Ações da CXMT disparam 472% em estreia e empresa vira a mais valiosa da China

As ações da CXMT dispararam quase 470% em sua estreia em Xangai na segunda-feira, impulsionando a fabricante chinesa de chips de memória ao topo do ranking do mercado acionário da China continental.

A estreia histórica expôs uma lacuna marcante entre sua importância estratégica e a avaliação que os investidores atribuíram em questão de minutos.

As ações abriram a 49.50 yuan, quase seis vezes o preço de IPO de 8.66 yuan.

O movimento inicial elevou a capitalização de mercado da CXMT para cerca de 3.3 trilhões de yuan, ou $487 billion, permitindo que ultrapassasse o Industrial and Commercial Bank of China como a empresa mais valiosa listada na China continental.

A estreia da CXMT reescreve o ranking do mercado chinês

A companhia captou 57.92 billion yuan, cerca de $8.6 billion, na maior IPO da Ásia em 2026. Os recursos podem aumentar se a opção de sobrealocação for exercida.

A CXMT, formalmente conhecida como ChangXin Memory Technologies, é a quarta maior produtora mundial de memória dinâmica de acesso aleatório, ou DRAM.

Detinha uma participação de mercado estimada em 7.7% em 2025, ficando atrás da Samsung Electronics, SK Hynix e Micron.

Seus chips são usados em smartphones, computadores e servidores que suportam computação em nuvem e cargas de trabalho de inteligência artificial.

Isso confere à CXMT um papel central no esforço de Pequim para reduzir a dependência de fornecedores estrangeiros de semicondutores.

Ainda assim, a avaliação do primeiro dia vem com uma ressalva técnica importante: apenas 6.73% do capital social ampliado da CXMT estava livremente negociável na listagem, porque a maioria das ações permaneceu bloqueada.

O float limitado reduziu a oferta disponível para compradores e pode ter amplificado o salto de abertura.

Isso significa que a avaliação de 3.3 trilhões de yuan foi estabelecida por meio de negociações em uma parcela relativamente pequena das ações da empresa.

Escassez de memória para IA alimenta o caso otimista

Os investidores entraram na listagem esperando forte demanda por chips de memória que sustente os lucros e a expansão da CXMT.

“A oferta de memória ainda não é suficiente”, disse à Reuters antes da estreia Donnie Teng, analista de semicondutores para a Nomura Greater China, citando demanda sem precedentes da indústria de IA.

Teng afirmou que o mercado poderia absorver o impacto de liquidez da IPO enquanto os hiperescaladores continuassem investindo e a demanda por IA permanecesse estruturalmente positiva.

Eddie Tam, diretor de investimentos da Central Asset Investments, também disse à Reuters antes do início das negociações que a avaliação da IPO da CXMT parecia barata, apesar de a China ainda estar de dois a quatro anos atrás dos principais produtores de DRAM e de memória de alta largura de banda.

Ele esperava que as ações “subissem várias vezes” no seu primeiro dia.

O gestor de fundos da Shenzhen Deyuan Investment, Wu Zhou, havia previsto uma avaliação acima de 3 trilhões de yuan, com um possível caminho até 5 trilhões de yuan.

Wu afirmou que a CXMT poderia se tornar um “gigante global” à medida que a capacidade se expandisse e ela desafiasse Samsung, SK Hynix e Micron.

Esses comentários pré-estreia explicam o otimismo por trás do preço de abertura, mas não constituem endossos renovados da ação a 49.50 yuan.