Perspectiva da ação Oracle: analistas veem mais alta com impulso do crescimento em IA

As ações da Oracle subiram 6% no pré-mercado na sexta-feira depois que resultados trimestrais melhores que o esperado e uma perspectiva otimista ajudaram a aliviar preocupações dos investidores sobre os gastos com inteligência artificial financiados por dívida da empresa de computação em nuvem.

O gigante de software empresarial reportou receita no primeiro trimestre de $19,35 bilhões, acima da estimativa de consenso de $19,14 bilhões da LSEG.

O lucro líquido atingiu $4,7 bilhões, ante $2,93 bilhões um ano antes, um aumento de 60%.

Os resultados ofereceram aos investidores novas evidências de que o investimento agressivo da Oracle em infraestrutura de IA está começando a se traduzir em um crescimento mais forte da nuvem e em maior visibilidade de receita futura.

No geral, os analistas viram os resultados como um passo positivo para a Oracle, com crescimento e contratos mais fortes superando as preocupações sobre seus elevados gastos.

Os principais riscos permanecem sendo as margens, a intensidade de capital e o ritmo em que sua carteira de pedidos de $664 bilhões se converte em receita.

Crescimento da nuvem acelera

O negócio de nuvem da Oracle continuou sendo o principal motor do trimestre.

A receita de nuvem subiu 62% ano a ano, para $11,6 bilhões, enquanto a receita de infraestrutura de nuvem disparou 121%. A receita de aplicações em nuvem aumentou 10%.

A empresa também assinou mais de $30 bilhões em contratos adicionais de nuvem para IA durante o trimestre, elevando sua carteira de pedidos de receita, medida pelas obrigações de desempenho remanescentes (RPO), para $664 bilhões.

Isso ficou acima da estimativa dos analistas de $639,89 bilhões, segundo a Visible Alpha.

O RPO da Oracle aumentou $26 bilhões em relação ao trimestre anterior, com a administração afirmando que grande parte do backlog deve se converter em receita ao longo dos próximos 36 meses.

A empresa atribuiu o aumento à demanda por serviços de treinamento e inferência de IA em nuvem, que continua a crescer mais rápido do que sua capacidade de oferta.

A Oracle espera que a receita do segundo trimestre aumente entre 30% e 34%, com a receita de nuvem prevista para crescer de 64% a 70%.

Para o ano fiscal de 2027, a empresa agora espera receita de "pelo menos $90 bilhões", em comparação com sua previsão anterior de $90 bilhões.

Também elevou sua previsão de lucro por ação ajustado para o ano fiscal de 2027 para $8,10, ante $8,05.

Execução em data centers reduz preocupações

Os resultados da Oracle vêm após meses de escrutínio dos investidores sobre se seus enormes investimentos em infraestrutura de IA gerariam retornos suficientes.

A empresa tem gasto fortemente para expandir data centers e capacidade de nuvem, ao mesmo tempo em que assume dívidas e levanta capital para financiar a construção.

Isso pressionou o fluxo de caixa e alimentou preocupações sobre sua capacidade de financiar a expansão contínua.

As ações acumulam queda de cerca de 22% no ano.

No trimestre de agosto, a Oracle reportou despesas de capital de $28,5 bilhões, significativamente acima dos $19,23 bilhões esperados pelos analistas.

No entanto, a empresa também informou que 850 megawatts de capacidade de processamento para IA entraram em operação durante o trimestre, três vezes o volume entregue em todo o quarto trimestre anterior.

Analistas do J.P. Morgan liderados por Samik Chatterjee disseram que os resultados responderam a várias preocupações dos investidores, incluindo a sustentabilidade do crescimento do backlog, sua conversão em receita em meio a atrasos em data centers e a possibilidade de novas captações de capital.

"Tivemos tanto melhor execução no período quanto reservas para períodos futuros melhores do que o antecipado. Conferido e conferido", disseram os analistas liderados por Jackson Ader, do KeyBanc Capital Markets.

Eles destacaram que os 850 megawatts de capacidade que entraram em operação contrabalançaram preocupações de que atrasos em projetos de data center poderiam afetar o reconhecimento de receita no curto prazo.

Analistas ficam mais positivos

Diversos analistas reagiram positivamente aos resultados, com o Citi reiterando sua classificação de Compra e afirmando que a Oracle havia "limpado a pista" para seu próximo Investor Day.

"A Oracle entregou um primeiro trimestre fiscal sólido que conferiu quase todas as caixas e reforça o caso de alta rumo ao Investor Day", disseram os analistas.

O Citi descreveu a perspectiva para o ano fiscal de 2027 da Oracle como "modesta" e o arcabouço da administração como "conservador", argumentando que a escala do desempenho acima do esperado no primeiro trimestre pode abrir espaço para revisões para cima.

"Dada a magnitude do desempenho acima do esperado no primeiro trimestre fiscal, vemos um cenário favorável para revisões para cima no Investor Day e no AI World", acrescentaram os analistas.

O Barclays também elevou seu preço-alvo para $252, ante $250, mantendo uma classificação Overweight.

Isso representa uma alta de 65% em relação ao fechamento de quinta-feira.

A casa afirmou que os investidores podem estar prontos para reavaliar a Oracle após o relatório de resultados, à medida que o momentum de crescimento melhora e a incerteza sobre financiamento diminui.

"A tendência de crescimento da empresa mudou e deve continuar a acelerar a partir de agora", disse o Barclays em nota de pesquisa citada pelo TheFly.

O Barclays também destacou a conclusão pela Oracle de sua oferta de ações at-the-market de $20 bilhões, o que, segundo a firma, reduziu a incerteza sobre como a empresa financiará sua expansão.

O Scotiabank manteve sua classificação Outperform, enquanto o analista do Citizens Patrick Walravens reiterou uma classificação Market Outperform e um preço-alvo de $285.

Pressão sobre margens continua sendo preocupação

Nem todos os analistas estavam totalmente otimistas.

Analistas do Morgan Stanley liderados por Sanjit Singh apontaram para pressão sobre a margem bruta da Oracle e para o aumento relativamente modesto na sua orientação de lucro para 2027.

Os analistas disseram que os investidores vão querer ver maior estabilização nas margens brutas e mais clareza sobre quando novos data centers entrarão em operação.

O dia do analista da Oracle, esperado para o final de outubro, pode fornecer esses detalhes.

O analista do Stifel, Brad Reback, reduziu o preço-alvo da casa para $200, ante $220, mantendo uma classificação de Compra.

Reback chamou o trimestre de "forte" e destacou a decisão da Oracle de elevar sua previsão de receita para o ano fiscal de 2027 para mais de $90 bilhões.

Essa projeção implica cerca de 120% de crescimento para a Oracle Cloud Infrastructure, segundo o Stifel.

No entanto, a firma espera margens brutas mais baixas no curto prazo, embora acredite que o impacto possa eventualmente ser compensado por um crescimento mais rápido da OCI e por maiores eficiências em despesas operacionais.

Investor Day vira o próximo teste

Os últimos resultados da Oracle reforçaram o argumento de que seus gastos com IA estão começando a produzir crescimento tangível, mas a escala de suas necessidades de capital significa que os investidores provavelmente continuarão focados em fluxo de caixa, margens e financiamento.

Sua carteira de pedidos de $664 bilhões oferece visibilidade significativa, mas converter esse pipeline em receita dependerá da Oracle continuar a trazer nova capacidade de data center online.

A conclusão da oferta de ações de $20 bilhões pela empresa também removeu parte da incerteza imediata de financiamento, embora seus gastos de capital permaneçam excepcionalmente altos.

Com o crescimento da nuvem acelerando, os contratos de IA se expandindo e a capacidade de data center entrando em operação mais rapidamente, a Oracle deu aos investidores um argumento mais sólido para sua estratégia de gastos.

A próxima questão será se a administração consegue sustentar esse momentum enquanto melhora margens e gera caixa suficiente para apoiar suas ambições em IA.

Para os investidores, o próximo Investor Day pode, portanto, ser tão importante quanto o próprio relatório de resultados, especialmente se a Oracle usar o evento para apresentar um roteiro mais claro para sua expansão de infraestrutura de IA, crescimento de receita e necessidades de capital.