Ação da AMD entra em resultados com um risco que pode derrubar o caso de alta
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Comprar AMD (NASDAQ: AMD) antes dos resultados visando uma surpresa positiva que leve a elevação de previsões. O texto aponta demanda excepcional por EPYC e o contínuo ramp dos Instinct, com várias empresas elevando estimativas de receita/EPS. Mesmo que a ação já tenha dobrado, os investidores ainda recompensarão crescimento claro do Data Center, melhoria da margem bruta rumo a ~56% e uma orientação forte para o 3T que comprove que a AMD consegue monetizar ganhos de participação frente à Nvidia.
Key Risk: Orientação e margens desapontam porque a economia dos warrants vinculados ao desempenho/implantações não se traduz em lucratividade de curto prazo, desencadeando uma venda por “surpresa positiva, mas insuficiente”.
Vender AMD (NASDAQ: AMD) se os resultados simplesmente corresponderem ao consenso. O texto observa que as opções implicam um movimento de até ~10%, portanto “em linha” ainda pode ser uma surpresa negativa quando as expectativas estão altas após uma valorização >100% no ano. Foque se a composição do Data Center (EPYC vs Instinct) e a margem bruta não melhorarem, e se a orientação para o 3T não acelerar de forma clara.
Key Risk: A AMD entrega um trimestre em linha, mas não consegue aumentar a confiança na expansão de margens e na monetização, causando compressão de múltiplos apesar do crescimento de receita.
- A AMD espera crescimento de receita de 46%, mas expectativas elevadas aumentam o patamar exigido nos resultados.
- Grandes acordos de IA trazem potencial de crescimento, porém também riscos de diluição e de margens.
- As implantações da OpenAI e da Anthropic podem empurrar grande parte do retorno da AMD para 2027.
Advanced Micro Devices NASDAQ:AMD divulgará os resultados do segundo trimestre após o fechamento de terça-feira, seguida por teleconferência às 17h ET.
Wall Street espera forte crescimento, mas uma surpresa positiva nos resultados talvez já não satisfaça investidores após a ação mais do que dobrar neste ano.
A fabricante de chips demonstrou que clientes querem uma alternativa à Nvidia, mas não mostrou quão lucrativo será capturar essa demanda.
A AMD está gastando fortemente com warrants vinculados ao desempenho, um potencial 5 mil milhões USD (aprox. R$ 26,3 mil milhões) investimento na Anthropic e implantações que se estendem até 2027, com grande parte do retorno provavelmente chegando mais tarde.
Wall Street espera mais do que apenas outra surpresa positiva
A AMD orientou receita de cerca de 11,2 mil milhões USD (aprox. R$ 58,8 mil milhões), mais ou menos 300 milhões USD (aprox. R$ 1,6 mil milhões), representando 46% de crescimento anual no ponto médio. Espera margem bruta ajustada próxima a 56%.
O consenso da Visible Alpha está em 11,3 mil milhões USD (aprox. R$ 59,6 mil milhões) e $1.61 em lucro ajustado por ação.
A AMD entra no trimestre após reportar receita do primeiro trimestre de 10,3 mil milhões USD (aprox. R$ 53,8 mil milhões), alta de 38% ano a ano, enquanto lucro ajustado aumentou 43% para $1.37 por ação.
A receita de Data Center aumentou 57% para 5,8 mil milhões USD (aprox. R$ 30,5 mil milhões), impulsionada por forte demanda por processadores EPYC para servidores e pela continuidade da aceleração dos aceleradores Instinct.
Analistas revisaram as estimativas. Vivek Arya, do Bank of America, espera um trimestre com surpresa positiva e elevação de previsões, com a Barchart citando demanda “excepcional” por chips EPYC para servidores e aceleradores de IA.
Matt Bryson, do Wedbush, elevou sua estimativa de receita para 11,4 mil milhões USD (aprox. R$ 59,9 mil milhões) e a previsão de EPS ajustado para $1.64, além de subir seu preço-alvo para $600.
Vijay Rakesh, da Mizuho, aumentou seu preço-alvo para $625, citando potencial de alta com os lançamentos “Helios e Venice”, segundo o TipRanks.
Com opções precificando um movimento de até 10%, resultados que apenas atinjam o consenso podem desapontar.
Grandes acordos de IA têm um preço oculto
As vitórias de clientes da AMD são importantes já que a OpenAI espera colocar o Helios em operação no quarto trimestre, com implantações acelerando até 2027.
A Meta está testando cargas de trabalho e validando o sistema em escala de rack da AMD, enquanto as primeiras implantações da Anthropic estão programadas para o primeiro semestre de 2027.
Os termos complicam a narrativa de resultados no curto prazo.
OpenAI e Meta possuem cada uma warrants vinculadas a desempenho para comprar até 160 milhões de ações da AMD a um centavo cada, condicionadas a metas de compra, técnicas e de preço da ação. A AMD afirmou que nenhum deles havia adquirido o direito de exercício nem se tornado exercível em 28 de março.
A AMD também concordou em investir até 5 mil milhões USD (aprox. R$ 26,3 mil milhões) na Anthropic, ligado a marcos de implantação.
Esses acordos não provam que os contratos sejam antieconômicos, mas deixam investidores sem respostas claras sobre diluição futura, necessidades de capital e as margens associadas à conquista de negócios da Nvidia.
Margens e orientação podem determinar a reação
Espera-se que investidores se concentrem na receita de Data Center, na composição entre vendas de EPYC e Instinct, na margem bruta e na orientação para o terceiro trimestre.
A disponibilidade de suprimentos de GPUs, memória de alta largura de banda e sistemas de rack também moldará a velocidade da aceleração.
O analista Sebastien Naji, do William Blair, iniciou cobertura com classificação Market Perform, argumentando que a avaliação da AMD deixa pouca margem de erro. Concorrência, restrições de oferta e desaceleração dos gastos com IA permanecem riscos.
A mesma firma ofereceu um contraponto otimista após o evento de IA da AMD, dizendo que a empresa estava “agora na ofensiva para conquistar participação”.
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