Ações da Nvidia presas abaixo de $180: o que está prejudicando a queridinha da IA?

As ações da Nvidia recuaram ligeiramente nas negociações do início da segunda-feira, depois que um analista de Wall Street sinalizou uma possível redução nos planos de produção da fabricante de chips para seus processadores de inteligência artificial de próxima geração.

As ações da fabricante de chips com sede em Santa Clara estavam em queda de 0.15% a $176.58 no início das negociações, ficando atrás do mercado mais amplo enquanto o S&P 500 avançava 0.2% e o Dow Jones Industrial Average se mantinha praticamente inalterado.

De acordo com o analista do KeyBanc John Vinh, a Nvidia pode ter sido forçada a reduzir sua produção em 2026 de GPUs Rubin para aproximadamente 1.5 milhão de unidades, abaixo dos 2 milhões originalmente planejados.

O analista atribuiu a redução a atrasos na obtenção de suprimentos adequados de memória de alta largura de banda por parte dos fornecedores-chave SK Hynix e Micron Technology.

"O aumento da produção da GPU Rubin da Nvidia foi adiado devido a problemas relacionados à qualificação do HBM4 na SK Hynix e, em menor grau, na Micron", escreveu Vinh em nota aos clientes.

Apesar do déficit sinalizado, o analista ficou ainda longe de fazer uma recomendação baixista sobre a ação.

Vinh manteve a classificação "Overweight" e um preço-alvo de $275 para as ações da Nvidia, e disse que ainda espera que a empresa envie mais de 60,000 de seus racks de servidor NV72 — que interligam dezenas de chips de IA — durante o ano corrente.

Vera Rubin em foco

A Nvidia tem sido acompanhada de perto pelo lançamento de seus servidores de IA Vera Rubin, que o CEO Jensen Huang disse estar em "produção plena", com vendas comerciais esperadas para a segunda metade do ano.

O hardware é posicionado como um salto significativo de desempenho — aproximadamente 3.3 vezes mais rápido que o atual equivalente topo de linha Blackwell Ultra — e é alimentado por GPUs Rubin emparelhadas com CPUs Vera.

A linha Vera Rubin abrange múltiplos patamares de preço. Segundo estimativas do HSBC, o rack GB300 NV72 da geração atual tem preço em torno de $3 million, enquanto o futuro Vera Rubin NVL144 deve custar $3.2 million.

A configuração de maior desempenho Rubin Ultra NVL576 carrega uma etiqueta de preço estimada em $8.8 million.

Riscos geopolíticos agravam preocupações na cadeia de suprimentos

As preocupações com a produção chegam acompanhadas de um conjunto separado de riscos que se desenrolam na Ásia.

Embora empresas de semicondutores ainda não tenham reportado impactos operacionais diretos, a atenção dos investidores está cada vez mais voltada para potenciais interrupções na cadeia de suprimentos ligadas ao acesso à energia na região.

Uma parte significativa do abastecimento de energia da Ásia depende de embarques de petróleo e gás que normalmente transitam pelo Estreito de Ormuz, que atualmente está efetivamente bloqueado.

A Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, a maior fabricante de chips do mundo e fornecedora crítica da Nvidia, é vista como particularmente vulnerável a interrupções no abastecimento de energia.

A TSMC responde por cerca de 9% do consumo total de eletricidade de Taiwan, com o gás natural representando a principal fonte de energia da ilha.

As autoridades taiwanesas indicaram que as reservas existentes de gás natural liquefeito devem ser suficientes até maio.

No entanto, a situação continua sendo um ponto de preocupação para investidores expostos à cadeia de suprimentos de semicondutores.

Ação da Nvidia permanece sob pressão

As ações da Nvidia já estiveram sob pressão considerável nos últimos meses, tendo caído quase 20% em relação ao recorde de outubro em meio a uma venda generalizada nos mercados globais.

Parte desse declínio tem sido atribuída a preocupações geopolíticas, particularmente às tensões envolvendo os Estados Unidos, Israel e o Irã.

A perspectiva de preços do petróleo persistentemente elevados alimentando a inflação — e o consequente risco de bancos centrais manterem ou apertarem a política monetária — tem pesado de forma desproporcional sobre ações de tecnologia de alto crescimento, incluindo a Nvidia.

Como resultado, a fabricante de chips agora negocia em um dos seus níveis de valuation mais baixos nos últimos anos.

A Nvidia é atualmente avaliada em aproximadamente 20 vezes seus ganhos esperados nos próximos 12 meses.

A agravar as preocupações sobre valuation, os investidores estão cada vez mais reavaliando o ritmo em que os retornos irão se materializar a partir dos pesados gastos de capital em infraestrutura de IA.

Grandes clientes da Nvidia — incluindo Microsoft, Alphabet e Amazon — continuam a investir agressivamente na expansão da IA.

No entanto, persistem preocupações de que esses gastos possam demorar mais do que o antecipado para se traduzirem em crescimento significativo de receita e lucro, adicionando pressão adicional ao sentimento em relação ao setor.