Dentro da falência da Saks Global: desaceleração de luxo e aquisição carregada de dívidas

A Saks Global, organização-mãe da lendária rede americana de lojas de departamento de luxo Saks Fifth Avenue, entrou com pedido de proteção contra falência sob o Capítulo 11 no Tribunal de Falências dos EUA para o Distrito Sul do Texas na noite de terça-feira.

O pedido representa um ponto de virada crucial para o varejista, que enfrenta um aumento da dívida e uma relação tensa com sua rede global de fornecedores.

"Com o apoio de seus principais stakeholders financeiros, a Saks Global iniciou casos voluntários de capítulo 11 no Tribunal de Falências dos EUA para o Distrito Sul do Texas (o 'Tribunal') para facilitar sua transformação contínua", anunciou a empresa em um comunicado.

O processo de reestruturação traz uma mudança imediata para a equipe executiva.

Richard Baker está deixando seu cargo de Diretor Executivo, com o ex-chefe da Neiman Marcus, Geoffroy van Raemdonck, assumindo a posição principal para conduzir a empresa durante sua reorganização supervisionada pelo tribunal.

"Em estreita parceria com esses novos líderes nomeados e nossos colegas em toda a organização, navegaremos por esse processo juntos, com foco contínuo em atender nossos clientes e marcas de luxo. Estou ansioso para servir como CEO e continuar transformando a empresa para que a Saks Global continue desempenhando um papel central na formação do futuro do varejo de luxo", disse van Raemdonck no comunicato da Saks.

Para apoiar suas operações durante o processo de falência, a Saks Global garantiu US$ 1 bilhão em financiamento de devedor em posse.

Espera-se que esse capital forneça a liquidez necessária para financiar as operações diárias e as iniciativas de reestruturação.

Além disso, um grupo de detentores de títulos teria concordado em fornecer mais 500 milhões de dólares em financiamento assim que a empresa sair da falência.

Como a aquisição da Neiman Marcus agravou os problemas financeiros da Saks

A atual crise financeira segue uma fusão de grande destaque em 2024, na qual a HBC, proprietária da Saks, adquiriu a Neiman Marcus por US$ 2,65 bilhões.

O acordo tinha como objetivo criar um gigante do varejo de luxo, capaz de negociar condições mais favoráveis com marcas individuais, ao mesmo tempo em que revitalizava a experiência da loja física.

Executivos argumentaram na época que o acordo de 2,7 bilhões de dólares reduziria custos e fortaleceria a reputação de ambas as gravadoras icônicas.

No entanto, as sinergias previstas não se concretizaram.

Em vez disso, a aquisição adicionou bilhões em dívidas a um balanço já sob pressão devido à mudança dos hábitos do consumidor e à ascensão dos concorrentes do comércio eletrônico.

A Saks Fifth Avenue vinha reportando quedas trimestrais de dois dígitos nas vendas já em 2023, e o peso financeiro da fusão se mostrou insustentável.

No final de dezembro, a empresa não pagou um pagamento de juros de US$ 100 milhões vinculado a aproximadamente US$ 2,2 bilhões em dívida utilizada para financiar a transação Neiman Marcus.

Atrasos no pagamento dos fornecedores precederam a aquisição da Neiman Marcus

Analistas do setor sugerem que as raízes da crise vão além da recente fusão.

Mark Cohen, ex-chefe de estudos de varejo na Columbia Business School, observou em uma reportagem da BBC que alguns dos desafios da empresa remontam a mais de uma década.

Ele argumentou que o foco histórico da liderança na negociação às vezes vinha em detrimento da integridade operacional do negócio principal.

Fornecedores presentes nas lojas físicas e digitais do varejista manifestaram reclamações sobre atrasos nos pagamentos que remontam ao período anterior à aquisição da Neiman Marcus — um claro prenúncio para a crise de liquidez crescente da empresa.

A consolidação de dois anos atrás agravou essas pressões fiscais subjacentes.

Ao assumir bilhões de dólares em nova dívida para capitalizar a transação, a Saks aumentou significativamente seus passivos totais, ao mesmo tempo em que carregava atrasos substanciais com sua base de fornecedores existente.

"Desde o início, eles pararam de pagar as contas", disse Cohen.

"Você não pode se manter de pé como varejista, seja um varejista de desconto ou um player de luxo, sem ter uma relação financeira confiável e consistente com seus fornecedores."

Por meses, os fornecedores relataram atrasos significativos nos pagamentos, levando muitos a suspender os envios.

Enquanto algumas marcas continuaram a parceria para manter sua presença no mercado de luxo, outras romperam completamente os laços à medida que as restrições de fluxo de caixa pioravam.

Uma proposta em fevereiro passado para quitar saldos atrasados em doze parcelas pouco fez para restaurar a confiança entre as casas de moda que abastecem o estoque do varejista.