O ouro ultrapassa os $5.000 enquanto os mercados de commodities se dividem entre risco macro e oferta física

O risco geopolítico fez o ouro ultrapassar US$ 5.000 por onça devido à incerteza dos investidores, mesmo com os mercados de energia firmemente atrelados a restrições tangíveis de oferta e demanda, segundo uma nova atualização da Rystad Energy.

"A mensagem para os mercados de commodities entrando na semana é clara. A retórica geopolítica continua alta, mas os preços continuam respondendo principalmente a restrições tangíveis de oferta, comércio e políticas', disse Claudio Galimberti, economista-chefe da Rystad, em um comentário enviado por e-mail.

Geopolítica, comércio e volatilidade

O mercado de ativos de risco em grande parte ignorou o incidente da Groenlândia, sugerindo que um choque comercial imediato entre EUA e UE era improvável, segundo Galimberti.

Isso teve impacto nas commodities.

Os preços do petróleo Brent, que inicialmente haviam se fortalecido devido a uma maior agitação geopolítica envolvendo Venezuela e Irã, suavizaram à medida que aumentavam as chances de interrupção do comércio transatlântico de curto prazo.

No entanto, os preços se recuperaram à medida que a situação se acalmava.

Os preços do petróleo bruto continuam sensíveis a riscos incrementais de fornecimento, em grande parte devido à pressão contínua sobre as sanções dos EUA sobre o Irã, que continua sustentando o mercado de petróleo.

Uma tendência notável entre as potências médias de diversificar laços econômicos foi destacada pela proposta do primeiro-ministro canadense Mark Carney de alianças de "geometria variável", focadas em fortalecer a resiliência da cadeia de suprimentos e a segurança energética, em vez de alinhamentos políticos rígidos.

No entanto, o tom aumentou drasticamente quando o presidente dos EUA, Donald Trump, ameaçou impor tarifas de 100% ao Canadá caso Ottawa aprovasse a ratificação de um acordo comercial com a China.

Além disso, a semana foi marcada por um período tenso de escalada e subsequente desescalada entre os EUA e a Europa em relação à soberania da Groenlândia, uma questão que momentaneamente levou os dois blocos econômicos à beira de uma guerra comercial.

Mercados de energia

O foco continuará nos mercados de energia.

"Os comerciantes de petróleo monitorarão qualquer cumprimento concreto da aplicação das sanções ao Irã e sinais dos membros da OPEP+, enquanto os mercados de gás natural continuam altamente expostos a riscos climáticos", disse a Rystad Energy na atualização.

A precificação das commodities no curto prazo será significativamente influenciada tanto pelos dados macroeconômicos quanto pelas próximas decisões de política, disse a empresa de inteligência energética sediada na Noruega.

Split entre Fed e macrofinanças

A atenção estará voltada para a orientação do Federal Reserve após a decisão esperada de manter as taxas estáveis esta semana, especialmente os comentários do presidente Powell.

Considerando que o crescimento dos EUA superou as expectativas e a inflação acompanha as previsões, os mercados reduziram a expectativa para cortes imediatos nas taxas.

Para os mercados de commodities, isso significa que o dólar americano, as taxas de juros reais e a liquidez geral continuam sendo variáveis-chave, disse Rystad.

Uma postura restritiva contínua do Fed provavelmente limitaria os ganhos em commodities cíclicas, enquanto qualquer indicação de uma abordagem mais flexível poderia fortalecer a energia e os metais industriais.

"Metais preciosos contam uma história diferente", disse Galimberti.

A demanda sustentada por ouro, agora ultrapassando US$ 5.000 por onça, e por prata, tendo subido bem acima de US$ 100, é resultado direto da busca de investidores por proteção contra incerteza política significativa, preocupações crescentes sobre a dominância fiscal e dúvidas crescentes quanto à independência do Federal Reserve.