Chevron 1T: EPS supera estimativas; lucro cai a mínima de 5 anos e ações recuam 1%

Preços elevados do petróleo, parcialmente vinculados à guerra dos EUA e Israel contra o Irã, ajudaram a Chevron a superar as estimativas de lucro do primeiro trimestre na sexta-feira, impulsionada por resultados fortes em seu negócio de upstream.

A companhia superou significativamente as expectativas, reportando lucro ajustado de $1,41 por ação, acima da estimativa consensual da LSEG de US$0,95.

No entanto, esse desempenho forte foi compensado pelo lucro geral, que atingiu uma mínima de cinco anos.

Esse declínio foi parcialmente atribuído a efeitos de temporização relacionados a derivativos.

As ações da Chevron caíam cerca de 1%, a $191,54 no fechamento da redação.

Higher oil prices boost performance

Preços mais altos do petróleo impulsionaram a receita do segmento upstream da Chevron, a maior unidade de negócios da empresa, resultando em um aumento de 4% ano a ano nos ganhos para 3,9 mil milhões USD (aprox. R$ 20,5 mil milhões).

"Apesar da volatilidade geopolítica elevada ​e das interrupções de oferta relacionadas, a Chevron entregou um desempenho sólido no primeiro trimestre, ressaltando a resiliência do nosso portfólio e o valor da execução disciplinada", disse o CEO ​Mike Wirth em um comunicado.

O conflito com o Irã, que começou em 28 de fevereiro, impactou severamente os mercados mundiais de energia.

Restrições de oferta, causadas pela quase total interrupção do tráfego pelo Estreito de Hormuz, levaram os preços do petróleo a subir até 50% ao longo do trimestre reportado.

O lucro líquido da Chevron no período janeiro-março caiu para 2,2 mil milhões USD (aprox. R$ 11,6 mil milhões) ante 3,5 mil milhões USD (aprox. R$ 18,4 mil milhões) no ano anterior.

No entanto, é notável a exposição limitada da empresa à turbulência no Oriente Médio — que representa menos de 5% de sua produção total.

Downstream results

As operações downstream registraram uma reversão significativa, passando de um lucro de 325 milhões USD (aprox. R$ 1,7 mil milhões) no ano passado para uma perda de 817 milhões USD (aprox. R$ 4,3 mil milhões).

Essa mudança foi principalmente impulsionada por desalinhamentos contábeis decorrentes de efeitos de temporização relacionados a derivativos, que se espera comecem a se reverter no próximo trimestre.

A Exxon, concorrente de maior porte, também relatou ter sido afetada de forma similar por esses efeitos de temporização.

A diretora financeira Eimear Bonner afirmou em entrevista que a Chevron espera que posições no papel totalizando aproximadamente 1 mil milhões USD (aprox. R$ 5,3 mil milhões) sejam encerradas no segundo trimestre, gerando lucro.

Ela afirmou que, embora tenha havido efeitos de temporização típicos num ambiente volátil, o negócio fundamental da Chevron permaneceu robusto.

A empresa indicou que novas altas persistentes nos preços do petróleo poderiam levar a mais efeitos de temporização, enquanto uma queda nos preços provavelmente resultaria em subsequentes "reversões".

Minimal Middle East exposure

A exposição da produção da Chevron ao Oriente Médio é menos significativa do que a de seus concorrentes.

A empresa também reportou produção sólida e sustentada nos EUA, que ultrapassou 2 milhões de barris por dia nos últimos três trimestres.

Os volumes no primeiro trimestre apresentaram uma leve queda para 3,86 milhões de barris de óleo equivalente por dia em comparação aos três meses anteriores. Esse declínio foi atribuído a paralisações após um incêndio no campo Tengiz, no Cazaquistão.

O fluxo de caixa livre sofreu uma reversão negativa, ficando em 1,5 mil milhões USD (aprox. R$ 7,9 mil milhões), impulsionado principalmente pela queda no fluxo de caixa operacional.

Mesmo após ajustes por efeitos de capital de giro, essa métrica permaneceu inferior à observada no mesmo trimestre do ano anterior.

O objetivo da empresa de alcançar um crescimento mínimo de 10% ano a ano no fluxo de caixa livre ajustado até 2030 foi confirmado por Bonner.

A Chevron destinou 3,5 mil milhões USD (aprox. R$ 18,4 mil milhões) ao pagamento de dividendos e executou 2,5 mil milhões USD (aprox. R$ 13,1 mil milhões) em recompras de ações durante o trimestre.

Embora o montante de recompras tenha sido menor que no trimestre anterior, Bonner confirmou o compromisso da empresa com a meta anual de recompra de ações, que permanece entre 10 mil milhões USD (aprox. R$ 52,5 mil milhões) e 20 mil milhões USD (aprox. R$ 105 mil milhões).

No primeiro trimestre de 2026, os investimentos de capital da companhia aumentaram em relação ao ano anterior. Esse aumento foi parcialmente resultado de investimentos relacionados à aquisição da Hess.

No entanto, esse maior gasto foi compensado pela redução de investimentos na Bacia de Permian.