Ações da SpaceX ficam nervosas antes dos resultados do 2º trimestre: o que esperar?

As ações da SpaceX SPCX subiram ligeiramente na segunda-feira, acompanhando um rali mais amplo do mercado enquanto os investidores aguardavam o primeiro relatório trimestral da empresa como companhia de capital aberto.

O papel avançou cerca de 1% no início do pregão.

O mercado mais amplo avançou depois que o presidente Donald Trump cancelou ataques planejados contra o Irã, aliviando tensões geopolíticas e pressionando os preços do petróleo no primeiro dia de negociação do mês.

Dow Jones Industrial Average subiu 615 pontos, ou 1,1%, enquanto o S&P 500 ganhou 0,4% e o Nasdaq Composite avançou 0,2%.

Investidores aguardam o primeiro balanço trimestral

A SpaceX está programada para divulgar os resultados do segundo trimestre após o fechamento do mercado na terça-feira, marcando sua primeira divulgação de resultados desde a conclusão de sua oferta pública inicial (IPO) em junho.

Desde sua estreia pública em 12 de junho, o papel perdeu mais de $500 billion em valor de mercado e caiu mais de 50% em relação ao seu pico intradiário.

As ações também acumulam a quarta semana consecutiva de queda.

A divulgação de resultados ocorre após uma temporada de resultados muito observada para grandes empresas de tecnologia, durante a qual os investidores se concentraram intensamente nos planos de gastos com inteligência artificial e nas tendências de despesas de capital.

Para a SpaceX, espera-se que os investidores deem menos atenção aos resultados trimestrais e mais à perspectiva de longo prazo da administração para seus negócios de IA, satélites e lançamentos.

A avaliação do papel permanece sob escrutínio. Com uma capitalização de mercado de cerca de $1.4 trillion, a SpaceX negocia a um múltiplo preço/vendas trailing na casa dos 70, enquanto continua a reportar perdas significativas e a investir fortemente em expansão.

O sentimento dos investidores também foi prejudicado pela perspectiva de vendas adicionais de ações, à medida que as restrições de lock-up pós-IPO escalonadas começam a expirar nos próximos dias.

Investimento em IA continua em foco

Analistas esperam que o negócio de IA da SpaceX gere $2.33 billion em receita durante o trimestre abril-junho, segundo dados da LSEG, representando uma forte aceleração em relação ao trimestre anterior.

A receita do negócio de conectividade Starlink da empresa deve chegar a $3.82 billion, enquanto o lucro operacional está projetado em $1.42 billion, ante $1.19 billion no primeiro trimestre.

Ao final de março, a Starlink tinha 10.3 million de assinantes, aproximadamente o dobro do nível de um ano antes, embora a receita média por usuário tenha caído quase 25%.

A expansão em IA da SpaceX continuou sendo sua maior área de investimento. A empresa gastou $7.72 billion em iniciativas de IA durante o primeiro trimestre, representando cerca de três quartos do total de despesas de capital.

Espera-se que o total de despesas de capital aumente para cerca de $14 billion no segundo trimestre, com gastos relacionados à IA projetados para subir mais de seis vezes em relação ao ano anterior, para aproximadamente $10 billion.

A empresa assinou acordos de computação para IA com clientes, incluindo Anthropic, Google e Reflection AI, embora os investidores queiram ver evidências de que esses investimentos estão se traduzindo em crescimento sustentável.

Bernstein destaca execução de longo prazo

Antes do relatório de resultados, a Bernstein reiterou sua recomendação Outperform e preço-alvo de $239 para a SpaceX.

A firma afirmou que a confiança da administração na trajetória de crescimento de longo prazo da empresa será mais importante do que os resultados financeiros trimestrais em si.

A Bernstein identificou quatro fatores que, na sua visão, determinarão a valorização de longo prazo da SpaceX: alcançar rápida reutilizabilidade do Starship, garantir capacidade suficiente de semicondutores, obter aprovações regulatórias e expandir a capacidade de computação para IA.

Os analistas da firma disseram que a reutilizabilidade total do Starship continua sendo a pedra angular do caso de investimento de longo prazo da empresa.

O modelo da Bernstein assume aproximadamente 3,600 lançamentos em 2031, uma meta que acredita só ser alcançável se ambos os estágios do foguete se tornarem totalmente reutilizáveis.

A firma acrescentou que atingir suas premissas de lançamentos de longo prazo exigiria, no mínimo, lançamentos diários, apoiados por uma expansão significativa da infraestrutura de lançamento.

Atualmente, a SpaceX opera duas plataformas de lançamento e está adicionando mais duas, ao mesmo tempo em que negocia com governos estaduais sobre a localização de outras cinco ou seis instalações, segundo a Bernstein.