Três gigantes da IA apostam alto na AMD: esta é a ação mais subvalorizada?

As ações da Advanced Micro Devices NASDAQ:AMD subiram cerca de 150% neste ano, mas o preço-alvo médio de Wall Street ainda está abaixo do nível atual da ação.

Esse é o paradoxo que agora impulsiona o debate em torno da Advanced Micro Devices. O mercado já decidiu que a AMD não é mais apenas uma segunda colocada distante em relação à Nvidia nos chips para inteligência artificial.

Analistas ainda estão se atualizando, já que algumas das vozes mais otimistas de Wall Street argumentam que a empresa está sendo avaliada sob uma ótica antiga, como fabricante de CPUs com um negócio secundário de IA.

Ação da AMD: acordos que mudaram a narrativa

A mudança começou com compromissos de clientes.

OpenAI assinou um acordo de 6 gigawatts com a AMD para infraestrutura de IA de próxima geração, começando com a primeira implantação de 1 GW de GPUs Instinct MI450 no segundo semestre de 2026.

A Meta seguiu com seu próprio acordo plurianual para até 6 GW de GPUs AMD Instinct, também com implantação inicial prevista para o segundo semestre de 2026.

A Oracle comprometeu-se com uma implantação inicial de 50.000 GPUs MI450 para sua infraestrutura em nuvem, com expansão prevista a partir de 2027.

OpenAI, Meta e Oracle não são compradores pequenos experimentando com um segundo fornecedor. São alguns dos maiores investidores em infraestrutura de IA do mundo.

Quando três deles apoiam independentemente o mesmo desafiante, começa a parecer uma mudança na estratégia de aquisição.

A mensagem não é que a AMD tenha alcançado a Nvidia, mas que os grandes provedores de nuvem querem outro competidor sério na corrida, e a AMD é cada vez mais a escolhida.

O que os investidores sofisticados estão dizendo

Por isso o tom dos analistas mudou tão drasticamente.

O analista do Barclays Tom O’Malley elevou seu preço-alvo para a AMD para US$ 665 ante US$ 500, mantendo a recomendação Overweight, segundo o TheStreet.

O argumento de O’Malley é que os investidores enquadraram a negociação de chips de IA de forma muito estreita nos últimos dois anos.

“As proporções CPU-para-GPU estão se estreitando à medida que a demanda por CPUs atinge novos níveis no mundo em rápida expansão da IA baseada em agentes”, disse O’Malley.

“A AMD está melhor posicionada para se beneficiar dessa transição.”

Atif Malik, do Citi, também se posicionou com mais firmeza no campo otimista. Ele reclassificou a AMD para Compra, antes Neutro, e elevou seu preço-alvo para US$ 575 ante US$ 460, segundo o Investor’s Business Daily.

Malik disse que a oportunidade das GPUs da AMD continua subestimada e descreveu a empresa como uma “segunda fonte legítima” no mercado de aceleradores de IA.

O Bank of America ampliou o argumento além das GPUs. O analista Vivek Arya elevou a projeção do banco para o mercado de CPUs de servidor em 2030 para mais de US$ 170 bilhões ante US$ 125 bilhões, segundo o Investing.com.

Isso é relevante para a AMD porque suas CPUs de servidor EPYC estão no centro dos mesmos centros de dados de IA que compram aceleradores.

A AMD não é mais discutida apenas como uma alternativa à Nvidia, mas como uma empresa de infraestrutura de IA mais ampla.

O rali precisa de comprovação

O ponto crítico é a avaliação, pois a AMD já não é barata no sentido tradicional.

A ação é negociada a um múltiplo de lucro futuro elevado, e grande parte do próximo avanço depende de execução que ainda não se refletiu nas receitas reportadas.

O início da implantação em escala do MI450 começa no segundo semestre de 2026, o que significa que os investidores estão pagando hoje por uma história que ainda precisa se concretizar ao longo de vários trimestres.

Oferta, maturidade de software e cronogramas de implantação pelos clientes importam, já que o ecossistema da Nvidia continua mais profundo, mais consolidado e mais testado em campo.

Isso é o que torna a AMD atraente agora: a oportunidade é real, mas o entusiasmo fácil pode já estar precificado.