JPMorgan inicia a temporada de resultados com uma queda surpreendente nas taxas de banco de investimento

O JPMorgan Chase iniciou a mais recente temporada de resultados dos EUA com um tropeço inesperado em uma das maiores linhas de receita de Wall Street.

As taxas de banco de investimento do banco caíram no quarto trimestre, mesmo depois de ter sinalizado no mês passado que o negócio estava prestes a ter um pequeno ganho.

Os resultados ainda mostraram força em outros lugares, incluindo receitas comerciais mais fortes do que o esperado e crescimento constante em empréstimos e renda líquida de juros.

A atualização também chega enquanto os investidores se preparam para uma onda de relatórios de outros grandes bancos nos próximos dois dias, definindo o tom de como o setor está encerrando 2025.

A empresa relatou uma queda de 7% no lucro para US$ 13,03 bilhões, ou US$ 4,63 por ação, refletindo uma reserva previamente divulgada de US$ 2,2 bilhões vinculada à sua aquisição do portfólio de empréstimos Apple Card do Goldman Sachs.

Excluindo o impacto de 60 centavos por ação da transação, os lucros ajustados foram de $5,23 por ação, acima das expectativas dos analistas.

A receita aumentou 7%, para US$ 46,77 bilhões, enquanto a receita líquida de juros também subiu 7%, para US$ 25,1 bilhões, em linha geral com as estimativas do mercado, segundo o StreetAccount.

Receita de bancos de investimento cai contra as previsões

O JPMorgan gerou US$ 2,35 bilhões em taxas de banco de investimento nos últimos três meses de 2025, uma queda de 5% em relação ao ano anterior, segundo um comunicato divulgado na terça-feira.

A queda foi notável porque o banco havia informado aos investidores em dezembro que esperava um ganho percentual na "baixa cifra de um dígito".

A diferença entre a orientação do banco e o valor final fez o desempenho trimestral se destacar no início da temporada de resultados, especialmente porque o banco de investimento continua sendo um indicador-chave da atividade de negócios e das tendências de financiamento corporativo.

O desempenho do banco em bancos de investimento foi moldado por uma análise de crédito mais fraca do que o esperado.

O JPMorgan informou que as taxas de subscrição de dívidas caíram 2% no trimestre, enquanto os analistas esperavam um aumento de 19%.

Essa queda foi uma das maiores surpresas dentro do relatório, considerando que a emissão de dívidas vinha sendo acompanhada de perto até o final do ano.

O déficit também ajudou a reduzir a receita total de bancos de investimento, apesar das expectativas mais amplas de que os bancos teriam um impulso de subscrição mais forte.

A receita de negociação supera até mesmo a maior previsão

Embora as taxas de negociação tenham sido decepcionantes, o negócio de negociação do JPMorgan teve um trimestre de destaque.

O banco reportou US$ 8,24 bilhões em receita de negociação no quarto trimestre, superando até mesmo a maior estimativa da pesquisa dos analistas.

A divisão veio tanto da negociação de ações quanto da de renda fixa, mostrando forte atividade de mercado até o final de 2025.

Os resultados também destacaram como a negociação pode amortecer outras partes do banco quando o banco de investimento não tem o desempenho esperado.

Outros megabancos reportam o próximo ponto, enquanto o JPMorgan impõe o ritmo

Os resultados do JPMorgan chegam antes de uma agenda lotada de resultados de outros grandes credores.

Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, Goldman Sachs e Morgan Stanley devem apresentar o seu relatório na quarta e quinta-feira.

Especialistas esperam que o grupo registre seu segundo maior lucro anual de todos os tempos, apoiado por mudanças de política sob o presidente Donald Trump.

O JPMorgan também informou que obteve US$ 57 bilhões em lucro líquido em 2025, ficando aquém do recorde de 2024, que foi o maior lucro anual já registrado por um banco americano.

Os empréstimos aumentam à medida que a renda líquida de juros permanece em foco para 2026

Além das fontes de receita de Wall Street, o JPMorgan continuou a expandir seu negócio de empréstimos.

Nos três primeiros trimestres de 2025, os maiores bancos dos EUA expandiram seus cartões de empréstimos no ritmo mais rápido desde a crise financeira, impulsionando a receita líquida de juros em todo o setor.

Para o JPMorgan, os empréstimos subiram 4% nos últimos três meses do ano em comparação com o trimestre anterior.

A renda líquida de juros aumentou 7% em relação ao ano anterior.

Em uma apresentação na terça-feira, o banco disse que espera gerar cerca de US$ 103 bilhões em receita líquida de juros em 2026.