A ação da Broadcom cai 21% desde junho — por que um otimista vê 55% de alta
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Compre Broadcom (NASDAQ: AVGO). A liquidação é impulsionada por “expectativas” em vez dos fundamentos: receita do 2T +48% ano a ano e receita de IA +143% ano a ano, com orientação de vendas de IA para $16B no 3T (>200% de crescimento). O mercado perdeu um número de IA ligeiramente superior, mas a empresa ainda tem um caminho claro para receita fiscal de >$100B em 2027 e forte posicionamento em networking/chips customizados. Suporte de valuation: JPMorgan ~$580 e Nova ~$586 implicam ~50%+ de potencial de alta a partir de ~$380.
Key Risk: O Google desloca de forma significativa o desenvolvimento de chips de IA internamente, reduzindo a participação da Broadcom em aceleradores customizados e interrompendo o caminho de crescimento/avaliação.
Compre um call spread AVGO de 3–6 meses (por exemplo, comprar a call ATM do próximo trimestre e vender uma strike mais alta). O catalisador é a reavaliação do mercado após a narrativa do “miss”: a administração reiterou a meta para 2027 e orientou forte crescimento de IA no 3T; as ações podem se recuperar rapidamente se comentários subsequentes confirmarem margens e demanda. Essa estratégia busca upside pela normalização do sentimento, em vez de aguardar resultados perfeitos.
Key Risk: Outro trimestre com margem bruta ou crescimento de receita de IA mais fracos do que o mercado exige para acreditar na linha de visão para 2027.
- As ações da Broadcom estão 21% abaixo do pico de junho, apesar do crescimento resiliente em IA.
- A Nova Capital vê 54% de potencial de alta à medida que a liquidação pós-resultados da Broadcom se aprofunda.
- JPMorgan e Cantor mantêm postura otimista apesar da orientação de IA mais fraca no curto prazo.
As ações da Broadcom NASDAQ:AVGO caíram cerca de 21% desde o pico do início de junho, mesmo com a fabricante de chips registrando o maior crescimento em IA na indústria de semicondutores.
As ações fecharam em $380 na terça-feira, com queda de 3,2% na sessão e bem abaixo do fechamento recorde de 2 de junho, de $481.57.
A queda acelerou depois que os resultados do segundo trimestre fiscal não conseguiram superar um patamar excepcionalmente alto de Wall Street.
Essa desconexão está no centro do debate. O colaborador do TipRanks, Nova Capital, avalia a Broadcom em $585.90, implicando cerca de 54% de potencial de alta em relação ao fechamento de terça-feira.
O analista afirma que o mercado puniu a empresa em excesso por um relatório de resultados que ainda mostrou crescimento extraordinário.
O problema da Broadcom pode ser as expectativas, não a demanda por IA
A receita do segundo trimestre fiscal da Broadcom subiu 48% em relação ao ano anterior, para um recorde de $22.2 billion, enquanto a receita de semicondutores para IA aumentou 143%, para $10.8 billion.
O CEO Hock Tan afirmou que as vendas de semicondutores para IA devem atingir $16 billion no terceiro trimestre, representando um crescimento de mais de 200%.
A decepção foi relativa. Wall Street esperava cerca de $17.2 billion em receita de IA no terceiro trimestre, enquanto os analistas projetavam aproximadamente $114 billion para o ano fiscal de 2027.
A Broadcom, em vez disso, reiterou sua meta de mais de $100 billion.
Analistas da Cantor Fitzgerald liderados por C.J. Muse disseram ao MarketWatch que os investidores ficaram desapontados com a perspectiva mais fraca para IA, com a orientação de margem bruta e com a decisão de simplesmente reiterar a meta para 2027.
Ainda assim, a Cantor manteve a classificação Overweight e o preço-alvo de $525.
O caso otimista de 55% conta com apoio em Wall Street
A Nova Capital argumenta que a liquidação foi longe demais.
“No geral, a atualização de resultados do 2º trimestre fiscal não foi tão ruim quanto o mercado percebeu,” disse a Nova ao TipRanks, apontando a expertise da Broadcom em chips customizados e sua posição dominante em redes de alto desempenho. Aplicar aproximadamente 30 vezes os lucros fiscais de 2027 gera sua avaliação de $585.90.
Esse preço-alvo parece agressivo, mas está próximo da visão do JPMorgan.
Os analistas Harlan Sur e Mayur Ramdhani disseram que seriam “compradores agressivos” após a queda da Broadcom em junho.
O JPMorgan manteve a classificação Overweight e o preço-alvo de $580, citando a propriedade intelectual da Broadcom, suas capacidades em chips customizados, o relacionamento com o Google e a liderança em networking.
O analista da Oppenheimer, Rick Schafer, também permanece otimista. O Barron’s informou que Schafer descreveu o tom da administração como “otimista” e disse que a Broadcom tinha uma linha de visão clara para implantações em 2026.
O risco do Google mantém o debate sobre avaliação ativo
O caso otimista não está isento de uma fraqueza óbvia.
O Macquarie rebaixou a Broadcom para Neutral após o relatório de junho e reduziu seu preço-alvo para $437 de $513, citando a iniciativa do Google de desenvolver internamente mais capacidades de chips para IA.
A empresa espera que a participação da Broadcom nesse negócio decline de forma significativa em 2027.
Isso importa porque aceleradores de IA customizados são centrais para a história de crescimento de longo prazo da Broadcom.
A empresa ajuda hyperscalers a projetar chips especializados, ao mesmo tempo em que fornece tecnologia de networking que conecta clusters de IA cada vez maiores.
As expectativas continuam exigentes o suficiente para que simplesmente cumprir a orientação possa não ser suficiente para reiniciar a alta.
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