Novo gargalo energético? Guerra Irã‑EUA faz petróleo e inflação dispararem

Há quatro semanas, os Estados Unidos e Israel iniciaram uma guerra que esperavam vencer rapidamente. Destruíram a maior parte do aparato militar do Irã, eliminaram seu líder supremo e atingiram suas instalações nucleares.

No entanto, quatro semanas depois, o conflito que enquadraram como contenção militar evoluiu para uma crise econômica global, com preços de energia e previsões de inflação sendo reescritas em tempo real.

Até hoje, estão mais longe de encerrar o conflito do que estavam quando o prazo de 48 horas de Trump para Ormuz expirou há quatro dias.

O Irã rejeitou formalmente a proposta de paz de Washington, apresentou cinco condições próprias que os EUA quase certamente recusarão e ameaçou ampliar a asfixia econômica que já exerce sobre os mercados energéticos mundiais.

O petróleo Brent subiu para cerca de 108 dólares por barril, quase 48% acima de um mês atrás e quase 47% acima dos níveis de um ano antes.

A guerra que começou em campos de batalha agora é travada por meio dos preços do petróleo, das perturbações comerciais e da volatilidade cambial. É aqui que as coisas estão.

Quatro semanas de guerra

Em 28 de fevereiro, os EUA e Israel lançaram a Operation Epic Fury, eliminando o líder supremo Ali Khamenei no primeiro dia e desmontando sistematicamente as forças convencionais do Irã.

O chefe do CENTCOM dos EUA, almirante Brad Cooper, disse esta semana que os EUA agora atingiram mais de 10,000 alvos dentro do Irã, destruíram 92% dos maiores navios navais do Irã e reduziram as taxas de lançamento de drones e mísseis do país em mais de 90%.

No papel, trata‑se de uma campanha militar de escala e eficácia extraordinárias.

Mas o Irã encontrou a única arma que o poder aéreo dos EUA não consegue neutralizar facilmente.

Ao fechar o Estreito de Ormuz — o estreito estreito por onde normalmente flui um quinto do petróleo e do gás mundial — Teerã transformou uma derrota militar em um choque de oferta global que empurrou os preços de referência de volta ao patamar de três dígitos e abalou investidores no mundo todo.

Os mercados de energia estão em turbulência desde então.

O Brent ultrapassou 100 dólares e agora negocia perto de 108 dólares, enquanto os ganhos em um mês se aproximam de 50% à medida que os traders precificam uma perturbação prolongada.

Escassez de combustíveis se espalha pelo mundo, empresas e governos correm para conter os efeitos, e o Programa Mundial de Alimentos estima que dezenas de milhões de pessoas a mais enfrentarão fome aguda se a guerra se estender até junho.

A cascata de falhas nas cadeias de abastecimento está agora remodelando as previsões de inflação globais, elevando riscos de recessão na Europa e na Ásia e fracturando décadas de cooperação energética internacional.

Economistas alertam que preços mais altos do petróleo poderiam acrescentar mais de um ponto percentual à inflação do G20, com as taxas de inflação gerais nas economias avançadas voltando a se aproximar de 3% em vez de convergirem para a meta de 2%.

A guerra também se expandiu bem além das fronteiras do Irã. Israel está enfrentando o Hezbollah no Líbano. Mísseis iranianos atingiram estados do Golfo, incluindo os Emirados Árabes Unidos, Kuwait, Bahrein e Arábia Saudita. Bases militares dos EUA em toda a região foram alvo.

O secretário‑geral da ONU alertou esta semana que o mundo está "diante da perspectiva de uma guerra mais ampla" — e os mercados tratam isso como tal, com índices importantes dos EUA caindo recentemente mais de 1,5% em uma única sessão quando o Irã sinalizou que manteria Ormuz efetivamente fechado.

A proposta de 15 pontos que o Irã rejeitou

Por trás dos combates, uma via diplomática tem sido mantida por intermediários. Paquistão, Egito e Qatar têm levado mensagens entre Washington e Teerã.

Na semana passada, os EUA entregaram formalmente uma proposta de paz de 15 pontos ao Irã por meio do Paquistão.

Ela pede a reabertura do Estreito de Ormuz, a remoção dos estoques de urânio altamente enriquecido do Irã, a contenção de seu programa de mísseis balísticos e o corte de financiamento a proxies regionais, incluindo Hezbollah, os Houthis e o Hamas.

O objetivo geopolítico era claro, mas as apostas econômicas eram ainda maiores: a exigência central de Washington era restaurar os fluxos de energia antes que o sistema global de abastecimento quebre por completo e outro salto inflacionário atinja consumidores que já enfrentam custos de vida mais altos.

Trump afirmou publicamente esta semana que os líderes iranianos "querem muito fazer um acordo", mas têm medo de dizer isso. Os enviados especiais Steve Witkoff e Jared Kushner estão liderando as negociações pelo lado dos EUA, ao lado do Secretário de Estado Marco Rubio.

A resposta do Irã foi uma rejeição categórica.

Teerã emitiu cinco condições que devem ser atendidas antes que qualquer negociação possa mesmo começar: um fim imediato aos ataques dos EUA e de Israel, garantias concretas contra agressões futuras, um compromisso firme de pagar reparações de guerra, reconhecimento internacional da autoridade do Irã sobre o Estreito de Ormuz e um cessar‑fogo abrangente em todos os fronts.

O Irã também deixou claro que não entrará em negociações até que cada uma dessas condições seja satisfeita e que encerrará esta guerra no momento que escolher — uma posição que mantem os traders de energia em alerta permanente e motivou liberações de reservas de emergência por nações do G7 enquanto tentam suavizar picos de preços e proteger os consumidores.

A Casa Branca respondeu alertando que, se o Irã se recusar a aceitar que foi derrotado, Trump atacará com mais força — uma declaração que provocou mais um choque nos mercados já frágeis, impulsionando novas perdas nas ações asiáticas e reforçando fluxos de refúgio para o dólar.

O problema de confiança por trás da falha diplomática

Mesmo antes de o Irã rejeitar formalmente a proposta dos EUA, havia um problema mais profundo que envenenava qualquer perspectiva de acordo. Autoridades iranianas disseram a mediadores que foram enganadas duas vezes por Trump.

Em ambas as rodadas anteriores de conversações nucleares no início deste ano, Teerã afirma que Trump autorizou ataques militares-surpresa enquanto simultaneamente se apresentava como um parceiro disposto a negociar. A mensagem do Irã aos intermediários é que não querem ser ludibriados novamente.

O presidente do parlamento, Mohammad‑Bagher Ghalibaf, que emergiu como uma das figuras mais poderosas na liderança iraniana em tempo de guerra, advertiu Washington para não testar sua determinação.

Analistas do International Crisis Group descrevem Ghalibaf como um leal linha‑dura ao sistema islamista do Irã, para quem grandes concessões a Washington são altamente improváveis.

Seu histórico sugere falta de interesse em apaziguar investidores ocidentais ou restaurar exportações de petróleo em termos dos EUA, e os mercados estão cada vez mais precificando um déficit de oferta de duração mais longa em vez de uma normalização rápida.

Há também um vácuo de liderança, o que torna tudo mais difícil.

O novo líder supremo do Irã, Mojtaba Khamenei, não foi visto em público desde que foi nomeado. Os EUA dizem que ele está ferido.

Israel vinha mirando tanto Araghchi quanto Ghalibaf para assassinato antes de o Paquistão intervir, avisando Washington que, se esses homens fossem eliminados, não haveria ninguém a quem negociar — um risco que agora traz não apenas custo diplomático, mas o potencial de uma catástrofe econômica mais profunda se as conversas colapsarem totalmente e o petróleo permanecer estruturalmente mais apertado no próximo ano.

O Irã agora ameaça um segundo gargalo

O desenvolvimento mais alarmante das últimas 48 horas não é a rejeição da proposta dos EUA, mas o que o Irã está dizendo sobre o futuro do transporte marítimo global.

Teerã declarou publicamente que o Estreito de Ormuz não voltará ao que era antes da guerra, que reescreveu as regras marítimas e que a autoridade para conceder permissões de trânsito a qualquer embarcação agora reside exclusivamente no Irã — uma reivindicação de controle soberano permanente sobre uma via navegável internacional usada por todo o mundo.

O Irã também ameaçou fechar o Estreito de Bab el‑Mandeb, a passagem estreita que liga o Mar Vermelho ao Golfo de Áden, caso os ataques ao território iraniano continuem.

Aproximadamente 12% do petróleo transportado por mar global passa por Bab el‑Mande.

Se ambos os estreitos estiverem efetivamente fechados ao mesmo tempo, analistas estimam que a interrupção total do abastecimento poderia chegar a 25 million barrels per day — cerca de 25% de tudo o que o mundo consome.

Não existe precedente moderno para esse cenário, e grandes economias agora estão modelando petróleo a 150–200 dólares por barril em planos de contingência, além de preverem crescimento global menor e nova pressão sobre bancos centrais para adiar cortes nas taxas de juros.

Adicionando complexidade, o Irã disse a intermediários que o Líbano deve ser incluído em qualquer acordo final de cessar‑fogo.

Qualquer acordo que não resolva o conflito Israel‑Hezbollah é, na visão de Teerã, nenhum acordo.

Isso dá a Israel, que tem suas próprias demandas e profundo ceticismo quanto a quaisquer concessões dos EUA ao Irã, um veto efetivo sobre o resultado, e mantém os mercados globais suspensos entre diplomacia e colapso, com índices acionários asiáticos já sofrendo fortes quedas à medida que investidores se preparam para uma guerra regional prolongada.

Qual é a situação real?

Os EUA venceram a campanha militar por quase todas as medidas convencionais, mas estão perdendo o confronto mais amplo que deveriam ter resolvido: o econômico.

Pesquisas mostram que a maioria dos americanos desaprova os ataques ao Irã, os preços do petróleo permanecem elevados, as expectativas de inflação estão subindo novamente, e o Pentágono está desdobrando milhares de tropas aerotransportadas adicionais para dar a Trump a opção de uma ofensiva terrestre, com a primeira unidade de fuzileiros navais prevista para chegar ao Golfo até o fim do mês.

O Irã rejeitou o plano de paz, reivindicou autoridade permanente sobre o corredor de navegação mais crítico do mundo, ameaçou um segundo corredor e disse a todos os intermediários da região que encerrará esta guerra nos seus próprios termos e no seu próprio calendário.

O abismo entre o que Washington exige e o que Teerã aceitará tornou‑se uma fenda — medida não apenas em distância diplomática, mas no preço do petróleo, na força das moedas e na pressão sobre o consumo global.

E quanto mais isso durar, mais as economias mundiais pagarão por isso, por meio de contas de combustível mais altas, crescimento mais fraco e um retorno adiado à era de baixa inflação que os formuladores de políticas achavam ter restaurado.