Da Groenlândia à canola: como a geopolítica está mudando o comércio e os mercados de commodities

A política comercial global está rapidamente se transformando em um instrumento estratégico, evidenciado pelo "episódio da Groenlândia" e pela notável mudança do Canadá em direção à China.

Essa mudança está criando um ambiente de mercado único onde condições financeiras estáveis coexistem com precificação cada vez mais turbulenta das commodities, uma divisão que definirá o futuro próximo, segundo Claudio Galimberti, economista-chefe da Rystad Energy.

A Groenlândia tornou-se inesperadamente um ponto de tensão entre os Estados Unidos e a Europa.

Ponto de conflito na Groenlândia e a mudança do Canadá para a China

A crescente importância estratégica que Washington atribui à ilha, impulsionada por sua relevância militar, acesso ao Ártico e substanciais reservas de minerais críticos e terras raras, provocou uma resposta europeia.

Como resultado, nações europeias, incluindo Dinamarca, França e Alemanha, aumentaram sua presença militar por meio de exercícios conjuntos no Ártico.

A ameaça de novas tarifas imposta pelo presidente dos EUA, Donald Trump, contra a Dinamarca e outras nações europeias que se oponham às reivindicações territoriais dos EUA poderia potencialmente aumentar as tarifas efetivas sobre a União Europeia em até 30%.

"Embora nenhuma mudança formal de política tenha sido implementada até agora, o episódio introduziu nova incerteza nas relações comerciais transatlânticas e reforçou a crescente sobreposição entre política comercial e objetivos de segurança", disse Galimberti na última atualização da Rystad Energy.

Consequentemente, o Canadá começou a ajustar sua política comercial externa.

Essa mudança ocorre em meio ao aumento das tensões entre os EUA e seus parceiros de longa data, com a viagem do primeiro-ministro Mark Carney a Pequim sinalizando uma melhora simbólica na relação anteriormente tensa.

O acordo comercial recentemente concluído traz um resultado misto: uma redução notável nas tarifas chinesas sobre produtos de canola canadenses, proporcionando alívio financeiro imediato aos produtores ocidentais, é equilibrada com concessões politicamente sensíveis, embora modestas em volume, sobre tarifas para veículos elétricos chineses que entram no Canadá.

Crucialmente, as discussões também serviram para reativar canais de colaboração mais ampla, incluindo potenciais exportações de energia.

Esse novo engajamento ocorre enquanto Ottawa avalia estrategicamente sua dependência do mercado dos EUA à luz do cenário geopolítico em evolução.

Contexto macroeconômico e resiliência dos mercados financeiros

A força macroeconômica contínua, especialmente nos EUA, forma o contexto para esses desenvolvimentos.

As pressões inflacionárias decorrentes dos aumentos tarifários do ano anterior diminuíram.

Até dezembro, tanto a inflação geral quanto a subjacente se estabilizaram em 2,7% e 2,6% ano a ano, respectivamente.

Os gastos dos consumidores permanecem fortes, impulsionados principalmente por consumidores de renda mais alta, e os mercados financeiros continuam antecipando uma aterrissagem econômica suave.

Galimberti disse:

Na Europa, a Alemanha teve um crescimento modesto em 2025, impulsionada pelo consumo e pelos gastos públicos após uma contração de dois anos, enquanto a atividade do Reino Unido no final do ano se recuperou fortemente.

Na Ásia, a China registrou um superávit comercial máximo, redirecionando as exportações apesar da fraca demanda interna.

O Japão, no entanto, enfrenta riscos políticos e financeiros crescentes diante de possíveis eleições antecipadas, fraqueza da moeda, inflação e a normalização da política do Banco do Japão.

Volatilidade das commodities versus estabilidade financeira

O risco geopolítico agora é predominantemente transmitido por meio dos mercados de commodities.

"Os preços do petróleo têm sido voláteis em meio a desenvolvimentos envolvendo o Irã e tensões mais amplas no Oriente Médio, enquanto o ouro e os metais industriais atingiram novos picos à medida que investidores buscam proteções contra a incerteza geopolítica e riscos do lado da oferta", disse Galimberti.

Os mercados financeiros geralmente são otimistas quanto ao crescimento global, impulsionado por lucros corporativos resilientes e impulso sustentado de investimentos, especialmente nos setores relacionados à IA, segundo a análise.