Prévia dos resultados da Netflix: investidores assistem anúncios, rotatividade e acordo com a Warner Bros.

A Netflix está se preparando para divulgar seus resultados do quarto trimestre fiscal de 2025 após o fechamento do mercado na terça-feira, 20 de janeiro, com investidores focados em saber se a gigante do streaming conseguirá sustentar o crescimento da receita à medida que o ímpeto dos assinantes nos EUA esfria e as ambições estratégicas se expandem.

Os analistas esperam, em geral, uma melhora modesta nos lucros e receitas, sustentada pelo crescimento contínuo de assinantes internacionais, preços mais altos e uma contribuição crescente da publicidade.

No entanto, os comentários da gestão sobre engajamento, rotatividade e a proposta de aquisição dos ativos da Warner Bros. Discovery provavelmente dominarão a televisão de resultados.

De acordo com estimativas do IG Bank, a Netflix está no caminho para registrar uma receita de US$ 11,97 bilhões no trimestre, um aumento de 16,8% em relação ao ano anterior.

O lucro líquido é projetado em US$ 2,39 bilhões, representando um aumento de 27,7% ano a ano, enquanto o lucro por ação deve subir 29,4%, para US$ 0,55.

A receita de publicidade deve atingir US$ 1,08 bilhão, refletindo a rápida expansão do nível suportado por anúncios.

Olhando além do trimestre, os analistas projetam um crescimento de receita de cerca de 13% para a Netflix em 2026, sugerindo confiança de que o modelo de negócios em evolução da empresa pode continuar a gerar ganhos constantes.

Crescimento dos assinantes se desloca para o exterior

Embora a Netflix tenha parado de divulgar o número de assinantes há um ano, as estimativas continuam a influenciar as expectativas do mercado.

Dados da Visible Alpha sugerem que a plataforma adicionou cerca de 10 milhões de novos usuários líquidos durante o trimestre, elevando sua base global de usuários para mais de 327 milhões.

A composição desse crescimento continua importante.

Analistas dizem que os mercados internacionais continuam a fornecer a maior parte dos novos usuários, enquanto o crescimento nos EUA diminuiu à medida que o mercado amadurece e a concorrência continua intensa.

Nesse contexto, o poder de precificação e a monetização por usuário tornaram-se métricas cada vez mais críticas para os investidores.

Os resultados do terceiro trimestre da Netflix trouxeram alguma segurança nesse aspecto.

A empresa apresentou um crescimento de receita de dois dígitos ano a ano e expandiu sua margem operacional, impulsionada pelos aumentos de preços introduzidos no início do ano, pelo impulso contínuo no plano apoiado por anúncios e pelos gastos disciplinados com conteúdo.

Essas dinâmicas agora formam o pano de fundo para o forte quarto trimestre sazonal, normalmente impulsionado pela audiência nas festas de fim de ano e por uma lista mais intensa de lançamentos.

Preços, engajamento e rotatividade sob escrutínio

O foco dos investidores será firmemente em saber se a Netflix conseguiu manter os níveis de engajamento até o final do ano e se planos de preços mais altos continuaram aumentando a receita média por usuário sem desencadear um aumento nos cancelamentos.

A administração afirmou que, após o terceiro trimestre, os aumentos de preços foram absorvidos melhor do que o esperado, com impacto limitado na rotatividade.

A confirmação dessa tendência nos números do quarto trimestre reforçaria a confiança na capacidade da Netflix de aumentar os preços gradualmente, mesmo em um ambiente mais competitivo e consciente dos custos.

Qualquer sinal de enfraquecimento do engajamento ou aumento da rotatividade, no entanto, pode levantar preocupações sobre os limites do poder de precificação, especialmente nos mercados desenvolvidos.

A publicidade assume o centro das atenções

Espera-se que o negócio de publicidade seja um tema central do lançamento do quarto trimestre.

A investida da Netflix na publicidade representa uma mudança significativa em relação ao seu modelo historicamente apenas de assinatura, e o progresso aqui traz implicações tanto para o crescimento quanto para a valorização.

No terceiro trimestre, a Netflix destacou a crescente adoção do nível suportado por anúncios e a melhoria da monetização à medida que sua tecnologia publicitária interna continuava a ser implementada.

O quarto trimestre, que inclui o período principal de publicidade festiva, deve oferecer evidências mais claras sobre se os anunciantes estão aumentando os gastos na plataforma e se a receita de anúncios está crescendo de acordo com as metas de longo prazo da gestão.

Analistas dizem que um impulso sustentado na publicidade pode fortalecer a posição da Netflix como uma empresa híbrida de mídia por assinatura e publicidade, potencialmente suportando múltiplos de avaliação mais altos ao longo do tempo.

A estratégia de conteúdo continua sendo um fator de oscilação

O conteúdo continua sendo outra variável importante que influencia os resultados de curto prazo e o sentimento de longo prazo.

A Netflix tem enfatizado cada vez mais a importância dos originais globais em língua não inglesa para impulsionar o engajamento e manter sua vantagem de escala.

Os resultados do quarto trimestre devem ajudar a esclarecer se os lançamentos recentes se traduziram em audiência sustentada e se a plataforma continua superando as emissoras tradicionais e os novos rivais do streaming em termos de alcance e relevância.

A estratégia de conteúdo da Netflix evoluiu para equilibrar lançamentos principais de grande orçamento com programação mais direcionada, voltada para públicos específicos, uma mudança voltada para melhorar o retorno dos gastos com conteúdo enquanto mantém a biblioteca atualizada.

Três sinais que os investidores devem observar

O Saxo Bank destacou três sinais-chave para os investidores acompanharem de perto no relatório do quarto trimestre.

Primeiro, a receita média por usuário.

A ARPU reflete o quão eficazmente a Netflix está monetizando sua base de clientes por meio de preços, mix de planos e publicidade. Mesmo pequenos aumentos consistentes podem se acumular significativamente ao longo do tempo.

O segundo é a margem operacional e a geração de caixa.

A Netflix tem direcionado cada vez mais os investidores para a lucratividade e o fluxo de caixa, em vez do crescimento puro de assinantes.

Esse foco pode se tornar ainda mais importante se o acordo proposto com a Warner Bros. Discovery avançar, dado o potencial de custos de integração e maiores gastos com conteúdo.

O terceiro é o churn e o engajamento. Essas métricas sustentam o poder de precificação. Os serviços com os quais os usuários interagem regularmente tendem a ter mais flexibilidade para aumentar os preços com perda limitada para clientes.

Acordo com a Warner Bros paira sobre os lucros

Segundo a Reuters, o plano da Netflix é acelerar o crescimento da receita por meio da aquisição da Warner Bros.

Os ativos de streaming e estúdio da Discovery provavelmente vão ofuscar a discussão sobre lucros.

A busca de 82,7 bilhões de dólares daria à Netflix acesso a uma biblioteca de conteúdo profunda, incluindo títulos como Friends, Game of Thrones e Harry Potter.

A teleconferência de resultados será a primeira da Netflix desde o anúncio do acordo em 5 de dezembro, e espera-se que os investidores pressionem a administração sobre justificativas estratégicas, planos de integração e riscos regulatórios.

A Netflix enfrenta concorrência da Paramount Skydance, que supostamente ofereceu US$ 108,4 bilhões para a Warner Bros.

Descoberta, incluindo ativos de TV a cabo, a Netflix não quer.

Espera-se que o processo de licitação se arraste por meses, com a fiscalização regulatória tanto nos EUA quanto na Europa provavelmente intensa.

Desempenho das ações da NFLX, e isso é uma compra antes dos lucros?

As ações da Netflix subiram cerca de 5% no último ano, ficando abaixo do mercado em geral após uma única taxa de imposto brasileira de 619 milhões de dólares ter pesado nos resultados do terceiro trimestre.

Segundo a Barchart, a transação não resolvida da Warner Bros. Discovery provavelmente continuará sendo uma fonte de volatilidade para as ações da Netflix, potencialmente ofuscando o desempenho financeiro de curto prazo da empresa.

Os mercados de opções já apontam para oscilações mais fortes, com os traders avaliando um movimento pós-lucros de cerca de 7,3% em ambas as direções para contratos que expiram em 23 de janeiro.

Esse movimento implícito está ligeiramente acima da oscilação média de lucros da Netflix, de cerca de 6,6% nos últimos quatro trimestres.

Os investidores também podem lembrar que a ação caiu 10,1% após o relatório de resultados mais recente da empresa.

Os analistas permanecem divididos quanto às perspectivas de curto prazo da ação, com cinco classificações de Compra e duas de Manter classificações.

A analista de Wedbush Alicia Reese recentemente manteve uma classificação de Compra, mas reduziu sua meta de preço para $115, citando o potencial de crescimento internacional e publicidade, temperado por riscos relacionados à execução e negócios.

A previsão de receita anual da Netflix deve ser de cerca de US$ 51,6 bilhões, um pouco acima das previsões de consenso, com lucro por ação próximo a US$ 3,24.

Com base nas metas de preço de um ano de 43 analistas, o preço médio da Netflix é de $124,80, o que implica um potencial de valorização de cerca de 41,7% em relação aos níveis atuais.

A GuruFocus estima um valor mais conservador em um ano de $96,44, sugerindo um potencial de crescimento de cerca de 9,5%.

Analistas permanecem cautelosamente otimistas em relação à Netflix, com a ação apresentando uma classificação consensual de "Compra Moderada".

Embora os riscos sejam claramente reconhecidos, a visão predominante reflete confiança nos fundamentos subjacentes da empresa e em seu progresso no fortalecimento da monetização.

Para investidores de longo prazo, a recente fraqueza no preço das ações tem sido cada vez mais vista como uma possível oportunidade de compra.