Por que os investidores devem ficar atentos às ações de chips de memória em alta enquanto a Nvidia perde o destaque da IA

A longa trajetória da Nvidia no centro da narrativa de investimento em inteligência artificial pode estar enfrentando seu primeiro teste real, à medida que investidores se voltam para empresas de produtos de memória vistas como beneficiárias-chave da próxima fase de crescimento da IA.

Embora a Nvidia continue sendo uma fornecedora dominante de chips de IA, movimentos recentes do mercado sugerem que a atenção está se voltando para os componentes que suportam e possibilitam esses sistemas.

Os anúncios da Nvidia na Consumer Electronics Show (CES) sobre seu mais recente hardware de IA não conseguiram provocar uma alta significativa nas ações da empresa.

Em vez disso, ações atreladas à memória e armazenamento dispararam, levantando questões sobre se o comércio de "picaretas e pás" em IA está evoluindo — e se partes do mercado estão superaquecendo.

Criadores de memórias assumem o centro do palco

O entusiasmo dos investidores tem se concentrado cada vez mais em produtos de memória, após comentários do CEO da Nvidia, Jensen Huang, destacando sua importância para sistemas de IA.

As ações da Sandisk, Western Digital e Seagate Technology dispararam acentuadamente, com a Sandisk ganhando até 27% em uma sessão.

A mudança é sustentada por previsões de aumento da oferta.

A Counterpoint Research espera que os preços da memória subam de 40% a 50% no trimestre atual, impulsionados pela demanda de data centers de IA e pela expansão mais ampla dos servidores.

A Samsung Electronics, uma das maiores produtoras de memórias do mundo, deve relatar que seu lucro trimestral mais que triplicou ano a ano, em grande parte devido ao seu negócio de chips de memória.

A demanda por memória é amplamente vista como menos discricionária do que a demanda por aceleradores individuais de IA, especialmente à medida que as cargas de trabalho de IA crescem.

No entanto, a velocidade da recente alta levou alguns analistas à cautela.

Riscos cíclicos e operações saturadas

A indústria de chips de memória é historicamente cíclica, transitando entre períodos de escassez e excesso de oferta.

Um relatório da Barron's afirmou que investidores que mergulham em ações de chips de memória precisam cronometrar suas saídas com cuidado devido à natureza cíclica do setor.

Analistas da Jefferies alertaram que o otimismo em torno da Sandisk pode estar equivocado, destacando a incerteza sobre a participação de mercado da concorrente chinesa Yangtze Memory Technologies à medida que ela aumenta a produção.

Os ganhos rápidos sugerem que investidores de varejo podem estar se aglomerando no setor, aumentando o risco de uma reversão acentuada.

Embora preços mais altos da memória beneficiem os produtores no curto prazo, eles também aumentam os custos para fabricantes de smartphones e laptops como Apple e Dell Technologies, potencialmente afetando a demanda por eletrônicos de consumo.

Se os preços elevados da memória continuarem, eles poderão eventualmente comprimir as margens até mesmo para líderes de hardware de IA, incluindo a Nvidia, que depende desses componentes em seus sistemas.

A Nvidia espera pelo próximo catalisador

As ações da Nvidia ficaram atrás da última alta da IA, caindo 0,5% durante a sessão de terça-feira e permanecendo cerca de 1% nos últimos três meses, apesar de uma modesta alta pré-mercado para US$ 188,41.

Os investidores parecem estar aguardando clareza em duas frentes: aprovação para vender seu chip H200 na China e confirmação de novos pedidos importantes de clientes americanos.

Huang disse na CES que a produção do chip H200 está aumentando e que as negociações de licenciamento com o governo dos EUA estão quase concluídas.

A Nvidia já tem pedidos de mais de dois milhões de chips H200, o que implica cerca de US$ 54 bilhões em receita, segundo a Reuters, embora as vendas para compradores chineses ainda sejam incertas.

O potencial de crescimento também pode vir da xAI, empresa de inteligência artificial de Elon Musk, que recentemente concluiu uma rodada de financiamento de 20 bilhões de dólares.

A xAI já opera mais de 200.000 chips Nvidia em seu data center de Memphis, com planos de escalar para pelo menos um milhão de GPUs.

Embora o tema de investimento em IA permaneça intacto, a rotação do mercado em direção à memória destaca o risco de correr atrás de operações saturadas.

Por enquanto, a Nvidia continua sendo central para a infraestrutura de IA, mas o foco não é mais exclusivamente seu.