Por que Morgan Stanley aposta em ações de memória com o boom da IA?

A aposta em IA de Wall Street está se ampliando novamente, e o Morgan Stanley quer que os investidores olhem além dos chips que dominaram a primeira etapa do rali.

Em um relatório de April 20, o banco disse que a IA cada vez mais autônoma, a chamada IA agentiva, poderia elevar a demanda por CPUs e memória.

O desenvolvimento pode remodelar as expansões de data centers e ampliar o conjunto de oportunidades investíveis além dos processadores gráficos.

O Morgan Stanley estimou que a IA agentiva poderia acrescentar entre $32.5 bilhões e $60 bilhões a um mercado de CPUs para data centers já superior a $100 bilhões até 2030.

A mudança importa porque sugere que a história da IA está se deslocando do mero treinamento de modelos para cargas de trabalho de inferência mais persistentes e de orquestração.

O gargalo da IA está mudando

A primeira fase do boom da IA foi simples: comprar as empresas que fabricavam o "cérebro" do sistema, especialmente os aceleradores no estilo Nvidia.

A visão mais recente do Morgan Stanley sustenta que a próxima fase é mais estratificada.

Sistemas de IA agentiva, que podem planejar tarefas e tomar ações com menos direcionamento humano, exigem mais coordenação e mais capacidade de processamento de uso geral.

O banco prevê que CPUs atuarão cada vez mais como camada de controle para essas cargas multietapa.

Por isso o relatório é importante além do setor de semicondutores.

Se os data centers de IA precisarem de maior throughput de CPU e mais largura de banda de memória, o ciclo de gastos de capital se expande de uma narrativa de chip único para uma aposta em infraestrutura full-stack.

O Morgan Stanley afirmou que a demanda por memória deve aumentar fortemente, criando poder de precificação para partes do ecossistema que permanecem com oferta limitada.

Por que a memória parece o novo ponto de estrangulamento

Esta não é a primeira vez que o Morgan Stanley defende a tese da memória.

Em March 26, o banco disse que a memória se tornara o principal gargalo para construções de IA e CPUs de próxima geração.

O mesmo relatório argumentou que a força na memória era mais durável do que os investidores esperavam.

As ações da Micron caíram depois que a empresa elevou os gastos de capital para mais de $25 bilhões no fiscal 2026 e disse que os investimentos aumentariam ainda mais em 2027.

O desenvolvimento ressaltou a tensão no setor: a demanda está aquecida, mas a resposta da oferta é cara e lenta.

Por que Micron e SanDisk são nomes a observar

A expressão preferida do tema pelo Morgan Stanley é clara.

O banco escolheu Micron e SanDisk como sua forma preferida de aproveitar a força das CPUs e manteve ambas com recomendação Overweight.

Os analistas disseram que sua "maneira favorita" de aproveitar a força das CPUs é por meio de ações de memória, argumentando que as condições de oferta apertada em data centers podem persistir pelo menos até 2027.

Isso torna a recomendação mais seletiva do que um endosso amplo ao setor de semicondutores.

O Morgan Stanley ainda vê potencial de alta em nomes de computação adjacentes à IA, como Nvidia, AMD, Intel e Arm, mas sua aposta de maior convicção é na memória.

O banco acredita que a relação risco-retorno é mais favorável porque a oferta está restringida e a demanda é cada vez mais estrutural, em vez de puramente cíclica.