Análise: Por que o querosene de aviação é a maior crise do mercado de petróleo agora

A guerra no Irã e o consequente fechamento do Estreito de Hormuz criaram uma escassez aguda no mercado de petróleo. Mas a atenção pública concentrou-se principalmente no óleo cru. No entanto, a falta é ainda mais significativa no querosene de aviação. 

O preço recorde do querosene — quase US$ 1.800 por tonelada no início de abril — reflete essa tendência, com os preços mais que duplicando em seu pico desde o início da guerra.

Os alertas aumentaram recentemente. Em 9 de abril, o Airports Council International (ACI) escreveu à Comissão Europeia, alertando que o contínuo fechamento do Estreito de Hormuz poderia levar a uma escassez sistêmica de combustível de aviação em três semanas, causando prejuízos significativos à economia europeia.

Subida de preços e alertas de escassez iminente

Mesmo após o Estreito de Hormuz voltar a operar, a International Air Transport Association (IATA) projetou que levará vários meses para que os estoques de querosene se recuperem aos níveis necessários.

Na semana passada, o chefe da IATA alertou que a falta de combustível poderia levar a cancelamentos de voos em toda a Europa a partir do final de maio.

A International Energy Agency (IEA) emitiu um comunicado ecoando essa preocupação, alertando que certas nações europeias podem enfrentar déficits de querosene nas próximas seis semanas.

A Europa enfrenta um verão difícil devido à escassez de querosene, mesmo no cenário mais otimista, segundo advertência do Comissário Europeu para a Energia.

A União Europeia, segundo Dan Jorgensen, está desenvolvendo medidas destinadas a mitigar o efeito antecipado sobre os suprimentos de querosene. “Se necessário, podemos redistribuir e partilhar os recursos de querosene que temos”, declarou, indicando potenciais esforços colaborativos.

O bloqueio é especialmente grave porque o Oriente Médio fornece cerca de 75% do querosene usado na Europa.

O mercado europeu de querosene está atualmente enfrentando uma tensão extrema, conforme destacado em uma seção especial recente do relatório mensal da IEA. 

No ano passado, os países europeus da OCDE consumiram 1,6 milhão de barris por dia de querosene. As refinarias domésticas europeias forneceram 1,1 milhão de barris por dia, deixando uma necessidade líquida de importação de 500.000 barris por dia.

Crucialmente, 75% dessas importações (375.000 barris por dia) historicamente vinham da região do Golfo. Esse suprimento essencial está agora interrompido devido ao bloqueio do tráfego marítimo através do Estreito de Hormuz.

Encontrar fontes substitutas deve ser desafiador. Grandes fornecedores alternativos, incluindo Coreia do Sul, Índia e China, também provavelmente terão disponibilidade limitada de querosene para exportação. 

Essa escassez é consequência direta da interrupção nos suprimentos de petróleo bruto do Oriente Médio, que obrigou a reduzir a produção das refinarias.

Resposta dos EUA e estoques baixos

Os EUA são um grande produtor de querosene e recentemente tornaram-se um exportador líquido significativo, registrando um aumento notável nas exportações. 

Dados da US Energy Information Administration mostraram que as exportações atingiram um recorde de 442.000 barris por dia no início de abril, com a média das últimas quatro semanas de 366.000 barris por dia ficando 200.000 barris acima da média de cinco anos. O destino dessas exportações, particularmente para a Europa, permanece incerto.

Os EUA projetam fornecer querosene adicional à Europa suficiente para cobrir um pouco mais de 50% do déficit resultante da redução dos embarques da região do Golfo, segundo a IEA. 

Dados da Kpler e da LSEG indicam que as exportações de querosene dos EUA para a Europa estão estimadas entre 149.000 e 200.000 barris por dia em abril. Se confirmados, esses volumes marcariam o nível mais alto registrado em aproximadamente os últimos dez anos, segundo o Commerzbank.

A situação do suprimento de querosene na OCDE Europa é caracterizada por grande dependência de importações, conforme destacou a IEA. Entre os países principais, apenas a Espanha é exportadora líquida, e a Turquia é quase autossuficiente. 

Em contraste, Alemanha, França e Itália conseguem produzir domesticamente apenas cerca da metade do querosene necessário. O Reino Unido, que é o maior consumidor de querosene da Europa, depende de importações para 65% de seu suprimento. 

Complicando o quadro, a IEA também observou uma forte queda nos níveis de estoque; especificamente, os inventários na região Amsterdam-Rotterdam-Antwerp (ARA) caíram abaixo de 600.000 toneladas em meados de abril, atingindo o menor nível em seis anos.

Os estoques de querosene na ARA, que abastecem uma parte significativa do noroeste da Europa, permaneceram quase o dobro do nível habitual em meados de dezembro.

“Com a perda de suprimentos de querosene do Oriente Médio e sem reposição adequada, os estoques correm o risco de cair ainda mais, particularmente porque a demanda por querosene tende a aumentar nos próximos meses, como é habitual para esta época do ano”, disse Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank AG. 

Cenários da IEA, mitigação da UE

A IEA elaborou quatro cenários projetando a trajetória dos estoques de querosene europeus, todos dependentes da taxa de reposição dos suprimentos do Oriente Médio.

Se todos os suprimentos do Oriente Médio forem substituídos, ou mesmo 90% deles, espera-se que os estoques atendam a demanda adequadamente. Porém, nessas condições, os estoques no final do ano ficariam abaixo da faixa típica (e significativamente abaixo no cenário de 90%).

A situação torna-se mais precária com taxas de reposição menores:

• Reposição de 75%: Os estoques seriam insuficientes para atender à demanda durante os meses pico de verão, representando risco de escassez em agosto.
• Reposição de 50% ou menos: A escassez de querosene está projetada para começar já em junho.

A UE apresentará uma proposta de rascunho na quarta-feira para enfrentar a escassez de querosene e evitar restrições de voo. As medidas planejadas incluem um mapeamento em toda a UE da capacidade de refino de produtos petrolíferos no próximo mês, garantindo utilização plena e manutenção da capacidade existente, e outros passos para melhorar o fornecimento de querosene. 

Autoridades dizem que as propostas ainda estão em desenvolvimento. Contudo, o impacto pode ser limitado, já que a IEA indica que muitas refinarias europeias já operam em plena capacidade. 

Entre as opções discutidas também está a distribuição “otimizada” de querosene entre os Estados‑membros da UE.

“Essa perda agora está sendo sentida de forma aguda.” acrescentou Fritsch.