Kospi recua; jogada do Irã no Estreito de Hormuz deixa mercados asiáticos em alerta

Os mercados asiáticos ficaram em alerta na quinta-feira, à medida que o renovado atrito em torno do Estreito de Hormuz inquietou investidores, elevou novamente os preços do petróleo e reavivou preocupações sobre inflação, abastecimento de energia e a perspectiva para as taxas de juros.

O tom mais cauteloso seguiu um forte rali de alívio no dia anterior, quando os mercados se confortaram com a esperança de que as tensões no Golfo pudessem diminuir.

Esse otimismo diminuiu depois que o Irã afirmou controlar o Estreito de Hormuz e que cobraria um pedágio das embarcações que usassem a rota, medida que acendeu temores de nova interrupção em um dos corredores energéticos mais importantes do mundo.

O Estreito de Hormuz transporta cerca de um quinto do fluxo global de petróleo e de gás natural liquefeito, tornando qualquer ameaça ao tráfego ali especialmente significativa para os mercados globais.

Tensões em Hormuz voltam ao primeiro plano

Os preços do petróleo subiram à medida que os operadores reavaliaram o risco de um aperto no abastecimento.

O petróleo bruto dos EUA subiu 2.82% para $96.99 o barril, enquanto o Brent avançou 2.14% para $96.74, revertendo parte da queda da sessão anterior à medida que o mercado readicionava um prêmio de risco geopolítico.

Essa recuperação do petróleo ditou o tom das negociações na região.

Investidores que, na sessão anterior, haviam comprado na esteira do alívio gerado por um cessar-fogo foram forçados a reconsiderar se a trégua seria suficiente para estabilizar o tráfego marítimo e conter o impacto econômico do conflito.

O resultado foi um humor mais defensivo em ações, moedas e taxas de juros.

Ações perdem fôlego

O Nikkei 225 do Japão pouco mudou depois de subir 5.4% na quarta-feira, indicando que o surto de otimismo anterior já começava a perder força.

O KOSPI da Coreia do Sul recuou 0.4%, cedendo parte dos ganhos extraordinários da sessão anterior, à medida que os investidores se tornaram mais seletivos em sua disposição para assumir riscos.

Os futuros dos EUA também apontavam para um início mais fraco.

Os futuros do S&P 500 caíam 0.2%, enquanto os futuros do Nasdaq 100 recuavam na mesma margem, indicando que Wall Street também adotava uma postura mais cautelosa diante dos últimos desdobramentos.

Na Europa, o quadro era misto, com os futuros do Euro STOXX 50 subindo levemente, os futuros do DAX alemão caindo e os futuros do FTSE 100 ligeiramente mais firmes.

Temores de inflação ressurgem

A nova alta do petróleo colocou a inflação novamente no centro da narrativa do mercado.

Preços de energia mais altos se refletem rapidamente nos custos de transporte, manufatura e das famílias, e os investidores estão cada vez mais preocupados de que outro movimento sustentado de alta no petróleo possa complicar a trajetória de desinflação.

Essa preocupação foi reforçada pelas últimas atas do Fed, que adotaram um tom em grande parte neutro quanto ao crescimento, mas mostraram que um número crescente de autoridades viu a possibilidade de elevação das taxas caso a inflação permanecesse elevada.

Os mercados reduziram progressivamente as expectativas de afrouxamento, com os futuros de fed funds agora implicando apenas cortes mínimos para o restante do ano.

Isso representa uma mudança clara em relação às premissas mais acomodativas observadas apenas semanas atrás.

Títulos e moedas refletem cautela

Os rendimentos dos Treasuries permaneceram elevados enquanto os investidores ponderavam a possibilidade de que a inflação persistente de energia mantivesse a política mais restritiva por mais tempo.

O rendimento do Treasury de 10 anos situava-se em 4.29%, bem acima dos níveis vistos no início do atual episódio de tensão geopolítica, sugerindo que os investidores em títulos não acreditam mais que apenas um sentimento de risco mais fraco, por si só, seja suficiente para reduzir os rendimentos.

Os mercados cambiais também refletiram o tom apreensivo.

O dólar pouco se alterou no geral, enquanto o euro manteve-se próximo a uma mínima recente e o iene permaneceu no foco como moeda refúgio tradicional.

O ouro e o petróleo ambos subiram levemente, outro sinal de que os investidores voltavam a construir alguma proteção contra o risco de nova turbulência.

O que os mercados estão observando

Por ora, o próximo movimento dependerá de as tensões em torno de Hormuz escalarem mais ou se a retórica recente for mais encenação do que política efetiva.

Qualquer interrupção concreta no transporte marítimo aumentaria rapidamente as preocupações sobre oferta, inflação e o aperto da política monetária pelos bancos centrais.

Isso deixa os mercados em uma posição frágil.

O rali de alívio de quarta-feira mostrou quão rapidamente o sentimento pode melhorar quando a ameaça de escalada recua, mas as negociações de quinta-feira sublinharam o ponto contrário com igual clareza.