Goldman Sachs indica compra de Big Tech após guerra no Irã reduzir avaliações

As ações de Big Tech, que ficaram sob pressão sustentada nos últimos meses, podem estar entrando em uma fase mais atrativa para investidores à medida que as avaliações se reajustam e as tensões geopolíticas remodelam a dinâmica do mercado, segundo analistas do Goldman Sachs.

O forte recuo do setor, exacerbado pelo conflito em curso no Irã, levou a uma reavaliação das expectativas de crescimento e dos preços, com os estrategistas argumentando que a correção está criando oportunidades em vez de sinalizar uma fraqueza estrutural mais profunda.

Avaliações ficam abaixo das expectativas de crescimento

As ações de tecnologia ficaram atrás dos mercados mais amplos em 2026, marcando um dos piores períodos de desempenho relativo em décadas.

Analistas liderados por Peter Oppenheimer disseram que o declínio empurrou as avaliações para níveis mais atraentes.

“...sua avaliação, em relação ao crescimento consensual esperado, caiu abaixo da do mercado agregado global,” escreveu a equipe em nota de pesquisa.

A queda segue um forte rali que levou as ações de tecnologia a máximas recordes em outubro, apoiado por sólido crescimento de lucros e posições competitivas dominantes.

No entanto, o sentimento mudou desde então, à medida que os investidores ficaram receosos com os elevados gastos em infraestrutura de inteligência artificial, com grandes empresas de nuvem comprometendo mais de $700 billion para a expansão de centros de dados.

Ao mesmo tempo, uma rotação para setores orientados ao valor, com avaliações menos exigentes, pressionou ainda mais as ações de tecnologia.

Ações megacap parecem mais baratas

A liquidação afetou particularmente as chamadas Magnificent Seven, com vários nomes megacap agora negociando a múltiplos mais baixos.

Empresas como Meta Platforms, Microsoft e Nvidia estão atualmente avaliadas em menos de 20 vezes o lucro esperado para os próximos dois anos, um nível que, segundo os analistas, reduz as preocupações sobre um setor superaquecido.

Oppenheimer observou que essas avaliações mais baixas contrastam com ciclos de mercado anteriores, incluindo a era das dot-com, quando as principais empresas de tecnologia negociavam a prêmios significativamente maiores antes de correções importantes.

O ajuste também se refletiu no desempenho do mercado.

O Roundhill Magnificent Seven ETF caiu cerca de 5% desde que o conflito no Irã começou no final de fevereiro, destacando o impacto dos riscos geopolíticos no sentimento dos investidores.

Como uma perturbação geopolítica prolongada poderia apoiar as ações de tecnologia

O conflito em curso no Oriente Médio acrescentou outra camada de incerteza, principalmente por meio de seu impacto nos mercados de energia e nas expectativas de crescimento global.

No entanto, os analistas argumentam que uma perturbação prolongada poderia, em última instância, favorecer o caso das ações de tecnologia.

“O risco é que, quanto mais durar a interrupção no Estreito de Ormuz, mais isso se transforme em um choque de crescimento percebido, limitando altas das taxas de juros,” escreveu Oppenheimer.

“Dada a relativa insensibilidade dos fluxos de caixa do setor de tecnologia ao crescimento econômico, e o benefício que ele obteria em qualquer rali nos rendimentos dos títulos, esse setor pode se mostrar mais defensivo nos próximos meses.”

Taxas de juros mais baixas, se se materializarem, normalmente apoiariam setores orientados para o crescimento, como tecnologia, ao impulsionar avaliações vinculadas a lucros futuros.

Rotação para setores da velha economia

Enquanto isso, capital fluiu para indústrias tradicionais, particularmente aquelas ligadas à infraestrutura e à energia.

A cesta do Goldman Sachs de ações "HALO" intensivas em capital, incluindo empresas de serviços públicos e manufatura, ganhou cerca de 11% até agora neste ano, disseram os analistas.

Essa mudança reflete expectativas de aumento de gastos para sustentar o abastecimento de energia e a construção da infraestrutura de IA.

“Esses fatores abriram uma oportunidade no setor de tecnologia, onde as taxas de crescimento permanecem fortes, mas as avaliações agora estão baixas,” disse Oppenheimer.

“As ações de tecnologia viram forte crescimento de lucros e revisões positivas de lucro, e o retorno sobre o patrimônio líquido permaneceu alto,” acrescentou Oppenheimer.

Embora as ações de empresas como a Nvidia tenham registrado quedas modestas nas sessões recentes, a visão mais ampla entre os estrategistas é que os fundamentos do setor permanecem intactos mesmo com os mercados se ajustando a um cenário global mais incerto.