Como a SK Hynix subiu de US$100 bilhões para US$1 trilhão em apenas 16 meses

A SK Hynix ultrapassou 1 biliões USD (aprox. R$ 5,3 biliões) em valor de mercado na quarta-feira, atingindo um dos ralis mais rápidos já vistos na indústria de semicondutores.

As ações da fabricante sul-coreana de chips de memória subiram até 11,1% em Seul, elevando sua capitalização de mercado a um recorde de 1.624 trilhões de won, ou cerca de 1,1 biliões USD (aprox. R$ 5,7 biliões).

Há apenas 16 meses, a empresa valia menos de 100 mil milhões USD (aprox. R$ 525,2 mil milhões).

Sua rápida valorização foi impulsionada por um produto: a memória de alta largura de banda, a HBM, o chip especializado que ajuda os processadores de IA da Nvidia a lidar com grandes volumes de dados.

O chip de memória por trás do boom da IA

A memória de alta largura de banda, ou HBM, não é o "cérebro" de um sistema de IA; esse papel pertence a processadores como os chips gráficos da Nvidia.

A HBM está mais próxima do sistema que mantém esses chips abastecidos com dados, sem o qual mesmo o processador de IA mais potente não consegue operar em velocidade máxima.

Isso tornou a SK Hynix uma empresa-chave na cadeia de suprimentos da IA.

A empresa é a principal fornecedora de HBM da Nvidia e controla cerca de 57% do mercado global de HBM. Também detém cerca de 32% do mercado mais amplo de DRAM.

O impacto financeiro foi acentuado: no primeiro trimestre de 2026, a SK Hynix reportou receita de 52,576 trilhões de won, ou aproximadamente 35 mil milhões USD (aprox. R$ 183,8 mil milhões), e lucro operacional de 37,610 trilhões de won.

Sua margem operacional atingiu 72%, um recorde para a empresa. A SK Hynix afirmou que o resultado foi impulsionado pela forte demanda por infraestrutura de IA e pelo aumento nas vendas de HBM, DRAM para servidores e SSDs corporativos.

Este não é um ciclo normal de chips em que a oferta rapidamente alcança a demanda.

A SK Hynix já havia esgotado sua capacidade de DRAM, NAND e HBM para 2026.

O presidente do SK Group, Chey Tae-won, também alertou que a escassez de wafers pode durar até 2030 porque a produção de HBM consome grande parte da capacidade de wafers.

Projeções otimistas continuam chegando

Ao longo do último ano, analistas tentaram acompanhar o ritmo da recuperação do setor de memória.

O Goldman Sachs reclassificou a SK Hynix para "compra" no final de 2025, citando expectativas de "um dos ciclos de alta de memória mais fortes" até 2026.

O banco afirmou que a demanda por memória para servidores superaria significativamente a oferta à medida que os hyperscalers continuassem a aumentar os investimentos em IA.

O Bank of America também enquadrou 2026 como um "superciclo" de memória semelhante ao boom dos anos 1990, com a receita global de DRAM prevista para subir 51% e a de NAND 45%. Nomeou a SK Hynix como sua principal escolha em memória global.

O Morgan Stanley tem sido outro grande defensor.

Em janeiro, a corretora afirmou que a SK Hynix ainda era negociada como se pouco valor estivesse sendo atribuído à HBM, mesmo que os data centers de IA estivessem tornando esse negócio central para os lucros.

Elevou suas previsões de lucro para 2026 e 2027 em 56% e 63%, respectivamente, e manteve uma recomendação overweight para a ação.

O analista do HSBC Ricky Seo reforçou a visão positiva neste mês, prevendo uma alta de 40% trimestre a trimestre nos preços médios de venda (ASP) da DRAM da SK Hynix no segundo trimestre, acima de sua estimativa anterior de 28%.

O clube do US$1 trilhão

A ascensão da SK Hynix também mudou o mapa dos mercados tecnológicos globais.

A Samsung Electronics ultrapassou 1 biliões USD (aprox. R$ 5,3 biliões) em valor de mercado em 6 de maio, enquanto a Micron Technology ultrapassou a marca na terça-feira.

A movimentação da SK Hynix significa que as três principais fabricantes de chips de memória agora entraram no clube do trilhão de dólares no mesmo mês.