O PPI dos EUA sobe em novembro enquanto as vendas no varejo disparam, superando as estimativas

Os preços ao produtor nos EUA subiram em um ritmo um pouco mais rápido em novembro, enquanto as vendas no varejo superaram as expectativas, reforçando sinais de que o consumidor americano permaneceu resiliente até o final do ano, mesmo com as pressões de preços persistindo a montante.

Dados divulgados pelo Bureau of Labor Statistics mostraram que o índice de preços ao produtor para a demanda final aumentou 0,2% mês a mês em novembro de 2025, acima de um aumento de 0,1% em outubro e em linha com as expectativas do mercado.

A divulgação foi adiada enquanto as agências federais de estatística continuam a eliminar os atrasos causados pela prolongada paralisação do governo no ano passado.

Anualmente, a inflação geral dos produtores acelerou para 3,0% ante 2,8%, superando as previsões dos economistas de 2,7% e apontando para um novo impulso de preços no atacado.

Os preços principais ao produtor não cumprem as expectativas

Os preços principais para produtores, que excluem componentes voláteis de alimentos e energia, permaneceram inalterados no mês, após um aumento de 0,3% em outubro.

Essa leitura ficou abaixo das expectativas do mercado para um aumento de 0,2%, oferecendo alguma garantia de que as pressões inflacionárias subjacentes continuam contidas no curto prazo.

No entanto, a inflação subjacente dos produtores ano a ano subiu para 3,0%, ante 2,9%, também superando as previsões de 2,7%.

Os dados sugerem que, embora o crescimento mensal dos preços tenha esfriado, a inflação anual permanece teimosamente elevada.

Os preços dos serviços de demanda final permaneceram estáveis em novembro, compensando um aumento de 1,2% nos preços finais dos bens de demanda.

A divergência destaca as pressões contínuas do lado da oferta nos mercados de bens, mesmo enquanto a inflação do setor de serviços mostra sinais de estabilização.

As vendas no varejo superaram as previsões apesar das pressões de custos

Dados separados do Departamento de Comércio mostraram que as vendas no varejo nos EUA se recuperaram fortemente em novembro, subindo 0,6% para US$ 735,9 bilhões.

Isso ocorreu após uma queda revisada em baixa de 0,1% em outubro e superou as expectativas de aumento de 0,4% dos economistas pesquisados pelo The Wall Street Journal e Reuters.

O Departamento do Censo observou que os números foram divulgados mais tarde do que o habitual, enquanto continua a atualizar os relatos atrasados pelo paraliso do governo de 43 dias, que interrompeu a coleta de dados no final do ano passado.

As vendas no varejo, excluindo automóveis, gasolina, materiais de construção e serviços de alimentação, conhecidas como vendas básicas no varejo, subiram 0,4% em novembro após um aumento revisado em baixa de 0,6% em outubro.

Essas medidas acompanham mais de perto o componente de gastos do consumidor no produto interno bruto.

Resiliência do consumidor sob escrutínio

Os dados mais recentes ressaltam a natureza desigual da força do consumidor.

O crescimento dos gastos está sendo impulsionado principalmente por famílias de renda mais alta, enquanto consumidores de baixa renda estão cada vez mais pressionados pelo aumento do custo de vida.

Os números do governo divulgados no início desta semana mostraram que os preços dos alimentos subiram mais em mais de três anos em dezembro, mesmo com a inflação geral mantendo-se moderada.

Economistas dizem que a economia parece mais frágil do que durante o boom imediatamente pós-pandemia, com maior folga no mercado de trabalho e incerteza em torno de possíveis mudanças na política federal de comércio e imigração.

Mesmo assim, o consumo pessoal, que representa mais de dois terços da produção econômica, permaneceu robusto.

As perspectivas de crescimento permanecem otimistas

O forte consumo do consumidor ajudou a impulsionar o crescimento econômico a um ritmo anualizado de 4,3% no terceiro trimestre.

O Federal Reserve de Atlanta está atualmente estimando que o PIB cresceu a uma taxa de 5,1% no quarto trimestre.

A contínua disposição dos americanos para gastar apoiou previsões otimistas para 2026, junto com expectativas de mudanças fiscais favoráveis e redução da volatilidade das políticas no segundo ano do segundo mandato do presidente Donald Trump.

Os formuladores de políticas do Federal Reserve em dezembro projetaram um crescimento mais rápido em 2026 do que em 2025, uma visão compartilhada por muitos economistas de Wall Street.