Ouro tem pior mês desde 2008 com apostas em altas do Fed

O caráter de porto seguro do ouro está sendo testado por outro tipo de medo: não a guerra, mas o preço do dinheiro.

O ouro recuou abaixo de $4,000 por onça na terça-feira, à medida que o choque do conflito no Oriente Médio diminuiu e os investidores se concentraram novamente no Federal Reserve que pode ainda ter mais aperto a fazer.

O movimento coloca o ouro a caminho de seu pior mês desde a liquidação da crise financeira de 2008, uma reversão acentuada para um ativo que iniciou o ano com forte ímpeto.

Apostas em altas de juros sobrepujam procura por porto seguro

O ouro à vista caiu 1,5% para $3,956.92 por onça nas negociações iniciais, elevando a queda de junho para 12,7%.

Os contratos futuros de ouro dos EUA com entrega em agosto caíram 1,7% para $3,969.30. A queda mensal seria o quarto mês consecutivo do metal e seu primeiro declínio trimestral desde 2024.

A pressão não vem de um único fator.

A inflação permanece elevada, o recente salto do petróleo manteve os riscos sobre preços vivos, e os operadores voltaram a incorporar a possibilidade de juros mais altos nos EUA.

Os mercados precificam três altas do Fed este ano, com a probabilidade de um movimento em setembro perto de 64%.

Isso importa para o ouro porque o metal não oferece rendimento. Quando dinheiro e títulos pagam mais, o argumento para manter o metal fica mais difícil de sustentar.

Força do dólar adiciona novo obstáculo

O dólar também causa prejuízo. A moeda dos EUA estava caminhando para um segundo avanço mensal, elevando o custo do ouro para compradores que usam outras moedas.

Isso enfraqueceu o impulso habitual de porto seguro, embora o cenário geopolítico dificilmente esteja calmo.

Analistas da Marex veem a combinação de alta inflação, expectativas mais firmes de taxas e um dólar mais forte como poderosa o suficiente para sobrepor os argumentos altistas que normalmente sustentam o ouro em uma crise.

Em outras palavras, o mercado trata o metal menos como proteção contra a inflação e mais como um ativo sensível a taxas.

Os investidores agora buscam os dados de emprego dos EUA pelo próximo sinal.

O relatório ADP de emprego e a folha de pagamento não agrícola (nonfarm payrolls) saem nesta semana, e um número de empregos resiliente tornaria mais difícil para o Fed afrouxar seu discurso.

Recuo do petróleo reduz um receio, mas não todos

O recuo do petróleo removeu parte da urgência relativa ao receio inflacionário.

Brent estava perto de $72 o barril, em níveis próximos aos anteriores à guerra, enquanto os operadores ponderavam possíveis conversas EUA-Irã em Doha.

A situação permanece frágil, com Teerã lançando dúvidas sobre se reuniões diretas estão agendadas.

Para o ouro, isso deixa um cenário confuso para o segundo semestre. Analistas da Marex veem uma faixa ampla de $3,500 a $4,400, sugerindo espaço para volatilidade em vez de uma tendência clara.

A prata caiu 2% para $57.13 por onça, a platina perdeu 1,1% para $1,557.21 e o paládio recuou 0,4% para $1,208.17.

Os três também caminham para perdas mensais e trimestrais, tornando isso um reajuste mais amplo dos metais preciosos, não apenas uma história sobre o ouro.