Por que as ações da SK Hynix e da Samsung caíram mais de 10% hoje?

As ações da SK Hynix e da Samsung despencaram mais de 10% em Seul nesta terça-feira, enquanto investidores reavaliavam os riscos em torno do boom da inteligência artificial e das crescentes ambições da China no setor de semicondutores.

O fabricante de chips de memória caiu até 11,1% em 28 de julho, enquanto a Samsung Electronics perdeu quase 10%.

O KOSPI caiu 7,41%, acionando restrições temporárias à negociação programada, à medida que suas duas maiores ações de chips intensificaram o recuo do mercado.

As ações da SK Hynix listadas nos EUA já haviam fechado segunda-feira a US$143,02, abaixo do preço de oferta de US$149.

A fraqueza seguiu para o pregão asiático, mas a turbulência parece mais um reajuste de sentimento e valuation do que evidência de que a demanda por HBM tenha desabado de repente.

Medos sobre financiamento de IA abalam a principal aposta do mercado

A SK Hynix tornou‑se uma grande beneficiária do boom de infraestrutura de IA porque fornece HBM avançada usada junto a aceleradores da Nvidia.

A Samsung também se beneficiou das expectativas de que a demanda crescente por memória e serviços de foundry melhoraria seus resultados.

Esse sucesso deixou ambas as empresas vulneráveis quando investidores passaram a questionar se a escala e o financiamento dos investimentos em data centers podem ser sustentados.

A Nvidia caiu quase 5% na sessão dos EUA na segunda-feira após relatos de que poderia fornecer cerca de US$250 bilhões em garantias de financiamento para um projeto de data center da OpenAI.

Modelos open‑source chineses de baixo custo acrescentaram incerteza ao sugerir que algumas cargas de trabalho de IA podem exigir menos potência de processamento avançada do que se supunha anteriormente.

Não há evidência clara de que pedidos de HBM tenham desabado, mas expectativas elevadas significam que mesmo uma demanda forte pode não ser mais suficiente para sustentar valuations premium.

O analista da Kiwoom Securities, Han Ji‑young, disse à Reuters que as ações de semicondutores caíram fortemente apesar de resultados melhores do que o esperado da Samsung e da Alphabet.

O alerta dele destacou o novo padrão do mercado: os investidores agora exigem garantias sobre gastos futuros com IA, preços e visibilidade de pedidos, não apenas números trimestrais sólidos.

CXMT transforma as ambições da China por chips em risco de avaliação

A China forneceu outro ponto de pressão. A CXMT fechou 466% acima do preço de IPO após sua estreia em Xangai, demonstrando forte apoio doméstico a um campeão nacional de memória.

Relatos de que uma empresa chinesa com apoio estatal havia começado a produzir equipamentos de litografia por imersão em ultravioleta profundo aumentaram o temor de que fabricantes locais possam ter acesso a ferramentas melhores de produção de chips.

A CXMT ainda fica atrás da SK Hynix e da Samsung em tecnologia HBM avançada.

Ainda assim, sua listagem fornece capital para expandir capacidade de DRAM convencional, aperfeiçoar processos de fabricação e reduzir a dependência da China por memória importada.

Analistas da Mirae Asset Securities notaram que os investidores estão menos preocupados com os lucros atuais da CXMT do que com seu potencial de “expansão acelerada de capacidade” e desenvolvimento tecnológico após o IPO.

A ameaça não exige que a CXMT supere imediatamente qualquer um dos produtores coreanos em HBM.

Um crescimento mais rápido na DRAM commodity poderia pressionar preços, enfraquecer as margens da Samsung na memória convencional e persuadir investidores a aplicar múltiplos de valuation mais baixos em todo o setor.