3 ações large-cap de IA ainda são pechinchas para investidores de longo prazo

O mercado de ações dos EUA passou por uma maciça realocação de capital em direção a ações de infraestrutura de inteligência artificial (IA) nos últimos anos.

No entanto, surgiu um paradoxo – vários dos líderes mais indispensáveis do setor ainda são negociados a avaliações que, arguivelmente, desconsideram suas trajetórias de crescimento plurianuais.

Para investidores disciplinados, as pechinchas não estão mais em ativos em dificuldade, mas em nomes de grande escala em que o preço de mercado não reflete filas de pedidos excepcionais e restrições do lado da oferta.

Três dessas escolhas são Microsoft, Micron e Nvidia – representando um trio de apostas fundamentais que cobrem as camadas de nuvem, memória e computação e que atualmente oferecem raros pontos de entrada.

Uma análise simples de seus múltiplos de lucro projetados em relação a ciclos de capex esperados até o final desta década apresenta um caso bastante convincente para acumulação de longo prazo.

Microsoft (MSFT): capitalizando um backlog de $625 bilhões

As ações da Microsoft continuam sendo uma pedra angular da economia de IA generativa, principalmente pelo papel do Azure como o músculo computacional essencial para modelos em nível empresarial.

Apesar de sua dominância de mercado, a MSFT apresenta atualmente uma anomalia de avaliação atraente – numa base de P/L operacional que isola a lucratividade central de ganhos de investimento voláteis, ela está sendo negociada em níveis lembrando o fundo de 2023.

E isso quando o gigante ostenta um notável 625 mil milhões USD (aprox. R$ 3,3 biliões) de backlog comercial, proporcionando um nível de visibilidade de receita que poucos pares conseguem igualar.

À medida que empresas passam de experimentos de IA para implantações em larga escala, a capacidade da MSFT de capturar margens incrementais por meio de sua parceria com a OpenAI a posiciona como uma aposta de crescimento defensiva e discreta.

Micron (MU): aproveitando um déficit de oferta de HBM

A Micron está passando por uma transformação fundamental, de fabricante cíclico de commodities para provedora de alta margem de infraestrutura crítica para IA.

Segundo a multinacional, toda a sua oferta de memória de alta largura de banda (HBM) está completamente esgotada para 2026, com preços já travados por acordos de longo prazo.

Além disso, a gestão vê o mercado endereçável total (TAM) da HBM explodindo de cerca de 35 mil milhões USD (aprox. R$ 183,8 mil milhões) no ano passado para acima de 100 mil milhões USD (aprox. R$ 525,2 mil milhões) nos próximos três anos.

Apesar desses ventos estruturais favoráveis e de uma robusta taxa de crescimento ano a ano, as ações da MU estão sendo negociadas a apenas 8.4x os lucros projetados.

Isto reflete um “estigma cíclico” que ignora a durabilidade incomum da demanda por memória impulsionada por IA, oferecendo uma entrada de deep value na pilha de hardware.

Nvidia (NVDA): um notável livro de pedidos de $1 trilhão

O status da Nvidia como a empresa mais valiosa do mundo muitas vezes ofusca sua acessibilidade fundamental.

Enquanto críticos citam sua ascensão meteórica, o mercado está atualmente precificando um platô de sucesso após 2026, uma projeção em desacordo com um massivo 1 biliões USD (aprox. R$ 5,3 biliões) de pedidos para suas arquiteturas Blackwell e Rubin até 2027.

Tendo gerado 216 mil milhões USD (aprox. R$ 1,1 biliões) em receita nos últimos doze meses, a NVDA está entrando em uma era de escala sem precedentes.

Surpreendentemente, a ação de IA negocia a cerca de 26x os lucros projetados, representando um pequeno prêmio apenas sobre o índice de referência S&P 500.

Dado que a Nvidia está monopolizando a camada de computação da infraestrutura digital da próxima década, essa avaliação sugere que ela é, na prática, uma oportunidade de “crescimento a preço razoável” (GARP).