Recordes históricos enfrentam risco político na América de Trump

Nesta mesma época na semana passada, o SandP 500 atingiu mais um recorde histórico, ficando a poucos pontos de 7.000.

Nos dois meses anteriores, o índice havia registrado uma série de mínimas e máximas mais altas.

No mesmo período, o índice VIX, uma medida da volatilidade SandP, caiu de forma constante, voltando a níveis indicativos de complacência dos investidores.

Parte da espuma havia sido levada pelo vento do setor tecnológico. No entanto, em vez de isso desencadear uma corrida para a saída das ações, os investidores estavam ansiosos para reinvestir os recursos das vendas de tecnologia em cantos negligenciados do universo acionário dos EUA.

Isso ajudou a impulsionar o Russell 2000, um índice amplo de ações americanas de small cap e focadas no mercado doméstico, a recordes recordes.

Os investidores rodaram do crescimento para o valor. Eles mantiveram a fé na economia dos EUA, ou pelo menos no setor corporativo.

Mas então esse otimismo começou a se desfazer. O presidente Trump intensificou sua pressão para uma tomada de poder pelos EUA na Groenlândia.

Depois, ele respondeu às objeções de líderes europeus e aliados da OTAN ameaçando mais tarifas sobre oito países, incluindo o Reino Unido, como punição por desafiar suas exigências.

Tudo isso aconteceu enquanto o grosso e a falta voavam para Davos para o show anual de aberrações. E desta vez, o presidente dos EUA também apareceu.

Antes de sua chegada, o SandP quebrou abaixo de 6.800, com uma perda semanal geral de 3%. Isso não é uma grande mudança.

Mas certamente abalou a confiança dos investidores. O medo era que Trump criticasse duramente os líderes europeus, e ele não disse nada que sugerisse que isso não seria verdade.

De fato, ele iniciou seu discurso insistindo que a Europa estava indo na direção errada e que estava há dez anos, acrescentando que os EUA queriam que a Europa fosse 'aliada forte'.

Mas os índices de ações dos EUA responderam com uma forte alta, já que ele também descartou ação militar sobre a Groenlândia.

Trump afirmou que queria negociações imediatas com a Dinamarca para pressionar pela posse americana da Groenlândia, mas repetiu que não usaria força.

Então, com essa confusão fora do caminho por enquanto, vamos considerar no que os investidores provavelmente vão focar a seguir.

Considerando que o presidente Trump frequentemente foi chamado de 'cara dos mercados', ele adotou uma abordagem incrivelmente intervencionista em relação a eles.

Não satisfeito em assumir uma participação governamental na Intel, por exemplo, suas últimas críticas incluem um plano para limitar as taxas de juros dos cartões de crédito a 10% por um ano, e exigir que Fannie May e Freddie Mac comprem 200 bilhões de dólares em títulos lastreados em hipotecas com o objetivo de reduzir custos imobiliários.

Mas é sua repetida condenação ao Federal Reserve, e em particular ao atual presidente, Jerome Powell, que está se mostrando mais disruptiva.

Existem muitos ângulos nisso, mas a maioria volta ao temor de que o Fed possa perder sua independência, seja como é.

Trump acabou de descartar Kevin Hassett como sua escolha preferida como substituto de Powell quando este se retirar em maio.

Isso levou Kevin Warsh a se tornar o novo favorito. Se o Sr. Warsh assumir, isso pode levar a mudanças significativas para o Fed e para a forma como ele está sendo administrado.

Esses fatores parecem muito animadores e provavelmente vão aumentar a transparência no banco central mais importante do mundo.

Ele também não é fã de afrouxamento quantitativo, o que sugere um Fed menos 'ocupado' quando se trata de lidar com disrupções de mercado.

Se for esse o caso, então os investidores devem se preparar para um aumento na volatilidade do mercado nos próximos anos. Ótimo para traders, menos para investidores.

(David Morrison é Analista Sênior de Mercado na Trade Nation. As opiniões são dele.)