Ações da Intel disparam 28% — por que analistas ainda recomendam venda?

As ações da Intel (NASDAQ: INTC) subiram até 28% em negociações pré-mercado na sexta-feira, depois que a fabricante de chips divulgou resultados do primeiro trimestre melhores do que o esperado.

A empresa divulgou orientação de receita para o segundo trimestre que superou as previsões de Wall Street.

Para uma empresa há muito considerada atrasada na corrida pela IA, o movimento foi um lembrete contundente de que o sentimento pode mudar rapidamente quando os números melhoram e a gestão finalmente apresenta uma narrativa mais clara.

Ações da Intel: o trimestre que mudou o sentimento

A Intel reportou receita no primeiro trimestre de 13,6 mil milhões USD (aprox. R$ 71,3 mil milhões), acima das estimativas de 12,4 mil milhões USD (aprox. R$ 65,2 mil milhões), enquanto o lucro ajustado ficou em 29 centavos por ação, contra uma estimativa de 1 centavo.

A empresa também projetou receita para o segundo trimestre de 13,8 mil milhões USD (aprox. R$ 72,5 mil milhões) a 14,8 mil milhões USD (aprox. R$ 77,7 mil milhões) e lucro ajustado de 20 centavos por ação, ambos acima das expectativas.

As ações da Intel subiram 19% em negociações pós-fechamento na quarta-feira antes de ampliar o ganho no pré-mercado na manhã seguinte.

A história operacional por trás da manchete foi ainda mais importante.

A divisão de data center e IA da Intel registrou 5,1 mil milhões USD (aprox. R$ 26,8 mil milhões) em receita, superando as estimativas.

A administração disse que a demanda por processadores de servidor usados em data centers de IA está melhorando à medida que clientes de nuvem mudam do treinamento de grandes modelos para sua implantação.

O CFO David Zinsner também afirmou que a Intel conseguiu vender parte do estoque de produtos acabados que anteriormente esperava dar baixa, incluindo chips mais antigos ou com funcionamento deficiente.

Por que os otimistas estão mais contundentes

A principal razão para o retorno do otimismo é que a Intel finalmente tem uma vitória tangível na sua estratégia de foundry para mostrar.

A Tesla usará o processo de fabricação 14A de próxima geração da Intel para seu projeto Terafab, tornando a Tesla o primeiro grande cliente da Intel para essa tecnologia.

O plano mais amplo do Terafab envolve Tesla, SpaceX e xAI, com Musk descrevendo o projeto como parte de um esforço muito maior para construir chips customizados para veículos, robôs e data centers de IA.

Isso importa porque a estratégia de foundry da Intel tem sido avaliada menos pela ambição do que pela prova de clientes.

Zinsner disse que os detalhes da parceria ainda estão sendo acertados e que ele se recusou a divulgar os termos financeiros.

Por que as recomendações de venda ainda persistem

O ceticismo não desapareceu porque a recuperação ainda depende da execução.

A Intel reportou uma perda GAAP no primeiro trimestre de 73 centavos por ação após mais de 4 mil milhões USD (aprox. R$ 21 mil milhões) em encargos de reestruturação, embora o lucro ajustado tenha sido positivo.

As ações estavam sendo negociadas a cerca de 90 vezes o lucro futuro, uma avaliação elevada para uma empresa que ainda está reconstruindo a lucratividade e tentando provar que pode competir de forma consistente com a TSMC e rivais apoiados pela Nvidia.

Essa cautela aparece nos dados de analistas.

MarketBeat mostra que a Intel tem uma classificação consensual de Manter, com base em 11 recomendações de Compra, 24 de Manter e 5 de Venda de 40 analistas.

O preço-alvo médio é de $54,86, bem abaixo de onde as ações estão sendo negociadas agora após o rali.

Em outras palavras, o mercado pode estar precificando uma transformação bem-sucedida, mas muitos analistas ainda estão precificando uma recuperação mais modesta.