O que esperar dos mercados indianos após a recente liquidação?

Nuvens escuras continuam a pairar sobre os mercados indianos. 

O Nifty 50 caiu quase 14% em 2026.

O conflito entre EUA e Irã abalou os mercados de energia, o que, por sua vez, aumentou as preocupações com a inflação no país devido às suas necessidades energéticas e dependência do Oriente Médio.

Nesta tempestade perfeita, onde os investidores podem encontrar refúgio?

Onde estão os retornos?

Na segunda-feira, o Nifty 50 caiu 2.6% depois que o presidente dos EUA, Donald Trump, emitiu um ultimato ao Irã sobre o Estreito de Hormuz no sábado.

O índice havia caído 3.26% em 19th March, sua maior queda intradiária desde June 2024. 

Sagar Lele, Diretor Executivo, Paterson, atribuiu a queda às tensões geopolíticas e à queda das ações do HDFC Bank, que têm grande peso no índice. 

O índice agora registra 4 semanas consecutivas de queda. 

Investidores estrangeiros retiraram mais de ₹80,000 crore em março, deixando investidores indianos com perdas pesadas e volatilidade elevada.

Karthick Jonagadla, fundador e CEO da Quantace Research and Capital, disse que o Nifty não é mais um mercado de ‘comprar em toda queda’. É um mercado de ‘risco de preço primeiro, narrativa depois’.

Ele apontou que o India VIX está acima de 22, comparado ao seu mínimo de 52 semanas de 8.72, mostrando quanta volatilidade o mercado está precificando. 

Jonagadla também indicou o impacto mais amplo no mercado das persistentes saídas de capitais estrangeiros. 

“Com reported foreign equity outflows of ₹3 trillion em 2025, outros ₹41,300 crore vendidos em January 2026, e roughly ₹81,262 crore retirados de equity em março, o problema é maior que os preços das ações. A transmissão real ocorre pela rupia, liquidez e apoio de valuation mais fraco para nomes concentrados no benchmark.” ele acrescentou. 

Como o petróleo afunda a economia indiana

O conflito mostrou quão dependente a Índia é de fontes de energia vindas do Oriente Médio.

A Índia importa 90% do petróleo bruto que precisa e cerca de 45-50% dele é proveniente do Oriente Médio. 

Em termos de GLP, ela obtém 90% de suas importações do Oriente Médio. 

As perturbações no Estreito de Hormuz causaram escassez de GLP pelo país, afetando estabelecimentos e restaurantes. 

Lele disse: “As interrupções no fornecimento de gás tendem a ter um impacto mais imediato em comparação ao petróleo. Enquanto a Índia normalmente mantém estoques de petróleo por cerca de 50–55 dias, a capacidade de armazenamento de gás é muito mais limitada. Como resultado, qualquer choque de oferta afeta rapidamente indústrias, mesmo que o consumo doméstico permaneça relativamente estável.”

Ele acrescentou que houve sinais iniciais do impacto quando a suspensão temporária de fornecimento de gás pela Qatar Energies levou a paralisações industriais em locais como Morbi, em Gujarat. 

Jonagadla disse que uma alta nos preços do Brent pressionará a inflação da Índia. 

“O Headline CPI em 3.21% ainda está contido, mas o risco real para a Índia é a inflação importada. Se cada alta de $10 no crude adiciona cerca de 55–60 pontos-base ao CPI, então um petróleo mais alto pode rapidamente reduzir o espaço de afrouxamento do RBI, enfraquecer a rupia e apertar margens em setores intensivos em combustível.” ele acrescentou. 

Onde os investidores podem encontrar refúgio?

Embora o índice tenha se recuperado na sexta-feira e os futuros Gift Nifty tenham ganho 3.7% na segunda-feira em negociação pós-fechamento, quando Trump disse que EUA e Irã mantiveram conversas produtivas.

Lele disse para não interpretar demais movimentos acentuados no momento. 

“Do ponto de vista de investimento, tentar prever o fundo exato ou o timing da recuperação não é particularmente útil agora. Há muitas variáveis em jogo, a maioria incerta, tornando tais previsões, em grande parte, fúteis.”

Mesmo com ativos refúgio como o ouro mostrando fraqueza, participantes do mercado dizem que o foco deve permanecer na disciplina em vez da reação.

Lele aconselhou os investidores a evitar decisões movidas pelo pânico apesar da volatilidade elevada. “O principal conselho que damos aos clientes é evitar vendas por pânico. Muitos de nossos clientes, particularmente High-Net-Worth Individual (HNI), são investidores experientes e entendem a importância de permanecer investidos durante a volatilidade”, disse ele.

Para quem está com caixa, ele recomendou uma estratégia de alocação escalonada. “Uma abordagem prática é dividir o montante a ser investido em três ou quatro parcelas e investir de forma incremental, especialmente durante as quedas do mercado. Isso reduz o risco de timing e permite que os investidores se beneficiem da volatilidade sem tentar acertar o fundo perfeitamente”, acrescentou.

TI pode ser o azarão?

Quanto a setores, Lele apontou bolsões de resiliência emergindo em meio à incerteza mais ampla. 

Ele disse que o setor de FMCG pode se beneficiar de sinais iniciais de recuperação do consumo doméstico. 

Ações do setor de energia também estão no radar, apoiadas pelo aumento da demanda, particularmente com a chegada de um verão precoce quando o consumo de eletricidade tipicamente aumenta.

Ele também se manteve construtivo em relação à TI indiana, apesar do desempenho recente inferior e das preocupações em torno da inteligência artificial interrompendo modelos de negócio tradicionais. 

“Houve muitas questões fundamentais sobre o modelo de negócio nos últimos meses, onde ações de TI são castigadas sempre que a Anthropic lança um comunicado de imprensa”, disse ele.

No entanto, Lele argumentou que o pessimismo parece exagerado. 

Carteiras de pedidos robustas e o desempenho de pares globais como a Accenture não apontam para um declínio estrutural. 

Ele observou que a TI indiana tem se adaptado consistentemente ao longo dos ciclos — de serviços de BPO à transformação digital — e está bem posicionada para participar da demanda impulsionada por IA, particularmente em integração e desenvolvimento. “Não vemos uma ameaça existencial de longo prazo para o setor”, disse ele.

Do ponto de vista de risco, o framework de Jonagadla destaca quão desigual o impacto do ambiente atual pode ser entre setores.

“Na nossa escala de estresse de 10 pontos, aviação (9.5) e oil marketing companies, ou OMCs (9), são os mais expostos”, disse ele, acrescentando que automóveis, consumo discricionário e até instituições financeiras privadas enfrentam níveis de risco elevados. 

Ele observou que bancos privados, em particular, são mais vulneráveis como proxy de venda por investidores estrangeiros do que por qualquer estresse subjacente nas suas demonstrações financeiras.

Ao mesmo tempo, ele identificou uma cesta de setores relativamente mais seguros onde os investidores podem buscar estabilidade. “Nossa cesta de segurança relativa é liderada por pharma e healthcare (8.5/10), seguida por FMCG (8), utilities e defense (7.5), e grandes empresas de tecnologia orientadas à exportação (7)”, disse Jonagadla.

O racional, explicou ele, reside na natureza da demanda e na resiliência dos lucros. 

Esses setores tipicamente oferecem demanda defensiva, maior poder de precificação ou hedge natural por meio de receitas de exportação. 

“Defensividade agora trata de controle de perdas em vez de conforto de valuation”, acrescentou. “Esses setores podem não parecer baratos opticamen­te, mas devem sustentar melhor os lucros e sofrer menos dano de valuation do que cíclicos domésticos sensíveis ao petróleo se o estresse macro persistir.”

Por enquanto, analistas dizem que o mercado tende a premiar resiliência em vez de tomada de risco, com fluxos de caixa e visibilidade de lucros tendo precedência sobre narrativas de alto crescimento em um ambiente macro cada vez mais incerto.