Prévia dos resultados da Intel: opções sinalizam 'venda da notícia'

A Intel (NYSE: INTC) subiu notavelmente rumo aos resultados do 1º trimestre em 23^º de abril, com as ações do fabricante de semicondutores atualmente em alta de cerca de 60% em relação ao início deste mês.

Há consenso de que a INTC reportará US$12,42 bilhões em receita – representando uma ligeira queda de 2,2% ano a ano. Ainda assim, o lucro por ação deve ficar em US$0,02, um aumento notável de 90%.

Mesmo assim, traders de opções estão posicionados para uma reação de “venda da notícia” nas ações da Intel esta semana, apostando que a avaliação do fabricante de chips superou sua recuperação fundamental.

O que os dados de opções indicam sobre o rumo das ações da Intel

Segundo a Barchart, a relação put/call nos contratos com vencimento em 24^º de abril está em 1,13 atualmente – sinalizando um forte viés baixista.

O preço inferior desses contratos de opção, em cerca de US$60, sugere que as ações da INTC podem cair até 9% logo após a divulgação dos resultados do 1º trimestre.

Basicamente, o mercado de derivativos parece acreditar que qualquer pequeno tropeço, especialmente nas orientações futuras, pode desencadear uma forte liquidação nas ações da Intel até o fim desta semana.

Ao agravar essa pressão técnica está o índice de força relativa (RSI) da empresa – que subiu para os baixos 70 recentemente.

Tais condições de "sobrecompra" historicamente indicam que o papel tende a passar por consolidação ou até um recuo acentuado à medida que realizadores de lucro saem.

O que observar nos resultados do 1º trimestre da Intel

A transição da Intel para uma cultura com foco na engenharia, sob o comando do CEO Lip-Bu Tan, obteve validação de alto perfil – mais notavelmente pelo projeto Terafab com Elon Musk e pelo aprofundamento dos laços com o Google.

Mas o mercado segue cético quanto ao retorno financeiro. Os investidores não procuram mais apenas "nomes" na lista; buscam provas de geração de retorno e estabilidade de margem.

Se o relatório do 1º trimestre revelar que a ramp-up do processo 18A está, na verdade, canibalizando margens, ou se o segmento Data Center e AI (DCAI) mostrar nova erosão para concorrentes, o recente salto das ações da Intel será visto como prematuro.

Para que a INTC sustente seus ganhos meteóricos, Tan precisa ir além das parcerias e demonstrar que a empresa consegue, de fato, produzir esses chips em escala que detenha o sangramento de bilhões de dólares no segmento de foundry.

Qual é a recomendação consensual para as ações da INTC

Recomenda-se cautela aos investidores em relação à INTC também porque seu múltiplo P/L de três dígitos não deixa margem de erro.

Negociada com prêmio em relação às suas médias históricas, a Intel está sendo precificada como uma história de "turnaround aperfeiçoado", mas suas demonstrações financeiras ainda refletem uma empresa no meio de uma transição cara e arriscada.

Em particular, os investidores temem que os massivos gastos de capital necessários para competir com empresas como a TSMC continuem a pressionar o fluxo de caixa livre da firma por anos.

E Wall Street parece concordar, como evidenciado pela recomendação consensual de "manter" (hold) sobre a INTC.

Os analistas têm atualmente um preço-alvo médio de US$53 para a fabricante de semicondutores, indicando um potencial de queda de cerca de 20% a partir dos níveis atuais.