Micron e SanDisk sobem quase 2% no pré-mercado, mas risco fica difícil de ignorar

As ações da Micron e da SanDisk subiram no pré-mercado de terça-feira, estendendo o rali das ações de memória enquanto investidores apostam em oferta apertada e demanda por IA.

Os ganhos seguem o salto de sexta-feira, quando a Micron subiu 6,1% e a SanDisk avançou 11,9%.

Mas o rali está criando um novo risco.

Os preços da memória subiram tão acentuadamente que fabricantes de smartphones e PCs estão elevando preços, reduzindo especificações e repensando a produção.

Dados da TrendForce sugerem que alguns consumidores estão antecipando compras de dispositivos para evitar novos aumentos.

IA mantém a escassez

Os fundamentos imediatos permanecem sólidos, já que centros de dados de IA consomem enormes quantidades de DRAM e NAND, enquanto fabricantes direcionam capacidade para produtos de maior valor, como memória de alta largura de banda (HBM).

Isso beneficia a Micron por sua exposição ao HBM e ao DRAM convencional, enquanto a SanDisk continua sendo um grande beneficiário da oferta restrita de NAND.

Nova capacidade não pode chegar rapidamente.

Dan Kim, diretor de estratégia da TechInsights, disse ao Financial Times que nenhuma nova oferta significativa é esperada antes de pelo menos 2028, já que a demanda por IA continua a sobrecarregar a capacidade disponível.

A expansão da Micron ilustra o desafio. Seu complexo planejado em Nova York não deve entregar produção relevante até 2030, enquanto sua unidade em Idaho deve iniciar a produção de wafers em 2027.

Investidores, portanto, têm motivos para acreditar que a escassez pode continuar no futuro previsível.

Clientes começam a sentir o impacto dos preços

O risco mais importante está surgindo mais adiante na cadeia.

TrendForce disse na terça que a produção global de smartphones alcançou cerca de 275 milhões de unidades no segundo trimestre, queda de 8% em relação ao ano anterior.

A empresa de pesquisa elevou sua previsão de produção para 2026 para 1,07 bilhão de unidades, mas alertou que a melhoria não representa uma recuperação genuína.

Alguns consumidores anteciparam compras porque temiam novos aumentos nos preços dos dispositivos impulsionados pela memória, enquanto fabricantes restauraram produção que havia sido cortada de forma demasiadamente agressiva.

A TrendForce alertou que a produção de smartphones pode enfrentar nova pressão em 2027 à medida que esses efeitos se dissipam e os preços contratuais da memória continuam subindo.

A Bernstein vê a mesma tensão. Segundo o Investing.com, a empresa disse que ainda acredita que “a destruição da demanda no segmento de consumo acabará por ocorrer”, mesmo que a demanda por servidores absorva oferta adicional.

A Bernstein espera que os aumentos dos preços da memória desacelerem antes de os preços atingirem gradualmente um pico e começarem a se normalizar da segunda metade de 2027 até 2028.

IA ainda pode manter o ciclo de alta

A destruição de demanda em smartphones e PCs não encerra automaticamente o ciclo de alta da memória.

Para investidores que acompanham Micron, SanDisk e outros nomes de semicondutores por meio dos melhores apps de negociação, a distinção-chave é entre demanda de consumo e demanda impulsionada pela IA.

Clientes de IA são menos sensíveis ao preço porque a memória é essencial para a implantação de infraestrutura computacional valiosa. Compradores de consumo podem adiar compras, optar por dispositivos mais baratos ou aceitar especificações inferiores.

Essa diferença já está remodelando o mercado.

Nabila Popal, diretora sênior da IDC, disse ao The Verge que os preços da memória podem eventualmente estabilizar em um “novo normal” que permanece pelo menos três vezes os níveis históricos.

O The Verge também relatou que fabricantes de smartphones e PCs estão migrando para dispositivos premium, elevando preços ou reduzindo configurações de memória para proteger margens.

Para Micron e SanDisk, a questão-chave passa a ser a composição da demanda, em vez da demanda isoladamente.

Enquanto os gastos em infraestrutura de IA permanecerem fortes, volumes de consumo mais fracos podem ser administráveis.

Mas se a demanda por smartphones e PCs se deteriorar mais rapidamente do que a demanda por centros de dados se expandir, os preços elevados podem, eventualmente, prejudicar os fornecedores.