Alumínio registra maior queda mensal desde 2008

O alumínio caminha para sua maior perda mensal desde 2008, despencando mais de 15% em junho, à medida que o otimismo sobre o retorno de fornecimentos do Oriente Médio ao mercado desfaz a alta desencadeada por interrupções relacionadas com a guerra no início deste ano. 

A correção reflete tanto o arrefecimento dos temores de oferta quanto ventos macroeconômicos adversos mais amplos, incluindo um dólar dos EUA mais forte e a política mais dura do Federal Reserve.

No momento da redação, o contrato de três meses de alumínio na London Metal Exchange estava em $3,091 por tonelada, alta de 0,1% em relação ao fechamento anterior. 

Perspectiva de oferta reconfigura o mercado

A forte queda nos preços do alumínio foi impulsionada pela expectativa de que embarques do Oriente Médio serão retomados após o acordo de trégua temporário entre EUA e Irã. 

A reabertura do Estreito de Hormuz permitiu que cargas se movimentassem mais livremente, revertendo o choque de oferta que havia elevado os preços em março e abril.

A região responde por quase 10% da produção global de alumínio, tornando seu retorno essencial para equilibrar o mercado.

Exportações recordes da China aumentaram a pressão de baixa.

Produtores chineses intensificaram os embarques, enquanto viagens arriscadas por Hormuz recompletaram reservas de alumina, aliviando ainda mais as preocupações sobre escassez. 

O mercado passou para uma estrutura de contango, na qual contratos de curto prazo são mais baratos que contratos de vencimento mais distante, sinalizando que os temores de oferta se dissiparam.

Sentimento dos investidores e venda em pânico

A velocidade da queda pegou muitos investidores de surpresa. “Prêmios ex‑China caíram rapidamente após as notícias de acordos de trégua, sinalizando que as ofertas não estão tão apertadas assim,” disse Peng Dinggui, analista da Zhongtai Futures, em uma reportagem da Bloomberg. 

“A rápida queda nos preços do alumínio surpreendeu muitos investidores. Está causando um pouco de pânico no mercado. Alguns investidores chineses esperam que os preços caiam ainda mais.”

Essa venda em pânico ampliou a correção, com posições especulativas sendo desfeitas rapidamente.

Operadores que haviam apostado em escassez prolongada estão agora saindo, contribuindo para a forte perda mensal.

Ventos macroeconômicos pressionam a demanda

Além da dinâmica de oferta, o alumínio também foi atingido por fatores macroeconômicos.

O dólar dos EUA disparou desde meados de maio, tornando commodities denominadas em dólares mais caras para compradores no exterior. 

A expectativa de que o Federal Reserve manterá as taxas de juros mais altas por mais tempo, ou mesmo as elevará, pesou sobre as perspectivas de demanda entre os metais industriais.

Cobre, zinco e minério de ferro também enfraqueceram, refletindo a pressão mais ampla da política monetária e da força da moeda. 

No entanto, a queda do alumínio foi a mais pronunciada, ressaltando sua sensibilidade tanto a choques de oferta quanto ao sentimento dos investidores.

Em 30 de junho, o alumínio na London Metal Exchange registrava queda de 15,4% no mês, a maior desde outubro de 2008.

O cobre caiu 2,2% em junho, enquanto o minério de ferro recuou ligeiramente para $98.75 por tonelada em Singapura. 

O zinco registrou ganhos modestos, suportado pela expectativa de menor uso de concentrado por fundições chinesas, embora analistas alertem que os excedentes persistem.

Perspectiva para os próximos meses

Analistas esperam que os preços do alumínio permaneçam sob pressão no curto prazo, com a normalização da oferta e as fortes exportações chinesas pesando no sentimento. 

No entanto, vetores estruturais de demanda, como eletrificação, energia renovável e manufatura leve, permanecem intactos, sugerindo que a trajetória de longo prazo pode se estabilizar quando a correção imediata se encerrar.

Por ora, o mercado ajusta‑se a uma nova realidade: a alta induzida pela guerra foi desfeita, os temores de oferta diminuíram e ventos macroeconômicos ditam a ação dos preços. 

A forte perda mensal serve de lembrete da volatilidade do alumínio e de sua vulnerabilidade tanto a choques geopolíticos quanto ao aperto monetário.