Aliviar as tensões com o Irã elimina o prêmio de risco do petróleo, mas analistas alertam para a volatilidade futura

Os preços do petróleo enfrentam uma pressão fundamental crescente à medida que surgem possíveis mudanças na dinâmica global do excesso de oferta, impulsionadas pela desaceleração do estoque da China, ligada ao aumento dos veículos elétricos que reduzem a demanda por petróleo.

No entanto, espera-se que riscos de oferta de curto prazo forneçam um prêmio de risco que compense.

Analistas do ING Group acreditam que, mesmo com o alívio das tensões no Irã e dos riscos de suprimento, esses riscos ainda não desapareceram.

Impacto geopolítico imediato e volatilidade

O preço do mercado de petróleo está atualmente sendo ditado pelos acontecimentos no Irã, com um barril de petróleo bruto Brent subindo para quase $67 no início desta semana, marcando seu ponto mais alto desde o início de outubro.

No entanto, os preços do petróleo Brent caíram 3 dólares na quinta-feira, após as recentes declarações do presidente dos EUA, Donald Trump, que reduziram o risco de intervenção imediata americana.

Na sexta-feira, os preços recuperaram parte dessas perdas em meio à incerteza em torno do Irã e do suprimento.

A queda de preço ocorreu porque os EUA se abstiveram de agir imediatamente contra o Irã, apesar dos protestos internos contínuos.

Especulações recentes sobre uma possível intervenção militar do governo Trump vinham aumentando, o que gerou temores não apenas sobre o fornecimento de petróleo iraniano, mas também sobre riscos mais amplos ao fornecimento em toda a região do Golfo Pérsico.

Riscos de escalada: Irã e o Estreito de Ormuz

A situação ainda carrega o risco significativo de escalada, segundo a analista de commodities da Commerzbank AG, Barbara Lambrecht.

Essa preocupação é alimentada não apenas pela possível perda das exportações iranianas, que atingiram quase 1,9 milhão de barris por dia no último outono, segundo a Bloomberg.

Uma grande preocupação é o potencial de um bloqueio iraniano ao Estreito de Ormuz caso as tensões se intensificem, já que esse ponto de estrangulamento administra aproximadamente um quarto do fornecimento mundial de petróleo marítimo.

"Qualquer escalada com o Irã também levantará preocupações sobre possíveis interrupções nos fluxos de petróleo pelo Estreito de Ormuz, um ponto de estrangulamento onde cerca de 20 milhões de b/d passam", disse Warren Patterson, chefe de estratégia de commodities do ING Group, em um relatório.

Se surgirem sinais de um afrouxamento contínuo, a atenção provavelmente voltará para os acontecimentos na Venezuela.

O petróleo recentemente sancionado ou bloqueado deve reentrar gradualmente no mercado mundial, disse Lambrecht, do Commerzbank.

Espera-se que o relatório mensal da Agência Internacional de Energia (AIE) refoque a atenção nos fundamentos do mercado de petróleo na próxima semana.

Isso ocorre após uma semana em que as novas previsões da Administração de Informação de Energia dos EUA (EIA) e da Organização dos Países Exportadores de Petróleo foram amplamente ofuscadas pela situação crescente no Irã.

A EIA e a OPEP agora compartilham previsões semelhantes para o crescimento da demanda global de petróleo, ambas tendo fornecido uma perspectiva inicial para 2027.

No entanto, espera-se que a AIE mantenha uma postura mais cautelosa, provavelmente continuando a prever um excesso significativo de oferta no mercado de petróleo este ano.

"No entanto, o fator decisivo para o preço do petróleo é a extensão em que esse petróleo entra nos mercados mundiais e se torna visível em estoques crescentes", disse Lambrecht.

Fundamentos de longo prazo e perspectiva de superoferta

A China parece ter reduzido significativamente suas reservas no ano passado para acumular estoques.

Por outro lado, os níveis de estoque nos países da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico permanecem consistentes com sua faixa típica.

A perspectiva fundamental para os preços do petróleo pode enfrentar uma pressão crescente para baixo se uma parcela maior do petróleo superproduzido for direcionada para nações industrializadas, segundo Lambrecht.

Essa mudança pode ocorrer se a China reduzir seus esforços de estoque, uma provável consequência do aumento da adoção de veículos elétricos que, ao mesmo tempo, diminui a demanda geral por petróleo, acrescentou Lambrecht.

Enquanto isso, Patterson, do ING, acredita que quanto mais a retórica em torno do Irã se prolongar, os preços do petróleo podem acabar sofrendo.

Apesar da perspectiva de mercado baixista da ING, o timespread do ICE Brent está mostrando força.

"O spread se manteve relativamente bem ontem, apesar da fraqueza no preço fixo", disse Patterson.

No momento da redação, o preço do petróleo bruto West Texas Intermediate estava em $59,91 por barril, um aumento de 1,2%, enquanto o Brent estava em $64,50 por barril, também 1,2% acima do fechamento anterior.