Venda das ações da Micron se aprofunda: essa queda é oportunidade de compra?

As ações da Micron Technology sofreram pressão nas últimas sessões, ampliando as quedas ao lado de outros fabricantes de chips de memória, enquanto investidores ficam cautelosos quanto à sustentabilidade do ciclo atual de memória.

No entanto, analistas sugerem que o recuo recente pode estar exagerado, com fatores estruturais de demanda impulsionados pela inteligência artificial continuando a sustentar a perspectiva de longo prazo.

A ação caiu 6% na quinta-feira, elevando a queda em cinco dias para 18%.

A queda foi agravada por preocupações de que o boom da memória possa estar se aproximando do seu pico.

Ao mesmo tempo, pares como SanDisk e Western Digital também caíram 20% e 11%, respectivamente, nas últimas cinco sessões.

Demanda por IA desafia preocupações tradicionais sobre o ciclo de memória

O mercado de memória tem sido historicamente cíclico, frequentemente marcado por períodos de excesso de oferta e pressão sobre preços.

Essa dinâmica levou alguns investidores a temer que o aumento dos gastos de capital e o achatamento dos preços à vista possam sinalizar um pico.

No entanto, o analista do Morgan Stanley Joseph Moore contestou essa narrativa, argumentando que comparações com ciclos passados podem não capturar totalmente o ambiente atual.

Comparar ciclos de memória anteriores com o boom atual "não capta a essência", disse o analista do Morgan Stanley Joseph Moore em uma nota na quinta-feira.

Com a inteligência artificial impulsionando a demanda, as restrições de oferta permanecem significativas. "Não sobra o suficiente para outros setores, e em toda parte que olhamos vemos indicações de que é um verdadeiro gargalo", disse Moore, apontando para interrupções na fabricação de computadores pessoais e smartphones.

Isso sugere que, ao contrário de ciclos anteriores, a demanda pode permanecer mais durável à medida que a infraestrutura de IA continua a se expandir.

Avanço de eficiência do Google suscita preocupações de curto prazo

O sentimento dos investidores foi ainda mais afetado por desenvolvimentos da Alphabet Inc., depois que sua subsidiária Google revelou um novo algoritmo de compressão destinado a melhorar a eficiência de memória em modelos de IA.

A tecnologia, conhecida como TurboQuant, pode reduzir significativamente a memória necessária para rodar grandes modelos de linguagem, levantando preocupações de que a demanda por chips de memória possa enfraquecer.

No entanto, analistas ofereceram uma visão mais nuançada. Moore, do Morgan Stanley, observou que melhorias na eficiência do cache key-value dificilmente reduzirão de forma material a demanda total por memória, especialmente porque esses processos dependem de memória de alta largura de banda com restrições de capacidade fixas.

Outros analistas apontaram para as implicações mais amplas da melhoria de eficiência. Shawn Kim, do Morgan Stanley, disse: "Se os modelos puderem rodar com requisitos de memória materialmente menores sem perder desempenho, o custo de atender cada consulta cai significativamente, resultando em uma implantação de IA mais rentável", escreveu ele.

Isso está alinhado com o conceito do Paradoxo de Jevons, em que o aumento da eficiência pode, em última instância, impulsionar uma demanda total mais alta.

Forças estruturais apontam para uma oportunidade de compra

Apesar da correção recente, alguns analistas veem o recuo como um ponto potencial de entrada.

As ações da Micron recuaram cerca de 22% em relação às máximas históricas após os resultados recentes, mesmo com os fundamentos da indústria permanecendo fortes.

O aumento dos investimentos em infraestrutura de IA continua a sustentar a demanda, com grandes hiperscalers como Amazon e Google devendo gastar coletivamente cerca de $650 billion este ano em centros de dados e tecnologias relacionadas, incluindo chips de memória.

Condições de oferta apertadas também sustentaram os preços.

Segundo a Wedbush, alguns preços de memória poderiam disparar mais de 100% em meio a desequilíbrios contínuos entre oferta e demanda, o que beneficiaria empresas como a Micron.

Enquanto isso, o Citigroup reiterou a classificação "Buy" para a ação e elevou seu preço-alvo, citando uma perspectiva otimista tanto para a empresa quanto para o mercado de memória em geral.

Embora a volatilidade de curto prazo persista devido a incertezas macro e tecnológicas, a demanda subjacente por memória impulsionada por cargas de trabalho de IA parece intacta.

Para os investidores, a venda recente pode refletir preocupações de curto prazo em vez de uma mudança fundamental, posicionando a Micron como uma oportunidade potencial em um mercado em evolução estrutural.