Como investidores mapeiam novas estratégias 'Trump trade' após trégua no Irã

Os investidores estão recalibrando suas estratégias em resposta à incerteza geopolítica renovada, elaborando um novo roteiro de “Trump trade” enquanto os mercados reagem às dinâmicas em mudança em torno das tensões entre EUA e Irã, dos preços do petróleo e da política monetária global.

Com trajetórias de inflação e de taxas de juros cada vez mais difíceis de prever, muitos investidores estão se afastando de posicionamentos de longo prazo e focando, em vez disso, em oportunidades de curto prazo criadas por desajustes de mercado durante o conflito do Irã.

Petróleo deve permanecer mais alto por mais tempo

Os preços do petróleo têm sido altamente voláteis, caindo quase 15% para abaixo de $100 por barril após um acordo de cessar-fogo, mas os investidores esperam que os preços se mantenham elevados em meio à incerteza persistente em torno do Estreito de Ormuz.

Futuros com entrega para daqui a seis meses estão sendo negociados em torno de $79 por barril, ainda acima dos níveis pré-guerra. Analistas observam que os preços oscilaram fortemente a cada mudança no sentimento geopolítico, às vezes caindo demais com otimismo em torno da desescalada.

Michael Haigh, chefe global de pesquisa de commodities do Societe Generale, disse a um relatório da Reuters que mesmo um cessar-fogo bem-sucedido poderia deixar os preços do petróleo com um piso de $85 por barril até o final do ano, especialmente se países começarem a estocar suprimentos de energia em resposta a preocupações de segurança.

O sentimento dos investidores em relação às ações de energia também está mudando. Uma pesquisa do Bank of America mostrou que o pessimismo em relação ao setor diminuiu, com 30% dos investidores mantendo uma visão negativa, ante 40% há seis meses.

Moedas ligadas ao petróleo ganham tração

Os mercados de câmbio também refletem o pano de fundo macro em evolução. Embora o dólar americano tenha recuperado força como ativo de refúgio, sua perspectiva pode enfraquecer se os riscos geopolíticos diminuírem enquanto os preços do petróleo permanecerem elevados.

Nesse cenário, as moedas de nações exportadoras de petróleo podem ter desempenho superior.

Van Luu, chefe global de estratégia de soluções da Russell Investments, disse: “Vai levar um tempo para que tudo volte a ser escalado, para os petroleiros voltarem a navegar, e os preços do petróleo podem ter um piso mais alto.”

“Se os preços do petróleo estiverem entre $85 e $100 por barril, então exportadores de energia em países politicamente estáveis, e você poderia considerar Noruega e Canadá nesse grupo, devem se sair melhor,” acrescentou.

Essa visão ressalta uma possível mudança no posicionamento cambial à medida que os investidores ponderam a interação entre preços de commodities e estabilidade geopolítica.

Títulos se recuperam à medida que temores de inflação diminuem

Os mercados de renda fixa também reagiram à situação em evolução.

Os custos de financiamento do governo no Reino Unido e na zona do euro caíram após o anúncio do cessar-fogo, à medida que os receios de inflação impulsionada por energia diminuíram.

No entanto, alguns investidores acreditam que os rendimentos permanecem elevados em relação aos fundamentos econômicos.

Nicolo Bragazza, gerente de portfólio associado na Morningstar Wealth, disse: “Não vemos algo semelhante a 2022, quando a inflação no Reino Unido ultrapassou 10%,” expressando uma visão positiva sobre os títulos do governo britânicos.

Na zona do euro, os mercados reduziram significativamente as expectativas de novos aumentos de juros, com apenas 20% de probabilidade de um aumento do Banco Central Europeu em abril, ante 60% antes do cessar-fogo.

Anomalias de mercado criam oportunidades de negociação

A volatilidade elevada e as negociações movidas por sentimento também levaram a um comportamento de mercado incomum, criando oportunidades para investidores capazes de identificar ativos com preços incorretos.

Bruno Taillardat, chefe de gestão de portfólio quantitativo no Edmond de Rothschild, disse: “(As negociações) não estão tão dispersas quanto deveriam e há alguns setores que deveriam ser mais imunes a isso, pelo menos no médio prazo.”

Ele apontou que ações globais de saúde estão sendo negociadas em linha com setores cíclicos desde o início da guerra, apesar de normalmente serem consideradas defensivas.

Taillardat acrescentou que a volatilidade contínua impulsionada pela retórica política provavelmente manterá os mercados propensos a reações exageradas.

“É esse tipo de comportamento assimétrico que gera as oportunidades certas,” disse Nicolo Bragazza.