Inflação do Reino Unido em 3% em fevereiro; choque energético complica cenário

A taxa de inflação britânica manteve-se estável em fevereiro, mostrando que os preços estavam estáveis antes de uma forte escalada nos custos energéticos globais que aumentou as preocupações sobre uma nova subida dos preços.

Dados oficiais mostraram que o índice de preços ao consumidor permaneceu em 3% ano a ano, inalterado em relação a janeiro e, em termos gerais, em linha com as expectativas dos economistas.

No entanto, o número permanece bem acima da meta do governo de 2%, evidenciando pressões persistentes sobre os preços na economia.

A leitura relativamente estável reflete um equilíbrio entre aumentos de custos em algumas categorias e alívio em outras, mas os economistas alertam que as perspectivas mudaram significativamente nas últimas semanas.

Choque energético redefine trajetória da inflação

O cenário da inflação foi alterado pela escalada do conflito no Oriente Médio, que interrompeu suprimentos energéticos globais e elevou os preços do petróleo e do gás.

O fechamento efetivo do Estreito de Ormuz, uma artéria-chave para embarques energéticos globais, provocou um forte aumento nos custos de combustíveis, com os preços da gasolina já subindo de forma notável desde o início do conflito.

Os dados de fevereiro não captaram o impacto completo desses desdobramentos.

Grant Fitzner, economista-chefe do Office for National Statistics, afirmou que a queda nos preços da gasolina durante o período de coleta de dados ajudou a compensar aumentos em outros itens.

Ele observou que os preços de vestuário foram o maior contribuidor para a alta da inflação em fevereiro, subindo este ano após queda no mesmo mês do ano passado.

No entanto, com os preços da energia subindo rapidamente em março, os analistas esperam que a pressão de alta sobre a inflação se intensifique nos próximos meses.

Preços dos alimentos oferecem alívio temporário

A inflação dos alimentos deu algum alívio, reduzindo-se para 3,3% em fevereiro, ante 3,6% no mês anterior, marcando seu nível mais baixo desde março de 2025.

A queda foi impulsionada por preços mais baixos de itens como azeite, farinha e pizza, juntamente com uma ligeira redução nos preços de álcool e tabaco.

Apesar da moderação, grupos do setor alertaram que a melhora pode ser de curta duração.

Karen Betts, diretora-executiva da Food and Drink Federation, afirmou que a tendência atual pode representar uma pausa temporária antes de novos aumentos.

Ela advertiu que o aumento dos custos de fertilizantes, energia e transportes ligado à perturbação no Oriente Médio provavelmente será repassado aos preços dos alimentos, pressionando ainda mais as famílias.

Inflação subjacente sinaliza riscos mais amplos

As pressões subjacentes sobre a inflação mostraram sinais de aperto, com a inflação subjacente, que exclui componentes voláteis como alimentos e energia, subindo para 3,2% em fevereiro, ante 3,1% um mês antes.

O aumento pode reforçar as preocupações entre os formuladores de políticas de que as pressões sobre os preços possam se tornar mais enraizadas na economia, além dos setores diretamente afetados pelos custos energéticos.

Essa dinâmica complica as perspectivas de política para o Bank of England, que anteriormente esperava que a inflação voltasse à meta no segundo trimestre, abrindo caminho para cortes nas taxas de juros.

Perspectiva de política se inclina para aperto

O banco central já sinalizou cautela, mantendo as taxas de juros estáveis em sua última reunião, à medida que a incerteza em torno das perspectivas da inflação se intensificou.

Os mercados financeiros desde então revisaram suas expectativas, com investidores agora precificando cada vez mais a possibilidade de altas de juros em vez de cortes ainda este ano.

A mudança reflete a preocupação de que uma inflação sustentada impulsionada pela energia possa limitar a capacidade do Banco de aliviar a política monetária, mesmo com o crescimento econômico permanecendo moderado.

Resposta do governo e desafios fiscais

A chanceler Rachel Reeves disse que o governo continua comprometido em apoiar as famílias enquanto mantém disciplina fiscal em um ambiente global incerto.

"Em um mundo incerto, temos o plano econômico certo, adotando uma abordagem responsiva e responsável para apoiar as pessoas que trabalham, no interesse nacional", disse ela.

"Estamos retirando £150 das contas de energia [das medidas no orçamento de novembro] e fornecendo suporte direcionado para aqueles que enfrentam custos mais altos de óleo para aquecimento. Também estamos agindo para proteger as pessoas de aumentos injustos de preços caso ocorram, reduzir os preços dos alimentos no caixa e cortar burocracia para reforçar a segurança energética de longo prazo — construindo uma economia mais forte e mais segura", afirmou.

Ela acrescentou que o governo revisaria as mudanças planejadas no imposto sobre combustíveis ainda este ano, mas não confirmou qualquer adiamento.

À medida que os mercados de energia permanecem voláteis e as tensões geopolíticas persistem, a trajetória da inflação no Reino Unido provavelmente dependerá fortemente dos desenvolvimentos nos preços das commodities globais.

Para os formuladores de políticas e para as famílias, os dados de fevereiro podem representar uma pausa temporária antes de uma fase mais desafiadora para a inflação e para a economia em geral.