Petróleo sobe 3%; reservas globais cobrem um ano de interrupção no Estreito de Hormuz

Os preços do petróleo subiram 3% na quarta-feira devido a interrupções no fornecimento no Oriente Médio decorrentes do conflito entre EUA e Israel com o Irã. 

No entanto, a taxa de alta moderou-se em comparação com as sessões anteriores depois que o presidente Donald Trump sugeriu a possibilidade de a Marinha dos EUA escoltar embarcações através do Estreito de Hormuz.

Trump prometeu, no final da terça-feira, um quadro de segurança significativo voltado para proteger rotas comerciais de navegação por toda a região do Mar Arábico, particularmente o vulnerável Estreito de Hormuz. 

“Sabendo que a dinâmica do petróleo e do Estreito de Hormuz foi a principal responsável pelo pânico no mercado, não é surpreendente ver esse movimento e a melhora do sentimento”, disse Elior Manier, analista de mercado da Marketpulse, em nota. 

O West Texas Intermediate foi negociado por último a $76.25 por barril, alta de 2.4%, enquanto o Brent estava a $83.52 por barril, alta de 2.5%.

Em um momento na terça-feira, ambos os referenciais chegaram a subir mais de 3%. 

Na terça-feira, os preços do Brent ultrapassaram $85 por barril, alcançando um pico não visto desde julho de 2024.

Tensões geopolíticas no Oriente Médio permanecem elevadas

Na terça-feira, um esforço coordenado levou forças israelenses e dos EUA a atacar diversos alvos no Irã.

Em retaliação, o Irã lançou ataques contra infraestrutura energética em uma região crítica responsável por quase um terço do fornecimento mundial de petróleo.

Funcionários disseram à Reuters que o Iraque, segundo maior produtor de petróleo bruto da OPEP, reduziu significativamente sua produção em cerca de 1.5 million barrels per day, aproximadamente metade de sua produção total. 

Essa redução deve-se principalmente a limitações na capacidade de armazenamento e à indisponibilidade de uma rota de exportação.

Segundo Trump, os EUA garantirão que embarcações possam navegar pelo Estreito de Hormuz e fornecerão escoltas navais, se necessário.

A introdução dessas garantias coincide com a retirada, por parte de seguradoras, da cobertura contra riscos de guerra para navios que navegam pelo Estreito de Hormuz.

“Isso é uma boa notícia, mas claramente não acontecerá da noite para o dia. Escoltas navais seriam úteis, mas, novamente, esse esforço levará tempo”, disse Warren Patterson, chefe de estratégia de commodities do ING Group, em relatório. 

Os navios de escolta seriam alvos fáceis para ataques iranianos.

Os EUA podem adiar o início das escoltas até avaliarem que a capacidade de ataque do Irã foi enfraquecida.

A China também exigiu a passagem sem impedimentos de cargas de energia pelo Estreito de Hormuz.

No entanto, à medida que o regime iraniano luta pela sobrevivência, pode ignorar essas exigências, segundo Patterson.

Os fluxos de petróleo estão sendo afetados também mais a montante devido à perturbação no Estreito.

Relatórios indicam que o Iraque está fechando 1.2 million barrels per day de produção, segundo o ING.

Isso inclui produção de seu maior campo, Rumaila, bem como de West Qurna 2.

Interrupções devem ser de curta duração

Enquanto isso, analistas do Commerzbank AG acreditam que a interrupção dos suprimentos pelo Estreito de Hormuz seria de curta duração. 

Segundo a avaliação da Agência Internacional de Energia (AIE), os estoques globais de petróleo atingiram no ano passado o nível mais alto desde março de 2021, oferecendo um buffer significativo. 

O total aumentou em 477 million barrels para pouco menos de 8.2 billion barrels.

A maior parte desse aumento ocorreu em petróleo bruto, com adições notáveis na China (+111 million barrels) e em óleo armazenado em petroleiros no mar (+248 million barrels). 

Vale notar que 179 million barrels desse total seriam petróleo sancionado, segundo o Commerzbank.

Os estoques comerciais de petróleo da OCDE atingiram 2.84 billion barrels ao final de 2025, segundo dados da AIE, marcando a primeira vez desde fevereiro de 2021 que ultrapassaram a média de cinco anos.

O aumento nos estoques de derivados de petróleo foi o principal motor dessa mudança, disse o banco alemão em relatório. 

Os EUA atualmente detêm 415.4 million barrels em sua Reserva Estratégica de Petróleo (SPR), o nível mais alto registrado desde setembro de 2022.

Embora as reservas tenham aumentado em aproximadamente 60 million barrels nos últimos dois anos, ainda permanecem quase 200 million barrels abaixo do nível no início de 2022. 

Essa diferença significativa é resultado das liberações em grande escala das reservas feitas pelo governo dos EUA em resposta ao início da guerra na Ucrânia. 

Cobertura para um ano

“Os estoques globais totais de petróleo cobririam, teoricamente, uma perda completa de suprimentos pelo Estreito de Hormuz por um ano”, disse Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank. 

“Nesse caso extremo, as reservas comerciais da OCDE durariam quatro meses, enquanto as reservas estratégicas de petróleo dos EUA durariam pouco mais de 20 dias.”

Uma interrupção total dos suprimentos pelo Estreito de Hormuz por mais de 12 dias seria coberta pelo volume aumentado de petróleo armazenado em petroleiros.

Desse período de interrupção, o petróleo sancionado responde por 9 dias.

Gargalos regionais são possíveis, com mais de 80% do petróleo do Oriente Médio sendo exportado para a Ásia, principalmente China, Índia, Coreia do Sul e Japão.

Se necessário, tanto a Índia quanto a China têm a opção de aumentar sua dependência de importações de petróleo da Rússia.

“Obviamente, quanto mais tempo as interrupções persistirem, mais desligamentos de produção a montante veremos na região (Irã e Oriente Médio)”, disse Patterson, do ING. 

A concentração da capacidade de produção de reserva da OPEP principalmente no Golfo Pérsico representa um problema significativo: oferece assistência mínima ao mercado, especialmente durante interrupções no Estreito de Hormuz.

“Claramente, uma produção maior da OPEP ajudaria o mercado a recompor estoques assim que os fluxos de petróleo fossem retomados”, acrescentou Patterson.