Trip.com ações despencam após a China lançar investigação antitruste contra gigante do setor de viagens

As ações do Trip.com Group despencaram drasticamente na quinta-feira após o principal órgão regulador do mercado chinês anunciar que abriu uma investigação antitruste sobre o provedor de serviços de viagem online, desencadeando a maior queda da empresa desde sua listagem em Hong Kong em 2021.

A ação caiu quase 22% em Hong Kong, tornando-Trip.com o pior desempenho no índice Hang Seng na sessão.

A queda ocorreu após uma queda de 17% nos recibos depositários americanos da empresa durante a noite em Nova York.

A venda colocou as ações no caminho para o pior dia em Hong Kong desde que foram listadas em abril de 2021.

A Administração Estatal de Regulação de Mercado da China (SAMR) disse na noite de quarta-feira que estava investigando Trip.com devido a "suspeita de abuso de sua posição dominante no mercado e práticas monopolistas", segundo uma tradução da CNBC do comunicato em mandarim.

Investigação antitruste desencadeia forte reação do mercado

As ações da Trip.com listadas em Hong Kong estavam negociadas em torno de 457,6 dólares de Hong Kong no momento da redação, após perderem aproximadamente um quinto do seu valor.

Dados de mercado mostraram que a queda apagou dezenas de bilhões de dólares de Hong Kong em capitalização de mercado em um único dia.

O órgão regulador afirmou que iniciou a investigação após investigações iniciais.

Trip.com confirmou posteriormente que recebeu um aviso formal de investigação da SAMR e disse que "cooperaria ativamente" com as autoridades, acrescentando que suas operações comerciais estavam funcionando normalmente.

A investigação ecoa ações anteriores de grande destaque contra grandes empresas chinesas de tecnologia.

Em 2021, a SAMR multou o Grupo Alibaba em um recorde de 18,2 bilhões de yuans (US$ 2,8 bilhões) após ser considerado culpado de práticas monopolistas, um caso que marcou um ponto de virada na fiscalização regulatória de Pequim sobre plataformas de internet.

Analistas sinalizam práticas de precificação e possíveis multas

Analistas da Nomura disseram que a investigação Trip.com pode ter sido motivada por preocupações dos operadores hoteleiros sobre a influência da empresa nos preços.

Segundo a Nomura, alguns hoteleiros reclamaram da interferência da Trip.com nos preços e, em certos casos, da insistência em manter os preços mais baixos dos quartos de hotel em comparação com os oferecidos por plataformas de viagens rivais.

De acordo com a lei antitruste da China, empresas consideradas que abusaram de uma posição dominante no mercado podem enfrentar multas entre 1% e 10% de sua receita no ano anterior.

Analistas do Citi disseram que isso implica uma possível multa entre 490 milhões e 4,9 bilhões de yuans, ou aproximadamente 70 milhões a 700 milhões de dólares, para Trip.com com base em seus cálculos.

Nomura afirmou que a investigação dificilmente minará fundamentalmente a posição dominante de Trip.com no mercado de viagens online da China.

No entanto, isso pode enfraquecer a influência da empresa sobre hotéis, especialmente sobre operadores independentes que frequentemente dependem fortemente de agências de viagens online para tráfego de clientes, disse o banco.

A perspectiva do turismo permanece forte apesar do escrutínio

Trip.com é a maior provedora de viagens online da Ásia em capitalização de mercado e uma das maiores do mundo.

A empresa possui participações na agregadora de voos britânica Skyscanner, na empresa indiana de viagens MakeMyTrip e em vários outros provedores chineses de viagem.

A investigação ocorre em um momento em que se espera que o setor de turismo chinês continue sua recuperação e expansão.

A empresa de marketing e tecnologia de viagens China Trading Desk estima que viajantes chineses continentais devem realizar cerca de 165 milhões a 175 milhões de viagens transfronteiriças em 2026, um aumento em relação a uma estimativa de 155 milhões no ano passado.

As viagens domésticas também têm apresentado crescimento constante.

A consultoria de viagens Dragon Trail International afirmou que, em 2025, 501 milhões de chineses viajaram nacionalmente durante o período de férias do Ano Novo Chinês, um aumento de 5,9% ano a ano.

Os gastos com turismo durante o período atingiram 6,77 bilhões de yuans, um aumento de 7%.

O próximo feriado do Ano Novo Chinês, previsto para ser observado entre 5 e 23 de fevereiro, deve ser outro grande teste para a demanda por viagens, mesmo com a fiscalização regulatória aumentando a incerteza para os maiores players do setor.