A ação da AMD subiu 126%: por que números fortes de IA já não bastam?

As ações da Advanced Micro Devices NASDAQ:AMD subiram cerca de 126% em 2026, mas a fabricante de chips está descobrindo que um crescimento espetacular em IA já não garante uma reação entusiasmada dos investidores.

As ações fecharam na terça a $484.39, queda de 4.27%.

A AMD continua sendo uma aposta em IA de destaque, impulsionada pela expectativa de que possa surgir como a alternativa mais crível à Nvidia em computação para centros de dados.

Isso cria um problema. A AMD reportou receita recorde no segundo trimestre de $11.54 bilhões, alta de 50% em relação ao ano anterior, enquanto a receita de Data Center disparou 107% para $6.72 bilhões.

A empresa também projetou cerca de $13 bilhões em vendas no terceiro trimestre, acima do consenso de $12.52 bilhões.

A AMD tornou-se vítima do próprio sucesso em IA

A reação aos últimos resultados da AMD mostrou o quanto o patamar do mercado avançou.

A empresa superou as expectativas publicadas e ofereceu orientação mais forte, mas suas ações caíram acentuadamente após o relatório.

Os investidores já haviam precificado uma aceleração mais agressiva após conquistas de clientes de IA e resultados fortes da indústria de chips.

“Suspeitamos que as expectativas tenham subido após os resultados da Intel há algumas semanas, e o buy-side já tem uma perspectiva bastante otimista”, disse a analista da Bernstein Stacy Rasgon à Reuters.

David Wagner, da Aptus Capital Advisors, ofereceu interpretação semelhante ao MarketWatch.

Ele disse que os investidores queriam evidências de que os próximos motores de crescimento da AMD estavam “chegando mais rápido e de forma mais limpa do que já se supunha”, particularmente o lançamento do Helios e novos ganhos de participação de mercado em IA.

Agora o Helios precisa provar que a AMD pode reduzir a vantagem da Nvidia

Os investidores estão cada vez mais avaliando a AMD pelo que vem a seguir.

A plataforma em escala de rack Helios combina aceleradores da série MI400, processadores EPYC, redes e o software ROCm.

A AMD diz que as implantações envolvem Anthropic, Meta, Microsoft e OpenAI, sustentando sua transição de fornecedora de componentes para provedora completa de infraestrutura de IA.

O analista do Bank of America Vivek Arya chamou a AMD de "um provedor crível, de pilha completa e em escala de rack, como segunda fonte" para a Nvidia. O BofA elevou seu preço-alvo para $620 após o evento Advancing AI da AMD.

O analista do Wedbush, Matt Bryson, também ficou mais construtivo, elevando seu preço-alvo para $600 e destacando a posição crescente da AMD em GPUs, CPUs, redes e software.

Por isso, o crescimento simples em IA está se tornando insuficiente.

Os investidores estão pagando para que a AMD se torne a clara plataforma número 2 em IA e conquiste participação significativa da Nvidia, e não apenas para que participe de um mercado em rápido crescimento.

O cenário otimista é enorme, mas a execução importa mais

As previsões otimistas de Wall Street mostram o quanto de sucesso é esperado.

O analista do UBS Timothy Arcuri considerou a AMD uma "ideia favorita" mesmo após uma alta de cerca de 75% em três meses e elevou seu preço-alvo para $730, de $700, segundo o Investor’s Business Daily.

Aaron Rakers, do Wells Fargo, vê outro motor nos CPUs de servidor. O Barron’s relatou que o Wells Fargo espera que a receita de CPUs de servidor da AMD aumente 68% em 2026, para $16 bilhões, impulsionada por IA baseada em agentes, demanda por cloud e modernização empresarial. A firma tem preço-alvo de $615.

Mas a avaliação torna erros de execução cada vez mais caros.

As ações da AMD eram negociadas a mais de 40 vezes os lucros futuros, ante menos de 20 vezes para a Nvidia, apesar de a Nvidia manter a posição dominante em aceleradores de IA.