A inflação suíça se agita após meses de calma, reduzindo a pressão por taxas negativas

A inflação suíça subiu levemente em dezembro, subindo pela primeira vez desde julho e aliviando a pressão sobre o Banco Nacional Suíço (SNB) para considerar um retorno às taxas de juros negativas.

O aumento modesto reforça a avaliação recente dos formuladores de políticas de que o crescimento dos preços, embora moderado, provavelmente acelerará gradualmente nos próximos meses.

Os preços ao consumidor subiram 0,1% em relação ao ano anterior, informou o Escritório Federal de Estatística da Suíça na quinta-feira.

A leitura seguiu inflação zero em novembro e correspondeu à previsão mediana dos economistas pesquisados pela Bloomberg.

Embora ainda muito abaixo dos níveis vistos em economias vizinhas, a alta representa uma mudança notável após meses de estagnação.

A inflação está alinhada com as perspectivas do SNB

O resultado de dezembro indica que a inflação para o quarto trimestre está alinhada com a previsão do SNB de 0,1%.

Essa projeção foi levemente reduzida no mês passado, quando os formuladores de políticas liderados pelo presidente Martin Schlegel decidiram não reduzir a taxa de política monetária abaixo de zero.

Na época, os funcionários citaram expectativas de que o crescimento dos preços ao consumidor avançaria modestamente, reduzindo a necessidade de mais afrouxamento monetário.

As pressões subjacentes aos preços também mostraram sinais de firmeza.

Uma medida da inflação subjacente, que elimina componentes voláteis, acelerou para 0,5%, sugerindo que os aumentos de preços não se limitam apenas a fatores temporários.

Ainda assim, a inflação geral permanece muito abaixo da meta de médio prazo do SNB de estabilidade de preços, que ela define como inflação abaixo de 2%.

No ano inteiro, a taxa de inflação da Suíça ficou em 0,2%, segundo autoridades.

Esse foi o resultado anual mais fraco desde o primeiro ano da pandemia de Covid-19, ressaltando as persistentes forças desinflacionárias enfrentadas pela economia.

As pressões de custo continuam limitadas

A leve aceleração nos preços foi impulsionada pelo aumento dos custos de aluguel, educação e produtos de tabaco, disse o escritório de estatísticas.

Esses aumentos foram suficientes para elevar a taxa anual acima de zero, mesmo com outros componentes continuando a exercer pressão para baixo sobre o índice geral.

Olhando para o futuro, espera-se que a inflação permaneça moderada no início do novo ano.

Os preços da eletricidade foram reduzidos em cerca de 4% em todo o país com a virada do ano, uma medida que deve pesar na leitura da inflação de janeiro.

Além disso, as empresas antecipam um crescimento salarial mais lento, o que pode limitar ainda mais a pressão de alta sobre os preços.

Em dezembro, o SNB revisou para baixo sua previsão de inflação para 2026 para 0,3%, ante uma estimativa anterior de 0,5%.

No primeiro trimestre, o banco central espera que a inflação tenha uma média de apenas 0,1%, destacando a fragilidade contínua da dinâmica dos preços.

Riscos de crescimento perspectiva de nuvem

Embora os dados mais recentes sobre inflação possam reduzir a pressão imediata para um novo afrouxamento, os riscos para a perspectiva permanecem.

No início desta semana, dados mostraram que a atividade manufatureira suíça caiu inesperadamente para a menor marca dos últimos sete meses, levantando preocupações sobre uma desaceleração do impulso econômico.

Uma atividade mais fraca pode desafiar as expectativas de crescimento mais forte após um acordo comercial com os Estados Unidos, potencialmente afetando as perspectivas de inflação ainda este ano.

Nesse contexto, os formuladores de políticas estarão atentos para ver se o recente aumento dos preços pode ser sustentado.

Em comparação, a inflação na zona do euro ao redor permanece significativamente mais alta.

Com base na medida harmonizada da União Europeia, a inflação suíça estava em 0,2% em dezembro, ressaltando a contínua divergência do país em relação aos vizinhos em termos de pressões sobre preços.