J.P.Morgan e Morgan Stanley veem oportunidade de compra em quedas; lucros resistem

As corretoras de Wall Street J.P. Morgan e Morgan Stanley dizem que o recente episódio de fraqueza do mercado, impulsionado por tensões no Oriente Médio, pode representar uma oportunidade para investidores de longo prazo, apontando lucros corporativos resilientes e avaliações em melhoria como principais amortecedores contra novas quedas.

As esperanças de desescalada no conflito ajudaram a elevar o S&P 500 em quase 8% desde uma mínima de sete meses registrada em março, após temores de que um possível fechamento do Estreito de Hormuz pudesse provocar um choque no preço do petróleo, estimular a inflação e aprofundar a incerteza econômica.

Apesar do repique, o índice subiu apenas de forma marginal na segunda-feira, já que as conversas de fim de semana entre os EUA e o Irã não resultaram em um avanço.

Choques geopolíticos vistos como temporários

Os estrategistas do J.P. Morgan mantiveram que a reação do mercado a desenvolvimentos geopolíticos pode não ser duradoura.

"Nossa hipótese base permanece de que qualquer nova escalada provavelmente não será sustentada indefinidamente, e que quedas impulsionadas por choques geopolíticos devem, em última instância, provar ser oportunidades de compra", disse o J.P.Morgan em uma nota liderada pelo estrategista Mislav Matejka.

O índice de referência caiu até 8% desde o início da guerra entre os EUA e Israel contra o Irã, evitando por pouco o patamar de 10% que define uma correção. Embora a volatilidade tenha aumentado, analistas argumentam que o mercado não entrou em uma fase prolongada de queda.

Comparativamente, as ações dos EUA demonstraram resiliência relativa. O S&P 500 superou o STOXX 600 da Europa, que recuou mais de 11%, assim como o MSCI Emerging Markets Index, que entrou em território de correção.

Força dos lucros sustenta perspectiva

Segundo os estrategistas da Morgan Stanley liderados por Michael Wilson, o recente selloff parece mais consistente com uma correção do que com o início de um mercado baixista sustentado. Eles atribuem a resiliência do mercado ao sólido crescimento dos lucros e a avaliações mais atraentes.

As expectativas de lucros continuaram a subir apesar do pano de fundo geopolítico. Dados da LSEG I/B/E/S mostram que a taxa estimada de crescimento dos lucros do S&P 500 para o primeiro trimestre de 2026 está em 13.9% em 10 de abril, ante 12.7% antes do início do conflito.

O Goldman Sachs expressou opinião similar anteriormente, alertando sobre riscos de correção no curto prazo, ao mesmo tempo em que observou espaço limitado para um mercado baixista mais profundo.

A Morgan Stanley afirmou que continua a favorecer setores cíclicos como financeiro, industrial e consumo discricionário, junto com nomes de crescimento de qualidade, incluindo hyperscalers de IA, já que o ímpeto de lucros permanece intacto.

Avaliações se ajustam com mudança na liderança

O J.P. Morgan também destacou uma mudança na dinâmica de liderança do mercado, observando que o prêmio de avaliação dos chamados "Magnificent Seven" se reduziu significativamente.

O P/L a termo do grupo caiu para 1.2 vezes o do S&P 500, ante 1.7 vezes anteriormente.

Essa compressão nas avaliações pode sinalizar um reequilíbrio mais amplo dentro dos mercados acionários, à medida que os investidores fazem rotação para setores com preços mais atraentes e maior exposição cíclica.

Apesar de manter uma visão construtiva sobre ações, a Morgan Stanley rebaixou ações globais no fim de março, refletindo cautela em relação a riscos de curto prazo. Enquanto isso, o J.P. Morgan reiterou sua preferência por ações internacionais em relação ao mercado dos EUA em sua nota mais recente.