O ouro deve cair mais à medida que o petróleo reduz esperanças de cortes de juros?

Os preços do ouro pouco variaram na sexta-feira em um mercado asiático com pouco volume, pairando na faixa de $4,620–$4,630, mas mantendo-se em rota para uma queda semanal, já que os preços elevados do petróleo bruto mantiveram vivas as preocupações com a inflação e reforçaram as expectativas de que os custos de empréstimo nas principais economias permanecerão mais altos por mais tempo.

A liquidez reduzida por feriados públicos na China e na Índia agravou o tom cauteloso, deixando o ouro sem um catalisador direcional claro antes do fim de semana.

Preço à vista do ouro e trajetória semanal

O ouro à vista era negociado por cerca de $4,620 por onça no início do pregão asiático de sexta-feira, após uma modesta recuperação de uma mínima de um mês de aproximadamente $4,548 registrada no início da semana.

Os contratos futuros de ouro dos EUA para entrega em junho subiram 0,1% para $4,632.70. Apesar do repique, o metal permaneceu em rota para uma perda semanal de cerca de 1.5% a 1.8%, refletindo uma semana marcada por sinais firmes de bancos centrais e preços de energia elevados.

A força do petróleo contém esperanças de corte de juros

O Brent permaneceu acima do patamar de $110 por barril durante a semana, após fortes ganhos impulsionados por tensões geopolíticas crescentes e preocupações com a oferta.

O movimento do petróleo manteve os mercados focados no impacto inflacionário dos custos de energia mais altos, mesmo com manchetes sobre tensões envolvendo o Irã continuando a gerar volatilidade nos mercados de petróleo.

Preços elevados do petróleo são uma faca de dois gumes para o ouro.

Embora apoie o papel do ouro como proteção contra a inflação, a perspectiva de preços ao consumidor persistentemente mais altos mantém os bancos centrais cautelosos — e taxas de juros mais altas por mais tempo reduzem o apelo de ativos sem rendimento ao aumentar o custo de oportunidade de mantê-los.

Uma semana de manutenção das taxas pelos bancos centrais

O Banco Central Europeu e o Banco da Inglaterra mantiveram as taxas estáveis, com o BCE mantendo sua taxa de depósito em 2% e o BoE em 3.75%, juntando-se ao Federal Reserve dos EUA, que votou 8–4 para manter sua taxa de referência na faixa de 3.5% a 3.75%.

Os formuladores de política apontaram amplamente para a incerteza inflacionária decorrente de fatores geopolíticos e de energia como motivo de cautela, ao mesmo tempo em que mantiveram opções de política futuras em aberto.

O Banco do Japão também manteve a política inalterada em sua reunião do final de abril, preservando uma postura acomodatícia com apenas ajustes modestos em seu arcabouço.

O BoE declarou em março que espera que a inflação fique em torno de 3% no segundo trimestre e que possa subir para até 3.5% no terceiro trimestre, impulsionada em parte por preços de energia mais elevados, ao mesmo tempo em que advertiu que a incerteza permanece elevada.

O BCE elevou de forma semelhante sua perspectiva inflacionária e reduziu projeções de crescimento, refletindo o impacto dos custos de energia mais altos sobre rendimentos e confiança.

Corretoras globais começaram a reavaliar as expectativas de cortes de juros.

Projeções que anteriormente apontavam para múltiplos cortes de juros nos EUA em 2026 foram reduzidas, com os mercados agora inclinando-se para um período mais prolongado de política estável.

A perspectiva europeia também mudou, com as expectativas de flexibilização sendo reduzidas à medida que os riscos inflacionários persistem.