familiarizadas com as finanças da empresa.

Esse perfil de crescimento gerou debates sobre se o compromisso de 20 bilhões de dólares é justificado.

Crescentes pressões competitivas

O debate sobre a próxima fase de crescimento da Nvidia está se desenrolando em um contexto de crescente concorrência global.

Reportagens do South China Morning Post na semana passada disseram que pesquisadores da Universidade Jiao Tong de Xangai e da Universidade Tsinghua desenvolveram um chip computacional baseado em fótons conhecido como LightGen, que, segundo eles, pode superar processadores tradicionais baseados em silício em certas tarefas de treinamento e inferência de IA.

Separadamente, a Meta Platforms anunciou na terça-feira que concordou em adquirir a Manus, uma startup de IA originalmente fundada na China e agora sediada em Singapura, em um acordo avaliado em cerca de US$ 2,5 bilhões.

Manus afirmou que seu agente geral de IA supera as capacidades de Deep Research da OpenAI.

Esses desenvolvimentos ressaltam o crescente desconforto dos investidores em relação à sustentabilidade dos retornos dos grandes investimentos de capital relacionados à IA.

As ações da Nvidia caíram cerca de 8% nos últimos dois meses, enquanto a Microsoft caiu 10% e a Meta caiu 11,8%.

As quedas entre os players menores foram mais acentuadas, com a Oracle caindo 28% e a fornecedora de nuvem de IA CoreWeave caindo mais de 45%.