Ação da AMD forma padrão de alta raro enquanto preocupações com avaliação persistem

A ação da AMD manteve-se estável nos últimos dias e está se aproximando da máxima do ano de US$ 584. Estava cotada a US$ 514,40 na segunda-feira e formou um padrão de bandeira de alta, apontando para mais alta apesar das preocupações elevadas sobre sua avaliação. 

Saltou na segunda-feira após divulgar detalhes de sua oferta de títulos de US$ 4,75 bilhões, distribuída em quatro tranches entre 2029 e 2036. Usará esses recursos para comprar a ZT Systems, uma empresa de destaque na indústria de servidores.

A ação da AMD formou um padrão de bandeira de alta

Os indicadores técnicos sugerem que as ações da Advanced Micro Devices têm mais espaço para alta no curto prazo. Subiram acima das Médias Móveis Exponenciais (EMA) de 50 e 100 dias, um sinal de que a tendência de alta continua.

O papel formou um grande padrão de bandeira de alta, composto por uma linha vertical e um canal descendente. O preço aproximou-se do lado superior do canal. 

A AMD ultrapassou o indicador Supertrend. Além disso, uma análise mais detalhada mostra que a ação formou um padrão de cabeça e ombros invertido, um sinal comum de continuação de alta na análise técnica.

Portanto, é provável que o papel continue subindo, com o próximo alvo-chave a ser observado sendo a máxima do ano de US$ 584. Um movimento acima desse nível indicará mais ganhos, potencialmente até o patamar psicológico de US$ 600. 

Gráfico da ação AMD | Fonte: TradingView

O negócio da AMD está crescendo

Os resultados mais recentes mostraram que o negócio da AMD continua a crescer neste ano, à medida que a demanda por GPUs e CPUs aumenta. Sua receita saltou 50% no segundo trimestre, para US$ 11,5 bilhões, com o segmento de data center mais que dobrando para US$ 6,7 bilhões.

A receita embedded subiu 19% para US$ 977 milhões, com o segmento client & gaming registrando US$ 3,8 bilhões. O crescimento do data center foi acompanhado por um aumento de 1.457% no lucro operacional. 

Assim como outras grandes empresas de semicondutores, a AMD elevou sua projeção à frente à medida que seus clientes continuam a gastar. Agora espera que a receita do terceiro trimestre alcance US$ 13 bilhões, mais ou menos US$ 300 milhões. No ponto médio, esse crescimento representaria um aumento anual de 41%.

Os analistas também estão otimistas com o crescimento da AMD, sendo o mais otimista a previsão de US$ 14 bilhões. Além disso, esperam que o EPS fique em US$ 1,93, um salto acentuado em relação aos US$ 1,2 do ano passado. As receitas anuais dos próximos dois anos são previstas em US$ 50 bilhões e US$ 87 bilhões.

Ainda assim, um risco-chave é que a AMD se tornou uma empresa altamente sobrevalorizada. Por exemplo, apresenta um índice preço/lucro (forward, non-GAAP) de 68, muito acima da mediana do setor de tecnologia, que é 24. Seu múltiplo GAAP é 90, também bem superior à mediana do setor de tecnologia. 

Em contraste, a Nvidia, que cresce a um ritmo mais rápido que a AMD, tem um P/L forward de 25. A Marvell Technologies apresenta um múltiplo de 54. 

O mesmo vale para outros múltiplos, com seu EV/EBITDA a termo e preço/fluxo de caixa livre em 61 e 106, respectivamente. Um cálculo de DCF também mostra que a empresa não é uma pechincha, o que significa que precisará justificar esse prêmio na avaliação.

Do lado positivo, a AMD equilibra seu forte crescimento com expansão de margem. Seu crescimento de receita a termo é de 40%, enquanto sua margem de lucro líquida é de 15%. Esse dado leva sua regra dos 40 (Rule-of-40) a 55%, considerado um nível seguro. Entretanto, essa métrica de avaliação é mais adequada, em geral, para empresas do setor de software.