Por que Micron, SanDisk, SK Hynix e outras ações de memória disparam hoje?

As ações de memória ensaiaram uma forte recuperação na quinta-feira, com Micron, SanDisk e outras empresas de semicondutores registrando ganhos de dois dígitos depois que resultados encorajadores da Microsoft reavivaram o otimismo em gastos com inteligência artificial e aliviaram preocupações que pressionavam o setor nas últimas semanas.

A alta também ocorreu após a Samsung Electronics reportar um salto de mais de 250 vezes no lucro com chips e anunciar acordos de fornecimento de vários anos com grandes operadores de data centers, afirmando que espera que a escassez global de chips se torne mais aguda e se estenda até 2028.

Embora os comentários da Samsung não tenham tranquilizado por completo seus próprios investidores sobre o impacto dos elevados investimentos em infraestrutura de IA por empresas de tecnologia — com suas ações fechando cerca de 0,7% em queda na quinta-feira — os resultados da Microsoft no fim do dia ajudaram a mudar o sentimento em relação às ações de memória listadas nos EUA.

As ações da Micron MU e da SK Hynix subiram cerca de 14%, enquanto a SanDisk avançou 22%. A Western Digital ganhou 15% e a Seagate avançou 13%.

Resultados da Microsoft elevam o sentimento com semicondutores

A recuperação seguiu vários dias de forte venda entre as ações de memória.

No início da semana, o setor vinha sob pressão depois que a fabricante chinesa de memória CXMT concluiu com sucesso seu IPO e relatos indicaram que a China avançava na fabricação de equipamentos domésticos de produção de chips, como as máquinas de litografia deep ultraviolet (DUV).

Embora especialistas do setor tenham descartado esses desenvolvimentos como exagerados no curto prazo, o ceticismo dos investidores após os resultados da Alphabet e da Tesla anunciados na semana passada continuou a pressionar as ações.

Ambas as empresas reportaram forte crescimento de receita e destacaram a expansão da demanda por produtos e serviços relacionados à IA.

No entanto, seus resultados também reforçaram a preocupação de que os maiores players da indústria estivessem gastando em níveis inéditos em infraestrutura de IA, pressionando o fluxo de caixa livre e levantando novas questões sobre quando esses investimentos começariam a gerar retornos financeiros relevantes.

A Moody's disse na semana passada que espera que os seis maiores hiperescaladores do mundo gastem aproximadamente $785 billion este ano, subindo para quase $1 trillion em 2027, ao mesmo tempo em que alertou que o retorno eventual desses investimentos "é incerto."

O estrategista do Morgan Stanley, Mike Wilson, observou que os investidores têm penalizado cada vez mais as empresas de memória como um proxy para preocupações mais amplas relacionadas aos gastos dos hiperescaladores.

A liquidação também foi atribuída, em parte, ao aumento das tensões entre Irã e EUA e à alta do petróleo, enquanto a incerteza sobre a decisão de taxas do Fed também contribuiu.

No entanto, as previsões mais fortes do que o esperado da Microsoft ajudaram a remover o maior fator de incerteza de que os gastos com IA estavam saindo do controle.

As ações da Microsoft saltaram cerca de 15% depois que a empresa projetou vendas do trimestre em curso e crescimento do Azure acima das expectativas, previu despesas de capital abaixo das estimativas dos analistas e reiterou que espera permanecer com fluxo de caixa livre positivo até o ano fiscal de 2027.

Os resultados provocaram uma ampla valorização entre as ações de semicondutores, com o iShares Semiconductor ETF (SOXX) subindo mais de 8%.

Resultados da Samsung fortalecem tese de investimento em fabricantes de memória

Os resultados trimestrais da Samsung reforçaram ainda mais a tese de investimento para fabricantes de memória.

A companhia sul-coreana confirmou que as vendas de DRAM e NAND mantiveram-se em níveis recorde durante o segundo trimestre, com lucro operacional alcançando 89.5 trillion won, acima das expectativas dos analistas de 88.13 trillion won, à medida que a forte demanda por IA continuou a alimentar seu negócio de memória.

Para a Micron, o único grande fabricante de memória baseado nos EUA e um dos principais concorrentes da Samsung em chips DRAM e NAND, os resultados reforçaram as expectativas de que o superciclo de memória impulsionado pela IA permanece firmemente em curso.

A Samsung também indicou que as restrições de oferta provavelmente persistirão por vários anos, à medida que a demanda dos data centers de IA continua a superar a capacidade de produção.

Analistas mantêm otimismo sobre a Micron

A alta de quinta-feira também evidenciou que as preocupações dos investidores sobre os gastos dos hiperescaladores não alteraram materialmente os fundamentos de longo prazo do setor.

Apesar dos fortes ganhos, a Micron continua sendo negociada em torno de $850, bem abaixo do preço-alvo consensual dos analistas de $1,507.38, implicando cerca de 78% de potencial de alta a partir dos níveis atuais.

A cobertura por analistas permanece amplamente positiva, com 45 analistas cobrindo a ação com recomendações que variam de Compra Forte a Venda Forte, embora as recomendações continuem fortemente inclinadas ao lado otimista.

Entre as previsões mais otimistas está o analista Ben Reitzes, da Melius Research, que atribuiu à Micron um preço-alvo de $2,200.

Reitzes argumenta que a memória de alta largura de banda (HBM) mudou fundamentalmente o perfil de ganhos da Micron ao reduzir sua dependência dos ciclos de commodities do DRAM tradicional.

Ele espera que o fornecimento de HBM3E e da próxima geração HBM4 permaneça restrito entre todos os grandes fabricantes, enquanto a Micron se beneficia de acordos de fornecimento vinculados a roadmaps de aceleradores de IA de vários bilhões de dólares e não canceláveis por clientes incluindo Nvidia e AMD.

A combinação dos fortes resultados da Samsung e da perspectiva otimista da Microsoft sugeriu que, apesar da recente volatilidade do mercado, a demanda por chips de memória relacionados à IA continua robusta e as restrições de oferta continuam a sustentar os preços no setor.