SK Hynix sobe 28%, Samsung 25% — por que essa recuperação pode não durar

As ações da Samsung Electronics dispararam 25% na sexta-feira, enquanto a SK Hynix subiu quase 28%, impulsionando uma recuperação no mercado acionário da Coreia do Sul.

O KOSPI saltou mais de 16% e acionou uma suspensão de negociação após cair cerca de 17% nas três sessões anteriores.

A reversão ocorreu após os resultados de empresas de tecnologia dos EUA, aliviando temores sobre a durabilidade dos investimentos em inteligência artificial.

Ainda assim, a amplitude do movimento também refletiu fechamento de posições vendidas e uma reversão de posicionamentos de pânico.

Microsoft e Amazon restabeleceram a confiança na demanda por centros de dados, mas não eliminaram preocupações sobre avaliações, a concorrência chinesa ou a desaceleração do crescimento dos preços de memória.

Resultados das Big Tech desencadeiam forte rali de alívio

O catalisador imediato veio dos Estados Unidos, e não de uma mudança repentina na Samsung ou na SK Hynix.

A Microsoft previu crescimento do Azure, enquanto a Amazon reportou sua expansão mais rápida do AWS em mais de quatro anos e aumentou os planos de gastos de capital.

Esses resultados tranquilizaram investidores de que os hyperscalers continuam dispostos a financiar centros de dados que exigem memória de alta largura de banda, DRAM para servidores e armazenamento.

O Philadelphia Semiconductor Index subiu mais de 8% na quinta-feira, incentivando compradores a voltarem às ações de chips asiáticas.

“Tanto os resultados quanto o sentimento estão, de certa forma, voltando”, disse Fabien Yip, analista de mercado da IG, à Reuters.

Ele afirmou que a história da demanda por IA ainda parecia sustentável e sugeriu que a queda anterior pode ter reagido em excesso às preocupações relacionadas aos gastos de capital.

Os fundamentos também permanecem favoráveis. A Samsung registrou lucro trimestral recorde e espera que a receita de HBM4 mais do que triplique no terceiro trimestre.

A SK Hynix continua a se beneficiar da oferta restrita de memórias avançadas e de contratos de longo prazo com clientes.

Lucros de memória permanecem fortes, mas expectativas são perigosas

A recuperação não resolve se as ações de memória coreanas haviam se tornado excessivamente valorizadas antes da queda.

Mesmo lucros recordes decepcionaram investidores esta semana porque as expectativas avançaram mais rápido do que os lucros reportados.

O analista da Kiwoom Securities, Park Yu-ak, cortou o preço-alvo da Samsung para 390.000 won, de 430.000 won, em 8 de julho.

Ele alertou que a inflação de componentes e clientes de eletrônicos mais cautelosos poderiam desacelerar as compras de memória, aumentando a volatilidade à medida que o crescimento dos lucros no segundo semestre se modera.

A analista de ações da Morningstar Jing Jie Yu oferece uma visão mais equilibrada.

Ela espera que o atual ciclo de alta da memória permaneça substancialmente mais forte do que o previsto anteriormente, apoiado por oferta restrita, demanda por IA e contratos de clientes de prazo mais longo.

A Morningstar, no entanto, espera investimentos pesados para aumentar a capacidade nos próximos dois anos, contribuindo para nova queda por volta de 2029 e 2030.

Fabricantes chineses permanecem um risco adicional se reduzirem a lacuna tecnológica e adicionarem oferta de DRAM convencional a preços mais baixos.

Alavancagem pode transformar a recuperação em outra reversão brusca

A estrutura de mercado pode criar a ameaça imediata.

Produtos alavancados vinculados à Samsung e à SK Hynix ampliaram o rali no início deste ano, mas aceleraram as perdas quando os preços reverteram e investidores foram forçados a reduzir exposição.

Reguladores da Coreia do Sul e de Hong Kong reforçaram controles após volatilidade extrema.

A CSOP Asset Management introduzirá alavancagem flexível em produtos que acompanham as duas fabricantes de chips, enquanto as autoridades coreanas consideram limites mais rígidos para a exposição de varejo.

O salto de sexta-feira pode ter corrigido um mercado excessivamente pessimista, mas não confirma um fundo durável.

Samsung e SK Hynix ainda têm narrativas de lucros impulsionadas por IA fortes, contudo um rali alimentado em parte por cobertura de posições vendidas e posicionamento alavancado pode reverter rapidamente.