Ações da Micron: Dobrar capacidade de HBM pode gerar excesso de oferta?

A Micron Technology parece estar intensificando sua produção de memória de alta largura de banda enquanto a demanda por inteligência artificial continua a sobrecarregar a oferta, dando à fabricante de chips a oportunidade de capturar mais de um mercado em rápido crescimento.

Segundo o veículo sul-coreano Electronic Times, a Micron está investindo para dobrar sua capacidade de produção de HBM até o final do ano.

A medida ajudaria a fabricante norte-americana de memórias a reduzir a distância para a sul-coreana SK Hynix e a Samsung Electronics à medida que cresce a demanda por seus mais recentes produtos HBM4 de 12 camadas.

HBM4 é a geração mais recente de memória de alta largura de banda e espera-se que seja usada junto com processadores de IA de próxima geração, como as unidades de processamento gráfico Rubin da Nvidia.

O HBM é fabricado empilhando múltiplos chips DRAM, o que permite entregar largura de banda muito maior consumindo menos energia do que a memória convencional.

A empresa não comentou a expansão reportada.

Micron busca recuperar participação no mercado de HBM

O impulso na capacidade ocorre enquanto a Micron enfrenta concorrência crescente no mercado de HBM.

A Samsung mais que dobrou sua participação no mercado global de HBM no ano passado, subindo para 33% no segundo trimestre de 2026 ante 15% um ano antes, segundo a Counterpoint Research.

A Counterpoint espera que a Samsung fortaleça ainda mais sua posição ao aumentar os embarques de HBM4 durante a segunda metade do ano.

A Micron, por sua vez, viu sua participação cair para 18% no segundo trimestre, ante 21% um ano antes.

Foi a primeira queda da empresa após manter uma participação de 21% por três trimestres consecutivos.

A expansão de produção reportada poderia, portanto, ajudar a Micron a competir de forma mais agressiva pela demanda de memória relacionada à IA.

O Electronic Times noticiou que a Micron produziu entre 40,000 e 50,000 wafers de HBM por mês no ano passado.

Um aumento de cerca de 60,000 wafers por mês levaria sua capacidade mensal de produção a aproximadamente 100,000 wafers até o final de 2026.

HBM oferece margens maiores com a disparada da demanda por IA

A oportunidade para a Micron decorre da mudança estrutural em curso na indústria de memória.

Por anos, os fabricantes de memória estiveram fortemente expostos a produtos commodity de margem mais baixa, tornando seus negócios vulneráveis aos ciclos de boom e bust que historicamente caracterizam o setor.

O surgimento da IA generativa e agentiva alterou essa equação ao criar uma demanda enorme por memórias especializadas usadas em aceleradores de IA.

Fabricantes de chips de memória como a Micron passaram anos "presos na fabricação de memória commodity relativamente de baixo custo", disse Jack Gold, analista principal da J.Gold Associates, ao MarketWatch.

Agora que a demanda é "insaciável" por um produto premium como o HBM, "isso representa uma grande oportunidade para os fornecedores lucraram, já que as margens são bastante altas", afirmou ele em comentários por e‑mail.

Essa mudança ajudou a impulsionar as ações da Micron. O papel subiu 6,1% na sexta‑feira e acumula alta de 256% até agora no ano.

Oferta restrita cria oportunidade — e risco

A demanda por IA também provocou escassez em toda a indústria de memória, com DRAM e outros produtos de memória e armazenamento em oferta particularmente apertada.

Micron, Samsung e SK Hynix anunciaram planos para expandir capacidade de fabricação, mas construir novas fábricas é um processo de vários anos.

Enquanto isso, empresas de memória têm realocado capacidade existente de produtos de menor custo para o HBM, apertando ainda mais a oferta em outras áreas do mercado.

A Micron comprometeu pelo menos $200 bilhões para expandir a fabricação e a pesquisa de memória nos EUA e também está construindo uma fábrica de semicondutores de $24 bilhões em Singapura.

A Deloitte espera que o gasto de capital combinado da Micron, Samsung e SK Hynix suba quase 340% entre 2024 e 2027.

Mas os mercados de memória são cíclicos, o que significa que a escassez de hoje pode eventualmente se transformar em excesso de oferta.

"Tradicionalmente as escassezes de memória não duram para sempre, e as empresas de memória querem obter os benefícios enquanto podem antes que o ciclo volte a um excesso de oferta", disse Gold.

A demanda pode continuar à frente da oferta

Por enquanto, contudo, a preocupação maior parece ser se os fabricantes conseguirão produzir HBM suficiente, e não se estão produzindo em excesso.

A chinesa CXMT teria começado a produzir HBM avançado em pequenas quantidades, com planos de ampliar a produção em 2027.

A unidade de semicondutores T-Head da Alibaba e a projetista chinesa de chips de IA Cambricon já estão testando o HBM da CXMT com seus processadores.

No entanto, a competição adicional pode pouco aliviar as atuais restrições de oferta.

A demanda por HBM é "já mais que o dobro da oferta atual e continua crescendo muito rápido", disse o diretor administrativo da D.A. Davidson, Gil Luria, no relatório do MarketWatch.

Portanto, mesmo que a Micron expanda significativamente sua capacidade de HBM, "provavelmente não será suficiente para atender à demanda nesse prazo", afirmou Luria em comentários por e‑mail à publicação.

Isso deixa a Micron em uma posição incomum.

A empresa precisa expandir com agressividade suficiente para capitalizar a demanda impulsionada pela IA, evitando ao mesmo tempo o excesso de capacidade que historicamente gatilhou retrações na indústria de memória.

Por ora, o equilíbrio parece favorecer a expansão. Mas à medida que bilhões de dólares são investidos em nova capacidade de memória, os investidores terão de determinar se o atual boom da IA pode permanecer forte o bastante para absorver tudo isso.