Piper Sandler aponta 2 ações que se beneficiam da crescente demanda por computação

Um ciclo de autorreforço está se acelerando em todo o setor de inteligência artificial.

Modelos de IA mais avançados exigem quantidades cada vez maiores de capacidade de treinamento, e a crescente adoção de IA orientada por agentes por consumidores e empresas está impulsionando um aumento paralelo na demanda por inferência.

A capacidade de computação, e não o desenho dos modelos, tornou-se o gargalo primário que limita a velocidade de expansão da indústria, e essa pressão já é visível no mercado – os preços de GPUs aumentaram pelo menos 25% desde o início do ano.

No seu mais recente relatório de pesquisa, os analistas da Piper Sandler liderados por David O’Connor apresentaram sua visão sobre um grupo de ações de computação e semicondutores para avaliar essa mudança na estrutura do mercado.

Para eles, os pesos-pesados do setor Nvidia NVDA e a Advanced Micro Devices (AMD), sediada em Santa Clara, continuam sendo as principais escolhas do setor; a firma classifica ambas como Overweight.

Nvidia: a líder de mercado

O’Connor fixou um preço-alvo de $300 para as ações da Nvidia, implicando um potencial de alta de cerca de 34% em relação aos níveis atuais.

Ele vê o titã como a líder absoluta do mercado de computação para IA, detendo uma impressionante participação de mercado de 80%.

Na sua nota de pesquisa, o analista enalteceu o ritmo de inovação de produtos da NVDA como um diferencial significativo.

Apesar dessa dominância, as ações da Nvidia ficaram atrás de alguns pares nos últimos meses – fraqueza que O’Connor não interpreta como um sinal de alerta, mas apenas como um desvio temporário de preço.

A Piper Sandler destacou contratos de computação empresarial em larga escala, na ordem de gigawatts, como o principal catalisador de curto prazo.

Segundo seus analistas, a NVDA negocia atualmente a cerca de 14x lucros projetados, perto da extremidade inferior da faixa de 14x a 22x que atribuíram ao grupo mais amplo de computação, reforçando o argumento de que continua barata em relação à sua trajetória de crescimento.

A administração da Nvidia orientou recentemente $108 billion em vendas para o seu trimestre fiscal atual, com uma margem bruta bastante impressionante de 74%.

AMD: reduzindo a lacuna

As ações da AMD receberam um objetivo de preço de $600, o mais alto no grupo de cobertura de semicondutores da Piper Sandler, representando um potencial de alta implícito de cerca de 15%.

O cenário otimista centra-se na IA orientada por agentes acelerando a demanda por chips CPU para servidores.

À medida que sistemas de IA passam a planejar, orquestrar e executar tarefas em múltiplas etapas, em vez de gerar apenas respostas isoladas, essa sobrecarga adicional recai sobre processadores de uso geral, não apenas sobre GPUs – um segmento em que a AMD está ganhando participação de mercado em relação à incumbente de longa data Intel.

A AMD também está registrando ganhos de participação na inferência contra a Nvidia por meio de sua linha de GPUs Helios.

Embora a empresa tenha garantido grandes clientes âncora para esses chips, especificamente OpenAI, Meta e Anthropic, O’Connor indicou que quer ver a Advanced Micro Devices ampliar sua base de clientes principal antes que a companhia possa realisticamente fechar seus próprios contratos de computação empresarial em escala de gigawatts.

A AMD orientou receita de cerca de $13 billion em seu trimestre fiscal atual, o que representaria um crescimento de 41% em relação ao mesmo trimestre do ano passado.