Ações da SK Hynix sobem no pré-mercado com recompra de $28.6B — por que o caixa importa

As ações da SK Hynix subiram cerca de 4% no pré-mercado dos EUA na quarta-feira, depois que a fabricante sul-coreana de chips de memória anunciou um grande plano de recompra e cancelamento de ações, oferecendo aos investidores uma parcela maior do caixa gerado pelo boom da inteligência artificial.

O conselho da empresa aprovou uma recompra para cancelamento de ações no valor de 40.004 trillion won, ou aproximadamente $28.3 billion.

A recompra abrangerá 24.07 million shares, equivalentes a cerca de 3.3% do capital em circulação da companhia, e será executada de 20 de August a 19 de November.

O anúncio ocorreu mesmo com as ações da SK Hynix caindo 9% na Coreia do Sul na quarta-feira, após uma ampla venda nas ações de semicondutores dos EUA na sessão anterior.

Apesar da queda mais recente, a SK Hynix mais do que dobrou de valor este ano, refletindo o entusiasmo dos investidores sobre sua posição como um grande fornecedor de chips de memória avançados usados em sistemas de IA.

Investidores pressionam por pagamentos maiores

A recompra ocorre enquanto investidores têm pressionado cada vez mais a SK Hynix e a Samsung Electronics a devolver mais do caixa aos acionistas.

Ambas as empresas registraram lucros recordes, à medida que a demanda por chips de memória de alto desempenho disparou junto com os gastos em centros de dados de IA.

Mas os investidores questionaram por que essa forte geração de caixa não resultou em dividendos maiores ou recompras de ações mais robustas.

A pressão se intensificou depois que as ações da SK Hynix e da Samsung recuaram dos recordes atingidos em junho, em meio a dúvidas sobre se o ritmo acelerado dos gastos com IA pode continuar.

A SK Hynix afirmou que seu "valor intrínseco — sustentado pela competitividade do negócio, sólida capacidade de geração de caixa e potencial de crescimento de médio a longo prazo — não está totalmente refletido no preço atual da ação."

A empresa também elevou sua meta de retorno aos acionistas, passando de seu compromisso anterior de devolver "dentro de 50% do FCF acumulado" para "mais de 50% do FCF acumulado" por meio de recompras, cancelamentos e dividendos.

A companhia disse ainda que está considerando opções adicionais, incluindo dividendos especiais, com mais detalhes esperados junto com o relatório de resultados do terceiro trimestre, provavelmente no final de outubro.

Reserva de caixa sob escrutínio

A SK Hynix tinha aproximadamente 69 trillion won em caixa líquido no final do segundo trimestre, o que lhe dá ampla capacidade financeira para retornar capital enquanto continua a investir no negócio.

Alguns investidores afirmam que manter um saldo de caixa tão elevado pode enviar o sinal errado num momento em que a empresa está gerando fortes fluxos de caixa decorrentes da demanda relacionada à IA.

Qualquer decisão de aumentar as distribuições aos acionistas poderia fornecer o "sinal mais claro" de que a administração acredita que o boom da IA representa uma mudança estrutural em vez de cíclica, segundo Yiping Liao, gestor de portfólio da Templeton Global Investments, que falou à Bloomberg no início deste mês.

"Se você acha que há menos ciclicidade, não precisa de tanto caixa no seu balanço", disse Liao.

"E sabemos que eles vão gerar uma quantidade fenomenal de caixa este ano e no próximo."

SK Hynix busca reduzir a diferença de retorno em relação a pares dos EUA

A movimentação da SK Hynix também ressalta a crescente diferença entre os retornos aos acionistas oferecidos pelos fabricantes de chips sul-coreanos e alguns de seus concorrentes internacionais.

Samsung e SK Hynix atualmente miram distribuições aos acionistas equivalentes a cerca de metade do fluxo de caixa livre.

Em contraste, a fabricante americana de chips de memória Micron comprometeu-se em junho a devolver 100% de seu fluxo de caixa livre aos acionistas.

A escala da última recompra da SK Hynix pode, portanto, marcar uma mudança significativa em como a companhia equilibra o investimento em capacidade impulsionada por IA com os retornos de capital.

"O tamanho desta recompra é um forte sinal da SK Hynix e entrega algo que os investidores vinham pedindo, colocando sua crescente reserva de caixa em uso e aumentando os retornos aos acionistas", disse Josh Gilbert, analista sênior da eToro, em um relatório da Dow Jones.

A demanda por IA continua central

A recompra não altera o caso de investimento fundamental em torno da SK Hynix, que continua intimamente ligado à força do ciclo de semicondutores para IA.

A empresa é um dos principais fornecedores de memória de alta largura de banda usada junto a processadores avançados de IA, tornando-se um grande beneficiário da expansão da infraestrutura de centros de dados.

No entanto, as fortes oscilações nas ações de semicondutores nesta semana mostram que os investidores continuam sensíveis às preocupações sobre avaliações e à sustentabilidade dos gastos com IA.

A decisão da SK Hynix de comprometer mais de sua geração de caixa aos acionistas pode oferecer suporte à ação caso os investidores fiquem cada vez mais convencidos de que a demanda por IA permanecerá robusta.

Mais detalhes sobre os planos de retorno de capital da empresa são esperados com os resultados do terceiro trimestre, quando os investidores também buscarão sinais de que o boom de memória para IA permanece intacto.